一、2017年国内精炼铜产量同比出现小幅回落
上海讯：2017年1-12月国内精炼铜总产量769万吨，同比小幅下降1.8%。2017年1-12月国内精炼铜产能总计967万吨，全年总产能利用率79.5%。2017年国内精炼铜产量出现一定的下降，主因有：一是供应侧改革的压力下，冶炼企业上半年检修力度较大，且产量影响同样明显；二是国内新增产能较小，且产出不足；三是环保压力下废铜产线减产较为明显。
2008年金融危机之后，国内基础建设，电网投资都进入高速发展期，从而带动精炼铜消费；精炼铜年产量从380万吨，上升至780万吨，此段时间是铜行业最为“辉煌”的一年。在2008-2014年这六年以来，国内精炼铜产量逐年递增，直至2015年国内精炼铜产量开始逐年递减，说明国内基础建设，电网投资等项目已过了快速增长期，开始步入平稳期。
2016-2017年供应侧改革，环保政策都不同程度制约国内铜消费；其中以环保政策影响最为明显；通过2017年铜价运行形势来看，2018年铜价运行趋势依然离不开政策的影响。
二、2017年1-12月国内铜冶炼企业检修力度较大
据我的有色网调查，2017年国内铜企检修力度较大，其中大型企业检修及检修时间明显增加，每月都有大型企业检修，虽然多数属于全年计划内，但依然有不少企业出现意外检修的情况，产量影响较大。如下表所示国内全年共23家冶炼企业进行检修，其检修涉及产能1020万吨，产量影响20万吨。
通常情况冶炼企业每两年一大修，每年两次小修，因此2017年大修之后，2018年可能无大检修计划出现，预计2018年冶炼企业检修影响产量将出现明显回落。
三、2017年年末国内精炼铜运行产能处于低位
我的有色网对全国46家冶炼企业进行普查，数据显示：2017年12月精炼铜实际运行产能978万吨；而去年同期实际运行产能有1015万吨，运行产能同比下降3.6%。
四、2017年全年国内精炼铜新增产能及2018年新增产能计划
2016年国内计划新增产能97万吨，实际已投产产能22万吨，计划产能当中65万吨新增产能投产时间拖延至2017年，根据我的有色网调查，2017年65万吨延期产能当中，预计只有50万吨新增产能投放。
2018年国内计划新增精炼产能160万吨，其中中铝东南40万吨，广西南国30万吨，因此可看出2018年新增量明显大增。不过从投产时间来看，2018年中铝东南和广西南国投放时间在四季度，说明这两家铜冶炼企业产出不会影响2018年精炼铜的供应，但会新增铜矿的需求。
总结：2017年铜冶炼检修力度较大，精炼产能扩张速度明显放缓，这是导致2017年精炼铜产出出现下降的直接原因；而真正主因在于国内铜消费端已过高峰期，逐步进入平稳期甚至下降期；随着国内供应侧改革，废铜政策，环保政策的不断施行，精炼铜供应将会受到明显的影响；2018年废铜禁止7类进口政策，进口方式的严格，都将导致废铜供应减少，促进精炼铜消费，因此从目前来看，2018年铜价依然有支撑因素，而冶炼企业或因利润的回升加大产出，加快冶炼企业扩产速度；从目前来看，2018年铜价上涨支撑依然存在，但消费端趋于平稳或者下降周期无法转变。
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