近半个月大事件不断，宏观面有美联储加息、中美贸易战升级、央行降准，这些消息一些也反映到了期货市场，螺纹钢期货明显下跌，进而对钢材现货市场造成不佳影响，且因南方雨季、北方高温，需求季节性缩减，建筑钢材库存也由降转增，出现拐点，这一系列因素使得期货、现货价格双双走跌，其中本月中旬至今跌幅集中在100-200元/吨之间，具体如下：
表1：近半个月全国主要城市螺纹钢价格表现
从上图可以看出在期货以及现货市场都呈下跌趋势的情况下，全国建筑钢材市场各地区表现出现明显差异，截至今日，以北京和广州建材市场跌幅最少，而北京建筑钢材市场跌幅仅为20元/吨，从中旬开始下跌的过程中，上海区域的跌幅最高时为200元/吨，济南为170元/吨，广州为60元/吨，武汉为180元/吨，北京为60元/吨，即北京建材市场螺纹钢价格坚挺、抗跌，这可以从以下几个方面进行探讨：
1、前期涨幅少 价格处于低位
图2：近两个月北京、上海螺纹钢价格走势图
5月24日起，全国建材市场开启上涨模式，其中上海建材市场从3830元/吨涨390元/吨涨至4220元/吨高位，而北京建材市场上涨幅度较小，从3860元/吨涨120元/吨至3980元/吨。北京螺纹钢价格上涨幅度不大，且处于全国洼地，周边如山东等地价格高于本地，本地资源向周边发货具有低价优势，且前期上涨过程中，价格上涨缓慢，去年较为常见的中间商投机锁货现象锐减，价格底部较为“坚实”。
2、主导钢厂资源量少
向北京市场有资源投放的钢厂众多，但是根据其销售模式可以分为两大类，即一类为协议户销售，贸易商自主定价销售模式；另一类为联销，即钢厂定价，客户可以根据自家情况进行适度让利的销售模式。其中河钢承钢、河钢宣钢、河钢唐钢、敬业、唐银凌钢、2672等都为客户自主制定销售价格，与钢厂的出厂价关系紧密度较小；而诸如东华、鑫达、津西、九江等都是钢厂每日制定销售价格，贸易商根据此进行小幅度让利销售。
图3：贸易商自主定价销售的钢厂资源占有率情况
从上图可以看出，贸易商可以自主定价销售的钢厂资源占比有所下降，主要在于今年以来广州与北京价差不大，资源南下并不合适，再加上国内价格偏高，出口不如内销，因此联销类的钢厂资源大部分流向了北京区域。因此即便当前北京市场建材库存量32.14万吨，较去年同期高出8.12万吨，但是多出的一部分库存量还有不少为联销类的钢厂库存，贸易商自主定价的资源库存量并不多，因此库存压力不大。且本月各主导钢厂情况来看：承钢前期铁水不足，生产量低，大部分资源又要发给其商贸公司，北京协议户到货量较低，仅是在月底几日到货情况才有所好转；宣钢生产相对正常，但是前期排产500E资源，对京的普通螺纹钢资源投放不高；凌钢资源前期多流向价格更有优势的沈阳周边；敬业因前期车辆紧张，发货受阻，进度缓慢，近两周才有所缓解。因此导致在市场价格下跌趋势中，主流钢厂价格下跌幅度较小，进而拉大了与二三线钢厂（基本都为联销）的差价。
3、商家库存成本高
图4：北京建材市场贸易商盈利情况
从图中可以看出，近两个月以来，贸易商呈现亏损状态，综合其5、6月份主导钢厂的指导价以及追补情况，得出其平均出厂价为3904-50（返利）-25（批量优惠）-25（预付优惠）+10（钢贸平台）=3814元/吨，按照北城的汽运运输方式折合商家的库存成本为3804+75（运费）-（-6）（运补）+14（仓储费）+50（财务成本）=3949元/吨，这还不包含贸易商的资金成本，即还有额外的几十元费用，此高额的库存成本使得商家挺价意愿较强，即便如此贸易商表示仍是亏损状态。
总的来说，在整体钢市不佳的大背景下，虽然北京市场螺纹钢价格不可避免的呈下跌态势，但是因价格本身就处于低位、主导钢厂资源量少、主导商家库存压力不大、商家库存成本又位于高位，造就了北京螺纹钢价格的抗跌性能，即在其他主导区域跌幅超100元/吨的情况下，本地建材市场螺纹钢价格跌幅不过区区20元/吨。预计后期在市场供应压力不减，需求因高位或有所减弱的情况下，本地螺纹钢价格或有所趋弱，但是跌幅不会太大，应该在100元/吨以内。（Mysteel.com资讯部编辑，请勿转载）
资讯编辑：郭淼 010-57930607 资讯监督：刘滨 010-57930668免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。
