一、不锈钢市场分析
1.1:概述:双十一市场心态扭转上下旬钢价走势分化
十一月不锈钢市场上下旬走势出现分化:上旬钢价延续上月稳步上调的节奏,特别是月初LME镍表现连续大幅上涨,对不锈钢价格有明显支撑作用!但随着“双十一”LME镍大幅拉涨后跳水,市场“恐慌”心态开始蔓延,商家出货意愿明显加强,下旬钢价开始出现回调迹象,但钢厂对市场价格把控效应仍是非常明显,钢价未出现大幅跳水!根据Mybxg价格指数显示:11月不锈钢价格指数平均值为88.06,月环比涨幅达15.4%,月末不锈钢价格指数为88.71,较月初累计上涨7.09%;现货价格方面:11月200系不锈钢上涨250-700元/吨不等,上调幅度较上月有明显减弱,锡佛两地钢价出现分化!300系不锈钢上涨400-1300元/吨,老牌国营钢厂领涨,民营钢厂下旬回调幅度明显!430冷轧不锈钢上涨1000元/吨左右,为各系别钢价涨幅之最!
图一:不锈钢绝对价格指数走势图
图二:不锈钢市场卷板价格走势图
【卷板】
•300系:
继10月300系钢价涨势,本月太钢304冷轧累计再涨1250-1350元/吨不等,太钢316L冷轧锡佛两地累计涨幅1400元/吨,东特304热轧累计涨幅为900-1300元/吨;11月特朗普上台后伦镍两波猛抬,整个11月伦镍走势呈上扬趋势,这奠定了300系钢价上涨基础;原料方面继10月涨势不改,本月主要为辅料价格上涨居多,304废钢上涨1760元/吨至10450元/吨,高碳铬铁仍维持上涨走势,本月上涨900元/基顿,原料坚挺,固然推动300系钢价上涨;11月市场成交状态较10月有所下滑,所以在中旬期间有贸易商适当下调价格追求出货量,而近期原料再次上涨,对不锈钢价仍有助推作用,但受天气与年底贸易商需回笼资金压力等影响因素300系钢价仍有小幅探涨空间;
2016年11月份300系市场钢价表现 单位:元/吨
品种 |
产地 |
月涨跌 |
佛山 |
月涨跌 |
|
304/2B |
太钢 |
16200 |
+1350 |
16350 |
+1250 |
张浦 |
16300 |
+1300 |
16500 |
+900 |
|
甬金 |
15700 |
+1000 |
15200 |
+400 |
|
304/NO.1 |
东特 |
15000 |
+1300 |
14800 |
+900 |
鼎信 |
14950 |
+1050 |
14700 |
+800 |
|
316L/2B |
太钢 |
21200 |
+1400 |
21300 |
+1400 |
•200系:
本月联众201冷轧累计涨幅300-700元/吨左右,联众201热轧累计涨幅400-800元/吨左右;月初销售压力较小,原料上涨推动不锈钢成本持续走高,热轧钢价开盘后市场钢价涨至新高,后继续压迫冷轧钢价,冷轧钢价“穷追”热轧钢价,受冷热轧成本压力推动,冷轧钢价补涨较多;中旬后200系资源补库,加上钢价连日非理性上涨,滞缓了下游采购频率,钢价小幅回落。如今电解锰拉涨3300元/吨至14600元/吨,原料推动钢价上涨,预计下月200系钢价仍将报价坚挺;
2016年11月份200系市场钢价表现 单位:元/吨
品种 |
产地 |
无锡 |
月涨跌 |
佛山 |
月涨跌 |
201/2B |
联众 |
9450 |
+700 |
9050 |
+300 |
宏旺 |
9100 |
+500 |
8950 |
+250 |
|
201/NO.1 |
联众 |
9300 |
+800 |
8500 |
+400 |
诚德 |
9300 |
+800 |
9000 |
+600 |
•400系:
11月份400系不锈钢价格的整体走势偏强,虽近期部分品种市场价格小幅回调,但钢厂方面指导价坚挺,太钢430冷轧钢厂指导价维持9700元/吨,市场主流报价9700元/吨,环比10月份涨1000元/吨;虽近期价格小幅回调,成交方面也表现较一般,但市场商家信心较足,利好因素如:宝钢12月高碳铬铁采购价格10800元/50基吨,环比10月份上涨1300元/50基吨;黑皮、酸洗发达的揭阳市场又迎来环保风潮,一系列的利好消息提振市场信心,预计下月400系价格方面有上涨空间。
2016年11月份400系市场钢价表现 单位:元/吨
品种 |
产地 |
无锡 |
月涨跌 |
佛山 |
月涨跌 |
430/2B |
太钢 |
9700 |
+1000 |
9550 |
+1000 |
430/2B |
酒钢 |
9650 |
+900 |
9550 |
+1000 |
【带材】
201方面:本月201热轧窄带有小幅回落,本月后期钢厂封盘居多。出货较少,市场上资源总体偏少,成交较上月有所好转,现201热轧半铜钢带报价7000元/吨左右,高铜则在7500元/吨,尤其下旬物流新政策出台后对钢厂原料采购造成一定冲击,钢厂采购成本上涨,钢厂或封盘待涨;
304方面:本月304热轧钢带整体先跌后涨,月初由于成交整体偏差,热轧钢厂陆续复产发货,热轧资源有所增加,价格有所下调,后期伦镍利多消息传出,伦镍价格有所上调,钢厂未做调整,市场贸易又上调,整体还是较上月平盘,报价在12000元/吨,预计节后会有小幅拉涨。
图三:不锈钢带材价格走势图
【管型材】
11月份管型市场仍是基本呈现上扬趋势,原料端的居高不下,依旧是最直接的原因。
圆钢:本月300系圆钢方面除开青山以外的大部分钢厂上调幅度依旧较大,调整幅度基本在1500-2500元/吨。青山方面304目前报价14000元/吨,累计上调了400元/吨,316L方面出现回调趋势,下调了1000元/吨左右。而400系圆钢方面,由于上月未涨够,本月也是再次上涨800-1000/吨。目前成本压力对于钢厂方面依旧较大,短时间内出现大幅下调可能性较低。
2016年11月份管材市场钢价表现 单位:元/吨
品种 |
产地 |
304 |
涨跌 |
316L |
涨跌 |
棒材 (65-130) |
青山 |
14000 |
+400 |
16700 |
-1000 |
永兴 |
15800 |
+2100 |
21000 |
+1900 |
|
华新 |
15700 |
+1800 |
19900 |
+1800 |
|
戴南 |
13500 |
+1500 |
17000 |
+1500 |
|
无缝管(76*4不含税) |
17300 |
+600 |
23900 |
-200 |
|
焊管(219*4) |
18200 |
+800 |
23200 |
+900 |
管材:本月无缝市场上涨幅度较上月有明显减弱,主要还是受到上游青山管坯价格回调影响,但是仍旧呈现上扬趋势,大部分管厂涨幅也在500元/吨以上。目前无锡地区304规格76*4报价基本维持在18000-19000元/吨(除高低价资源)。焊管市场本月还是受到板卷影响,虽然月中出现小幅回调,但是在成本压力下,也是继续保持上涨状态。目前304规格219*4焊管报价基本维持在17000-18000元/吨(除高低价资源)。佛山装饰管市场本月也是上涨较多,上游窄带相比大板还是较为稳定,目前佛山304装饰管主流报价在16500-17500元/吨不含税价。
图四:不锈钢管型材价格走势图
1.2:月初盘价大幅上涨月末钢价出现回调
1、东方特钢11月盘价汇总:单位:元/吨
日期 304热轧 变化 316热轧 变化 11.01-11.07 14600 +500 18800 +600 11.08-11.14 15500 +900 19600 +800 11.15-11.21 15900 +400 20000 +400 11.22-11.28 15400 -500 19600 -400 11.29-12.05 15700 +300 19900 +300
2、无锡酒钢11月盘价汇总:单位:元/吨
日期 304冷轧 变化 430冷轧 变化 11.02-11.08 15500 +800 9150 +600 11.09-11.15 16500 +1000 9650 +500 11.16-11.22 16550 +50 9750 +100 11.23-11.29 16250 -300 9600 -150
3、鞍钢联众2016年11月盘价
具体为:304冷轧报至15700元/吨,环比上涨1500元/吨,304热轧报至15000元/吨,环比上涨1650元/吨;316L冷轧20800元/吨,环比上涨1500元/吨,316L热轧19500元/吨,环比上涨1650元/吨;L1冷轧10350元/吨,环比上涨1200元/吨,LH/LJ冷轧四尺9650元/吨,环比上涨1200元/吨,L4冷轧12550元/吨,环比上涨1200元/吨。L1热轧五尺9900元/吨,LH热轧9150元/吨,环比上涨1200元/吨;L4热轧11700元/吨,环比上涨1200元/吨。430热轧7870元/吨,环比上涨700元/吨。
1.3:11月两市镍价震荡上行
11月LME镍大幅波动,月初美国大选逆转,特朗普上台后,强调基建,黑色带动基本金属普遍大涨,不断突破压力为,最高涨至12145美元/吨,而后随着交易所的介入,盘面大幅回落,但回调后投资热情依旧不减,盘面再次拉涨,而随着进入月底,年终将近,央妈资金净回笼,银行隔夜拆借利率上升,资金热度下降,盘面再次回落,目前维持在BOLL线中线附近震荡。技术面:短线维稳于BOLL线中线,MACD线上涨周期结束,进入回调整理,但仍处强势,短期面临高位震荡整理行情,或以宽幅震荡为主。在明年3月份之前,镍矿供应将持续偏紧,但进入12月份,资金偏紧亦逐步显现,而不锈钢终端需求逐步进入淡季,库存或将出现上涨,给镍价上行带来压力,故预计12月镍价宽幅震荡为主,波动区间:10800-12000。
图五:LME镍价格及库存走势图
2.1:10月300系不锈钢产量增幅明显!
【不锈钢粗钢】据Mysteel统计,10月份不锈钢粗钢总产量为204.21万吨,环比增长5.52%,创5月份以来的新高!200系产量总体变化幅度不大,10月份总产量为62.06万吨,月环比减少0.21万吨,降幅0.33%;江苏德龙镍业9月底复产后本月开始放量,10月产量达9万吨左右,10月300系总产量102.89万吨,月环比增加10.19万吨,增幅达10.99%;400系产量小幅上升,10月总产量为39.26万吨,月环比增加1.86%
国内21家主流不锈钢厂粗钢产量统计明细 单位:万吨
时间 |
200系 |
300系 |
400系 |
合计 |
8月 |
65.16 |
90.89 |
33.45 |
189.5 |
9月 |
62.27 |
92.7 |
38.54 |
193.51 |
10月 |
62.06 |
102.89 |
39.26 |
204.21 |
【不锈钢钢材】据Mysteel统计,全国19家主流不锈钢厂10月份钢材总产量为157.46万吨,较上月减少0.69万吨,环比0.43%;其中200系总量41.14万吨,环比减少5.97%;300系总量为77.83万吨,环比增加1.62万吨,增幅为2.14%;400系总量38.49万吨,环比增加0.3万吨,增幅达0.79%。
国内19家不锈钢厂钢材产量明细 单位:万吨
冷热轧 |
200系 |
环比 |
300系 |
环比 |
400系 |
环比 |
总计 |
环比 |
冷轧 |
5.08 |
-21.85% |
20.89 |
-0.20% |
14.63 |
11.94% |
40.60 |
0.24% |
热轧 |
36.06 |
-3.19% |
56.94 |
3.02% |
23.86 |
-5.02% |
116.86 |
-0.66% |
总计 |
41.14 |
-5.97% |
77.83 |
2.14% |
38.49 |
0.79% |
157.46 |
-0.43% |
二、供需面基本分析
2.2:11月不锈钢库存总量环比减少2.75%
2016年11月份锡佛两地不锈钢库存总量为24.79万吨,环比减少2.75%,同比减少9.36%;其中佛山不锈钢库存总量110505吨,环比上期减少1.59%,同比增加0.11%;无锡不锈钢库存总量137415吨,较上期减少3.68%,同比减少15.8%。
图七:国内不锈钢库存调查走势图
2.3:10月份不锈钢出口总量出现明显下滑
海关数据显示,2016年10月份不锈钢进口总量为66159吨,较9月份增加了4731吨,增幅为7.7%,同比增加16312吨,增幅为32.72%。其中,以板型管以外的产品增幅最多,较9月份增加了13039吨,增幅为148.7%。出口方面总量为297368吨,环比9月份减少了68267吨,降幅达18.67%。同比增加3643吨,增幅为1.24%;其中,以热轧卷板降幅最为明显,环比9月份减少了50539吨,降幅达26.3%!
图八:不锈钢进出口量走势图
2.4:原料价格普涨钢厂成本压力继续加大
镍铁:张家港浦项11月第一轮高镍铁采购价定位865-870元/镍,环比上轮上调5-10元/镍;第二轮高镍铁采购价980元/镍,环比上涨110-115元/镍;第三轮高镍铁采购价980-990元/镍,环比上调10元/镍
铬铁:宝钢11月高铬招标价9500元/50基价,较上月上涨2500元/50基吨;青山集团11月份高碳铬铁招标采购价格为9495元/50基吨,含税到厂现款;环比10月份上涨2498元/基吨;太钢11月高碳铬铁招标价格为9300元/50基吨(含税现款到厂),比10月大涨2450元,采购6万吨;广州联众11月高铬招标价10300元/50基价,支付方式现款包到,预计采购数量1万吨;第四轮高镍铁采购价1020元/镍,环比增长30-40元/镍
成本及利润:10月不锈钢原材料价格继续大幅上涨,高碳铬铁价格普涨2450-2500元/50基吨,201和430成本相应上涨830-850元/吨左右,304方面成本上涨880-900元/吨左右,高镍铁方面虽部分钢厂未出台采购价格,但总体涨势非常明显!据我网跟踪测算,11月份304/NO.1成本在12900-14350元/吨区间,月末成本上升较为非常明显,而11月304/NO.1市场价格在14000-15500元/吨区间,钢价整体呈现稳中上扬走势,但上旬钢价利润最为丰厚,吨钢盈利水平最高可达1700-1900元/吨,下旬吨钢盈利水平最低下降至440元/吨左右,目前钢厂304利润空间在750元/吨左右!
图九:304/NO.1不锈钢成本及盈利空间变化图
备注:我网根据304废钢、镍价、高碳铬铁、炼钢生铁以及镍铁的占比与实时价格进行的理论计算,考虑到各生产企业原料采购周期的不同,此成本计算不代表现行钢厂生产成本,仅代表未来可能出现的趋势,不包括钢厂固定成本。
2.5:下游消费情况
制造业PMI:10月份中国制造业采购经理指数PMI为51.2%,比上月上升0.8个百分点,在临界点之上明显回升。从分类指数看,在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数、新订单指数、供应商配送时间指数高于临界点,从业人员指数、原材料库存指数低于临界点。生产指数为53.3%,比上月上升0.5个百分点,持续高于临界点,表明制造业生产保持较快增长。新订单指数为52.8%,比上月上升1.9个百分点,高于临界点,表明制造业市场需求增速有所加快。
汽车:10月,汽车生产258.63万辆,环比增长2.20%,同比增长17.63%;销售264.99万辆,环比增长3.35%,同比增长18.65%。其中:乘用车生产228.71万辆,环比增长2.49%,同比增长19.77%;销售234.41万辆,环比增长3.34%,同比增长20.29%。商用车生产29.92万辆,环比增长0.04%,同比增长3.53%;销售30.58万辆,环比增长3.38%,同比增长7.40%。1-10月,汽车产销2201.60万辆和2201.72万辆,同比增长13.79%和13.83%,增幅分别比上年同期提升13.77个百分点和12.32个百分点。其中:乘用车产销1910.50万辆和1909.58万辆,同比增长15.27%和15.40%;商用车产销291.10万辆和292.14万辆,同比增长4.93%和4.58%。
房地产:2016年1-10月份,全国房地产开发投资83975亿元,同比名义增长6.6%,增速比1-9月份提高0.8个百分点。其中,住宅投资56294亿元,增长5.9%,增速提高0.8个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为67.0%。1-10月份,东部地区房地产开发投资46416亿元,同比增长5.0%,增速比1-9月份提高1.4个百分点;中部地区投资18727亿元,增长11.1%,增速提高0.2个百分点;西部地区投资18832亿元,增长6.1%,增速回落0.2个百分点。
家电:2016年10月中国家用电冰箱(家用冷冻冷藏箱)产量742.9万台,同比增长27.0%。2016年1-10月中国家用电冰箱(家用冷冻冷藏箱)产量7778.6万台,同比上涨10.6%。10月家用空调生产830.79万台,同比增长59.4%,销售719.079万台,同比增长38.9%。其中,内销出货505.939万台,同比增长59%;出口213.14万台,同比增长6.9%。
2.6:钢厂动态方面
1.永兴特钢25万吨不锈钢项目明年上半年试运行
上市公司永兴特钢表示,该公司正在有序推进“年产25万吨高品质不锈钢和特种合金棒线项目”建设,今年5月工程建设正式开展,预计于2017年上半年完成工程建设并进行试运行。
2.广东润鑫二期项目已经实现了全面达产!
广东润鑫二期项目,新上一台1450偏八辊轧机,一条退火机组,两台精度磨床。当前二期产能全面达产,已经实现产品稳定化、批量化供应。达产之后,广东润鑫产能由原来3500突破至8500吨,产品主要以400系BA表面为主。
3.宝钢2年压减1100万吨产能
11月4日,宝钢集团发布消息:宝钢将2016年~2018年3年内压减钢铁过剩产能目标任务920万吨,调整为2016年~2017年2年内压减钢铁过剩产1100万吨。消息指出,上海不锈钢有限公司750立方米高炉1座、2500立方米高炉1座、150吨转炉2座,现已停产,其中2座转炉2017年完成装备封存,2座高炉2017年底拆除。
4.太钢天管试产409L铁素体不锈钢
据消息称,太钢天管日前成功试生产1.0-1.5规格200吨SUH409L牌号铁素体不锈钢。据悉,其一次投料命中率达到95.56%,产品机械性能、表面质量均达到预期目标。
5.宁波宝新不锈钢退火炉项目开工
据中国十九冶集团消息,11月18日,由该集团承建的宁波宝新不锈钢有限公司3AP退火炉烟气余热利用项目开工。据悉,该项目位于宁波市北仑区霞浦街道宁波宝新不锈钢有限公司厂区内,中国十九冶集团施工内容包括土建施工、设备安装及调试等,主要是在现有的生产线旁,设置余热锅炉进行换热,具体以施工图为准,项目工期60天。
6.山东宏旺二期项目进展顺利
山东宏旺再传捷报,历时近七个月的赶工期、抢进度,山东宏旺二期项目第一组年产60万吨1450热酸机组全线调试完成,并顺利产出成品。产品表面光滑,质量精良,优于通用技术标准。
7.台湾烨联大涨盘价5000新台币
烨联昨(29)日宣布12月盘价,300系热轧调涨5500元新台币、冷轧5000元新台币/吨、316附价涨2000元新台币/吨;400系全面调涨3000元新台币/吨;外销调涨300系200美元/吨,400系100美元/吨;此次调涨主要是反应原料涨幅,且在LME镍价、铬铁及镍铁成本全面大涨下,钢厂炼钢成本大增,虽然12月盘价涨幅高于今年,但以近期的成本增幅还未完全反应,若是原料依旧维持高点,明年1月盘价恐将续涨。
三、后市预期参考
【后期预判】钢价平稳过渡为主回调幅度有限
1.原料成本角度:虽然十一月份钢价涨幅较高,但不锈钢原材料价格上涨幅度更加明显,而且就目前形势来看,原料继续上涨的可能性还是很大,钢厂成本压力很大,风险也会更高;特别是200系方面,高碳铬铁、电解锰、废不锈钢三种原材料涨幅最为明显,钢厂成本压力最大,按照目前原材料价格测算,201基本处在盈亏线边缘,其他系别方面虽说处在盈利状态,但相比之前利润空间被压缩非常明显,总体来看12月份成本处在高位,对钢价有一定支撑;
2.市场供需角度:原材料成本、库存压力,以及担忧后市钢价回调风险等因素影响下,12月份钢厂或将逐步开始安排小范围检修,市场供应情况或将出现小幅下降,目前包括华乐合金和内蒙古上泰实业均有计划,后续或将有其他钢厂陆续加入;需求端方面来看,12月份为下游需求的淡季,加上目前市场钢价总体偏高,中间贸易商及下游客户观望情绪较为明显,年前出现集中备库的情况不多,相反,商家为回笼资金或规避后期钢价回调风险,选择年前集中出货套现会增多,市场低价资源或将在下月爆出;
3.其他方面:近期菲律宾环保问题再次被强调,或可能在下周宣布关停更多矿场。但在明年3月份之前,镍矿供应将持续偏紧,但进入12月份,资金偏紧亦逐步显现,而不锈钢终端需求逐步进入淡季,库存或将出现上涨,给镍价上行带来压力,故预计12月镍价宽幅震荡为主,波动区间:10800-12000。
综上所述,原料成本支撑效应仍在,但依靠原料上涨推动钢价上涨的动力在减弱,而供需两端呈现下游需求转淡,中间贸易商出货意愿加强,即便钢厂有减产检修,中间蓄水池作用也不会很明显,预计12月份钢价总体以平稳过渡为主,钢价总体涨跌幅度有限!
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