期货市场，沪镍隔日收116080元/吨，跌幅0.64%，夜盘沪镍受伦镍影响涨近2%。伦镍收15755美元/吨，环比增1.65%；沪伦比回落至7.37。持仓成交量来看，沪镍活跃合约成交量减20.11万手至43.15万手；07合约持仓量增6.04万手至35.35万手。上周LME镍非商业持仓增加0.78万手，其中多头增0.19万手，空头增0.59万手；商业持仓同样增0.56万手，多头增0.1万手，空头增0.46万手，外盘镍价短期高位偏震荡。库存方面，LME镍库存28.12万吨，与前一交易日相比减少0.55万吨；沪镍仓单3.12万吨。
现货市场，金川镍较无锡盘主力合约升水100元/吨，俄镍升水100元/吨，金川镍较俄镍平水，上周进口窗口短暂打开并未缓解国内进展的货源。金川公司电解镍(大板)上海下调1000元/吨至116000元/吨。国内市场现货升水继续收窄，下游市场少量补货。
昨日3无锡、佛山两地的304不锈钢价格走势却各不相同；无锡市场，价格在涨，成交量较好，热轧东特、诚德五尺毛边从昨日的15700元/吨调涨至15800元/吨；佛山市场，商家出货急，调低报价甩货；民营货源，贸易商已基本报至15300-15400元/吨。
环保方面，生态环境部集中约谈广西自治区玉林等市(县)党委或政府主要负责同志。据了解，广西某硫酸镍工厂停产整改，该工厂占全国硫酸镍产量10%，叠加此前江门某工厂环保整顿停产，国内硫酸镍阶段性过剩局面有望扭转，后市将逐渐开启涨势。
供应端：5月全国电解镍自然月产量1.22万吨，同比减少2.1%，1-5月累计产量5.94万吨，同比减少8.6%。5月全国镍生铁产量环比下降8.3%至3.73万镍吨，同比增36.2%。1-5月全国镍生铁产量18.73万镍吨，累计同比增19.2%。5月高镍生铁环比下降7.83%至3.3万镍吨，低镍生铁产量均环比下降11.4%至0.43万镍吨。本月产量下降与环保密切相关，包括江苏、内蒙、山东、广东等多个省份。
主要逻辑：镍库存持续下降大背景下，环保因素、不锈钢及电池行业需求向好、预期挤仓等多因素驱动下镍价昨日再涨。然而近期关注不锈钢现货交投情况，即将步入6月，作为不锈钢需求淡季，下游订单或清淡，镍价或短期承压，风险偏好大者等待入场做空时机。
操作建议：空仓观望。
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