本文主要从技术面（数据角度）出发，根据数据频率分短期、中长期、长期三大类指标进行技术分析2018年螺纹钢价格走势。
短期
基差
从目前来看，基差仍处于高位，而且螺纹钢价格处于下行，后期很大概率沿袭之前的修复深贴水的路径，现货价格往期货价格靠拢，即现货下跌幅度往往大于期货价格的波动幅度。
中长期（周/月/季度）
中长期主要从基本面的相关指标来分析螺纹钢价格走势，从宏观、产量、下游需求、库存方面作相应分析。
宏观
GDP：预计2018年GDP增速（修正后）较2017年会有小幅的下降。
美元-汇率：经测算价格指数和推后不同时间汇率的相关性，发现汇率推后两年与螺纹钢价格指数走势高度一致，相关系数为0.911。
产量
通过模型测算，2018年螺纹钢产量22743万吨，较2017年增加8.3%，因此，2018年螺纹钢价格指数大概率下跌。
下游需求
我国钢铁行业下游需求行业主要有7个，用钢量Top3的行业是建筑业、机械业、汽车业。笔者选取了大量的指标来分析房地产、基建、制造业三大行业对螺纹钢价格的影响，其中：房地产的变化会对价格起到正向作用，而制造业、基建的变化通常会对螺纹钢价格产生负向作用。
◆房地产
房地产开发投资额
通过模型测算，2018年房地产开发投资117909亿元，较2017年增加6.88%，房地产开发投资额同比下降。由于房地产开发投资额同比与螺纹钢价格指数呈现高度正相关，因此，2018年螺纹钢价格指数大概率下跌。
施工面积
通过模型测算，2018年房地产施工面积797088万平方米，较2017年增加2.25%，施工面积同比下降。由于房地产施工面积同比与螺纹钢价格指数呈现高度正相关，因此，2018年螺纹钢价格指数大概率下跌。
土地购置面积
通过模型测算，2018年房地产土地购置面积22664万平方米，较2017年下降8.82%，土地购置面积同比下降。由于房地产土地购置面积同比与螺纹钢价格指数呈现高度正相关，因此，2018年螺纹钢价格指数大概率下跌。
新开工面积
通过模型测算，2018年房地产新开工面积188922万平方米，较2017年下降5.82%，新开工面积同比下降。由于房地产新开工面积同比与螺纹钢价格指数呈现高度正相关，因此，2018年螺纹钢价格指数大概率下跌。
◆基建
基础设施投资
通过模型测算，2018年基础设施投资为201925.8亿元，较2017年增加15.06%。
电力、热力、燃气及水的生产和供应投资
通过模型测算，2018年电力等投资30412亿元，较2017年增加1.43%，电力等投资额同比增加。由于电力等投资额同比与螺纹钢价格指数呈现中度负相关，因此，2018年螺纹钢价格指数大概率下跌。
制造业
通过模型测算，2018年制造业PMI指数平均值51.2，相比2017年下降0.84%，制造业PMI指数平均值下降。由于制造业PMI指数与螺纹钢价格指数呈现中度正相关，因此，2018年螺纹钢价格指数大概率下跌。
小结
综合上述下游需求层面的分析，可以得出：2018年螺纹钢价格指数下跌。
库存
根据模型测算社会库存为750万吨，较2017年峰值减少14%；钢厂库存为310万吨，较去年峰值下降18.8%。螺纹钢价格与库存的走势相反，而2018年1-3月是螺纹钢库存传统的累库存阶段，因此，预计螺纹钢价格在2018年1-3月的趋势下跌。
总结
综合以上的分析，可以得出以下结论：
基差层面：①在市场整体下行时，现货价格往期货价格靠拢来修复深贴水；②在市场整体上行时，期货价格往现货价格靠拢修复深贴水。目前螺纹钢市场价格处于跌势，预计后期现货下跌幅度大于期货价格的波动幅度。
GDP层面：预计2018年螺纹钢价格指数趋势下跌。
汇率层面：预计2018年螺纹钢价格指数会在4月底达到一个高
点（5000上下），然后下跌至5月中旬，之后6-10月初趋稳，10-12月进入下跌状态。
需求层面：预计2018年螺纹钢价格指数下跌，但跌幅不大。
库存方面：预计2018年1-3月螺纹钢价格指数趋势下跌。
季节性层面：预计2018年1-3月螺纹钢价格会有一定幅度的下跌。
从模型预测数据来看，螺纹钢价格指数整体或将出现趋势性下跌，但不排除价格创新高的可能。从全年螺纹钢价格指数平均值来看，价格重心或较2017年仍有所抬升。
本文节选自《Mysteel参考》。《Mysteel参考》是上海钢联出品的一份月刊，旨在“挖掘宏观产经深层问题、追踪钢铁产业链条动态形势、集萃企业经营之道”。欢迎订阅。联系电话：021-26093389。联系人：姚小姐。
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