黑色系震荡上行，螺纹拉涨库存偏低
观点1：在地条钢清理加快及环保治理不断加码的情况下，短期国内市场供应依然偏紧，部分市场资源规格短缺明显。而上周末以来监管层连续释放积极信号，或意味着后续相关金融监管措施将会更加注重力度和节奏，有利于市场信心恢复。短期国内钢价或将延续上涨态势。
观点2：黑色系全线上涨，由于钢材现货市场基本面表现强势，带动期货市场由空转多。当前厂商依托低库存不断拉涨钢价，下游被动补库。不过，淡季即将来临，需求趋弱是大概率事件，现在就看钢厂下周复产力度有多大，能否扭转供不应求局面。
观点3：进入旺季尾声，本周钢价却持续拉涨，很可能是供给端出现收缩。5月份环保巡查、“地条钢”专项督查等政策面施压，华北钢厂出现集中减产，“地条钢”企业集中关停。从近期钢价拉涨、矿价弱势、焦炭价格下跌来看，也侧面印证了钢厂因减产降低原材料采购。另外，山西因环保压力检修进一步增加，河北则因一带一路峰会结束陆续有复产，预计下周复产高炉将有较明显增加。
观点5：自4月下旬下游需求集中放量以来，钢厂及社会钢材库存持续下降，已处于年内较低水平，部分市场甚至出现规格紧缺现象，给予厂商提价底气。随着淡季下游需求逐步减弱，那么不排除端午节后钢价有冲高回落风险。考虑到下周市场资源偏少格局难以迅速缓解，预计短期钢价仍有上涨空间。
观点6：现货多数纷纷拉涨，成交也明显得到提升，在部分资源相对减少的情况下，局部操作惜售有所显现。不过，当前终端需求仍待观察，持续好转仍需过程，所以，商家仍以出货为主。综上而言，预计国内钢市或继续震荡偏强。
观点7：当前市场做多情绪较浓，加之钢厂对价格的上调，预计下周市场价格多将偏强运行。不过，期货和现货市场价格拉涨过快，后期需求淡季的来临，叠加供应端维持高位运行，届时市场供需矛盾将再现尖锐，建议高位出货锁住利润。
观点8：热卷的消费旺季在每年的6月份之后，随着房地产逐渐竣工以及天气炎热，家电和汽车进入强补库阶段，热卷需求预期将逐步加强。
MySteel预测：钢材方面受期货市场强势走高带动，钢坯价格周度累计大涨130至3080元/吨，市场信心也得以提振。同时在库存压力降低、部分规格资源偏紧下，商家有惜售行为，市场成交也出现转暖。炉料方面国内喷吹煤市场整体表现偏弱，主流大矿报价暂稳。进口煤市场整体弱稳，国内焦炭现货市场弱稳。当前市场做多情绪较浓，加之钢厂对价格的上调，预计下周黑色系市场价格多将偏强运行。
有色走势偏弱，三涨三跌
铜：库存偏高，消费平淡，驱动向下。矿山利润下降，冶炼利润有所改善，估值中性。
观点1：全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
观点2：近期铜的基本面表现疲软，易受宏观和资金层面影响。在空头情绪集中释放平仓了结后，铜价再次下杀动能有限，预计后期铜价窄幅震荡，沪铜主力主要波动在44800-45500。
观点3：5月19日，沪铜1707合约振荡走高，沪铜1707合约横盘调整，上方20日均线阻力较大，同时WBMS公布的全球铜市数据显示过剩较严重，可能对铜价持续有所压制。瑞达期货建议沪铜1707合约逢高看空，入场参考45450元附近，目标关注44850元附近。
铝：国内库存偏高运行，下游消费平淡，政策利多，驱动中性。氧化铝价格跌至历史低位,电解铝利润处于偏高位置，估值偏高。
锌：精锌库存较低，环保压力下供应增加不及预期，消费偏弱,驱动略向上。价格高位运行，矿山利润偏高，冶炼利润有所改善，估值偏高。
铅：消费淡季，库存偏高，驱动向下。矿山利润偏高，冶炼利润偏低，估值中性。
镍：镍矿供应增加，电解镍库存偏大，不锈钢偏弱运行，驱动向下。价格大幅下跌后，电解镍利润偏低，估值偏低。
后市预测：国内外商品市场熊市氛围未解，为有色走坏笼罩了偏差氛围。国内有色部分品种库存增长，市场需求持续一般，基建、房地产投资增幅不大，部分产业产能过剩，国内监管、去杠杆趋严，抑制价格反弹因素不少。但客观上，全球有色矿产供应仍为偏紧，TC/RC持续偏低，国际市场间罢工、环保限制事件时有发生，部分利多因素依然存在。后市看，沪锡走强延续，铜、锌、镍、铅短期走势不佳，但下行空间或将有限。策略，观望，或等待企稳或者视价差变化相机套利。
原油反弹带动，化工止跌反弹
观点1：瑞达期货分析，国内玻璃市场整体持稳为主。出库尚可，下游加工企业订单情况一般，环比增量有限，采购速度平稳。现货价格保持平稳局面，南方雨季及北方农忙期影响需求，整体呈现宽幅震荡。技术上，玻璃1709合约减仓回升，期价考验10日线支撑，上方面临1300一线压力，短线趋于宽幅震荡走势。操作上，1250-1300区间交易。
观点2：中信期货分析，周内甲醇下游存在刚需补库，同时内地和进口货源因价格倒挂周内到货较少，导致港口库存继续下降，加上期市反弹带动市场氛围好转，但后期甲醇检修装置面临重启压力，山东地区有装置新投，烯烃需求暂无上升空间，预计甲醇继续上行仍有阻力。
观点3：PP下游继续维持正常刚需，但供应方面后期随着检修复产增加压力将上升，由此看库存将有增无减，同时外盘价格弱势下出口套利窗口渐关闭，短期反弹推涨氛围虽在，但预计空间受制约，近期上行将显压力；基本面供需来看总体弱于LLDPE，预计L-P价差将继续走扩。
后市预测：原油反弹为部分品种走强提供成本支持。PVC库存偏低、现货略强支持反弹。另外，化工品种长期下跌需要修复、环保检查、停产检修，库存不高，阶段性挺价因素阶段性呈现。但全球商品走势仍处熊市，化工产业内部需求不足、供应过剩的主环境没有摆脱，原油产出依旧庞大，化工品压力有加。后期看，PVC、PP、PE反弹或将延续，橡胶转势短期难见。策略，据品种情况适量逢低行多；或者尝试相关品种间、期限间套利。
农产品普遍走弱
观点1：储备棉连续四日成交率保持在80%以上，价格相对坚挺，由于棉花供给充足，郑棉上行空间受限，预计郑棉维持区间震荡走势。
观点2：巴西政治风险导致的雷亚尔贬值属于突发事件，但可能完全扭转美豆此前出口好于市场预期，在这一背景下，支撑美豆价格的出口因素又大打折扣。未来除非天气出现重大异常，全球大豆供给充裕，豆价将保持疲弱运行态势。
观点3：玉米抛储交易总量增加，成交持续火爆，当前市场接货需求积极，短期抛储构成的供应压力不大；随着临储玉米的抛售，供给压力将会逐步增大，临储的成交率和溢价将会呈现下调，预计后期将是振荡调整偏弱走势。
后市预测：豆一、豆粕、菜粕在巴西雷亚尔大跌、南美豆丰收、种植面积增长预期、进口增长和养殖不利压力下，反弹始终艰难。油脂反弹已有幅度或将出现一定调整。玉米、淀粉受到特殊政策和供求结构影响，横盘仍在延续。鸡蛋跌势虽在延续，但长期下跌已经释放价格虚高风险，养殖业的存栏不利为市场反弹开始蓄积能量。棉花急涨急跌，回调尚未到位，宽幅震荡难免，上下区间约在1000点，基础逻辑如故。白糖受到原糖反弹影响可能跟涨一段时间。策略看，等待棉花、豆粕低价；或寻品种套利。
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