概览：11月，是一个狂欢的季节！相信不少像小编这样的单身汪和国外友人在经过“双十一”和“黑色星期五”的夹击之后身家都会大幅缩水：年初小编定下今年一定攒下5万块的存款，到现在一看离目标只剩7万块了！干笑一声，言归正传。今年的钢市真的是好闹腾啊，尤其是十一月，大涨大跌的来回折腾，市场已经变得让人完全摸不到头脑了。以前我们对市场进行预判都是根据各种需求啊，库存啊，供给量啊，如今倒好，直接看期货就OK了！如今是资本市场主导着现货市场，将钢市直接推向了涨跌难以把控的风口上。如今天气一天天变冷，尤其是东北、西北地区受温度降低影响较大，需求已明显出现紧缩迹象。而在经过今年这几次钢价的过山车行情后，在风险大增的情况下下游商家的冬储计划与力度也是举棋不定。面对如今“脱了缰”的市场，钢价又将以怎样的姿态走过冬季呢？
一、11月份国际钢市大幅上行
11月份国际钢市大幅上行。据最近一周我的钢铁网国际钢价指数显示，全球钢价指数为169.3，周环比上升4.39%，月环比上升7.63%。其中扁平材指数162.0，周环比上升4.37%，月环比上升8.04%；长材指数为194.1，周环比上升4.41%，月环比上升7.07%；北美地区指数166.9，周环比上升2.27%，月环比上升6.16%；欧洲指数149.7,周环比上升5.62%，月环比上升10.18%；亚洲指数为184.8，周环比上升4.57%，月环比上涨6.90%。进入11月份后，由于煤焦、废钢价格持续飙升，推动成本不断上移，在此情况下为转嫁不断攀升的成本，多数国家开始上调报价。而国内市场也保持涨势，受环保以及国家严查中频炉的影响，导致国内钢坯资源整体偏紧，钢价一路震荡走高。由于国内价格上涨，中国出口报价继续上涨，不过由于价格太高，海外买主对于采购中国资源较为谨慎。总体上判断，短期内国际钢材市场仍处于上升通道。
图1：中国方坯与独联体方坯出口价格对比
二、2016年10份我国钢坯进口增出口降
2016年10月份全国钢坯进口量3.66万吨，较9月增加3.2万吨。10月份全国钢坯出口量0.11万吨，与上月相比有小幅下降。具体如下图所示：
图2：2010年-2016年10月份钢坯进出口量对比图
三、2016年10月份全球粗钢产量上升
2016年10月份，全球65个纳入国际钢铁协会统计的国家的粗钢总产量达到1.365亿吨，与9月相比上升2.65%；2016年10月份中国大陆粗钢产量为6851万吨，与9月相比上升0.5%。中国产量占全球产量的50.18%。
图3：2009年-2016年10月粗钢表观消费量图
图4：2004年-2016年粗钢逐月产量对比图
四、2016年11月份国内主要市场回顾
11份中国国内钢坯市场大幅上行。进入十一月后，随着原料的大幅拉涨以及期货的强势上行，国内钢坯市场大幅走高。但随着价格不断冲高，下游对高价接受度不高，市场略显空涨迹象。而随着月中期盘大幅回落，市场恐高情绪弥漫，钢价随之回调。下旬之后，在全国多地的环保、去产能、严查中频炉等政策频出的影响下，市场资源进一步紧张，钢价继续大幅攀升。截止目前，唐山地区普方坯价格为2870元/吨，较11月初上涨550元/吨。
图5：唐山与江苏价格走势对比
（一）高炉总体状况
本周Mysteel调研163家钢厂高炉开工率75.83%环比降0.69%，预期值76.66%，产能利用率82.98%降0.2%，钢厂盈利率47.24%持平。全国预估日均铁水产量215.98万吨，环比增0.26万吨，下周高炉开工率预期值76.1%。目前全国铁水产量基本与上周持平。下周若环保问题未有升温情况，开工率或将小幅回升。
（二）唐山地区情况
本周唐山地区在统164座高炉39座检修（含停产），检修高炉容积合计25660³，较上周增加1140m³；本周影响产量约43.95万吨，产能利用率83.4%，较上周降低0.67%。本周唐山高炉产能利用率下降，钢坯资源紧缩状态仍在持续。
图6：唐山地区高炉开工率走势图
库存方面：
据我网（Mysteel）统计，12月2日统唐山主要仓储及港口同口径钢坯库存51.1万吨，较上周减0.6万吨，较去年同期的52万吨低0.9万吨。自今年6月份以来，钢坯现货资源量呈不断上升走势，虽一定程度表明商家对后市的良好预期，但长远来看，现货量的大幅累积，对后市将产生一定的压力。
图7：唐山地区主要仓库及港口钢坯库存走势图
五、原料市场或将先扬后抑
随着黑色品种在11月份火爆上涨，铁矿价格也悄悄的创下了自2015年以来的新高，11月28日达到81.3美元/干吨。回顾一下这个月的走势，各种创纪录的行情都发生了，首先双十一这周创下了自铁矿石期货上市以来单周最大涨幅，22.9%，其次铁矿石期货也创下了有史以来的10天8板的高波动率，一夜间铁矿石从一个基本面最差的屌丝变成众人热捧的香饽饽。那么12月份铁矿石又将如何运行呢？从供需面来看，钢材需求会受冬季影响而减弱，钢厂进入减产阶段，对铁矿石的真实需求会有所下降，而铁矿发货量则相对维持高位。从黑色品种强弱结构和逻辑来看，目前原材料的强势正在漫漫被消化，随着动力煤的政府干预以及煤焦的长协定价，都在限制价格进一步上涨。目前来看钢材下游随着冬季影响逐步退去，但钢材的供给受到雾霾环保因素逐步升级，库存增加幅度不如预期，加之中频炉对螺纹供给的影响以及明年需求的复苏，钢材价格易涨难跌。反观铁矿的结构性需求，随着钢厂产量下降，对焦炭以及铁矿的需求逐步减弱，如果出现一定比例的大面积工厂开工率下降，则预计短期内仍然以钢强格局运行，长期来看必将回归原料成本下降。预计12月铁矿石市场先扬后抑，弱势盘整运行。
图8：原料及钢坯价格走势对比图
总结
近段时间黑色系商品期货资金不断涌入，导致价格持续暴涨，钢坯在期货的裹挟之下一路上行，期货市场现在已成为现货市场的风向标。同时在去产能以及环保政策的影响下大使得钢价愈发的“情绪化”，现在的钢市场几乎已经没有理性可言了。目前由于价格涨幅过大，下游恐高情绪渐浓，整体成交清淡，市场呈现无量空涨现象；随着进入十二月份，下游需求将会继续萎缩，将在一定程度上拖住钢价上行的“后腿”。目前国家紧抓去产能和环保，严查中频炉，导致市场供给资源进一步减少，同时钢厂钢坯成本也已在盈亏线边缘，钢坯继续下跌阻力较大，综合来看，近期钢坯价格或先涨后跌，呈现宽幅震荡走势。（仅供参考）
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