概述：11月全月，受到焦炭以及铁矿石价格上涨的影响，冷镦钢主导钢厂利润不增反降，减产的钢厂明显增多，此外北方环保以及以江苏区域为代表的的各地中频炉事件的爆发，导致冷镦钢市场价格跟风上涨，直冲3600元/吨点位。尽管12月份国内紧固件进入需求淡季，但在成本高位、钢厂减产、资金充裕等因素影响下，冷镦钢价格或仍有进一步走高的动力。
一、11月冷镦钢市场大幅上冲
图1：11月1日—11月30冷镦钢主要牌号均价走势图
数据来源：上海钢联数据库
由上图可以看到，国内冷镦钢价格在11月份表现淡季不淡，上旬呈暴涨走势，中旬稍显平稳，至下旬再度大幅上涨，全月上涨幅度超过600元/吨。煤焦供应紧张推动价格持续大涨，人民币持续贬值对铁矿石形成明显利多，钢厂成本不断攀升，成为推动本月钢价上涨的主要原因。此外，成本高企、原料供应紧张以及环保治理加码抑制钢厂生产，固定资产及房地产投资增速全面回升带来需求好转，国内钢市供需继续改善，市场库存连续下降，为国内钢价上涨提供了较好的基本面支撑。而本月黑色系商品期货资金不断涌入，价格持续暴涨，也对冷镦钢价格走势形成直接拉动作用。
截至本月末，35K主流报3617元/吨，全月上涨643元/吨；08AL主流报价3654元/吨，全月上涨669元/吨；22A主流报价3643元/吨，全月上涨666元/吨。
二、市场供应减少明显
图2:2014年1月-2016年11月份冷镦钢钢厂的供给量
数据来源：上海钢联钢材事业部
从上图可以看到，11月冷镦钢样本企业供给量下降明显，截止月末Mysteel统计全国主要冷镦钢样本企业生产总量约为59.1万吨，环比上月减少3.2%。本月冷镦钢供给持续减少，一方面是因为价格上涨，钢厂转生产附加值较高的产品；而另一方面，环保事件继续发酵，导致钢厂产量减少。当前煤焦供应紧张的局面仍没有缓解，11月中下旬多家钢铁企业因铁水不足而加大生产线检修，加之冬季北方雾霾天气频发，北方及中部地区环保治理力度继续加强，河北、山西、河南一批高炉检修或焖炉，预计12月份冷镦钢供给量呈现继续下降趋势。
三、市场库存持续下跌
图3:2014年6月30日—2016年11月30日国内冷镦钢主要市场库存量变化情况
数据来源：上海钢联数据库
由上图可以看到，冷镦钢库存再度逼近年内新低，一方面受到钢厂减产的影响，市场供给减少明显；而另一方面，受到“买涨不买跌”的影响，紧固件厂家加快采购步伐，前期按需采购的客户，开始小批量囤货。
四、终端采购积极性上涨
图4：2014年1月-2016年11月紧固件样本企业对冷镦钢采购量的统计
数据来源：上海钢联钢材事业部
由上图可以看到，11月紧固件样本企业需求量回升缓慢，在价格暴涨暴跌的制约之下，市场观望氛围加重，成交明显趋弱，终端采取了谨慎采购的态度。而在走势持续上行的影响之下，下游也开始小批量的备货，以防止价格快速上涨导致订单亏损。
五、后市预期
图5：12月份走势预判抽样调查占比情况
数据来源：上海钢联钢材事业部
从上图可以看到，对于12月份的行情走势，看涨和看稳的客户各占三分之一，部分客户表示，目前资源成本较高，下跌空间有限，但是基于目前价位虚高，预计上涨难度较大。
综上，11月以来受成本攀升及原料供应紧张影响减产的钢厂明显增多，冷镦钢库存也逼近年内新的低点。因此，尽管12月份国内紧固件需求进入淡季，但在成本高位、钢厂减产、资金充裕等因素影响下，冷镦钢价格或仍有进一步走高的动力。
资讯编辑：钢材事业部温晓娟021-26093319
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