2016年，在去产能政策及需求回暖影响下，我国煤炭行业逐渐走出低潮，煤企结束连亏的窘境，煤价底部反弹。上半年去产能进程较慢，煤价温和回升，但下半年去产能进程加速，又因7、8月份煤炭行业“旺季”特征明显，下游需求显著提高，使各环节价格上调有效支撑煤价连续攀升。9月份以来，为防煤价过快上涨，国家密集出台政策、召开联合会议，但市场多数人仍看好后市，短期效果甚微。
近期，我国多数地区进入冬季供暖期，主产区在保证去产能任务完成下，尽管释放先进产能保证供暖，但煤炭主流品种紧俏局面仍在持续，且短期内很难缓解，支撑煤价继续创年内新高。
因煤价疯涨，市场对煤炭的关注度提高，未来动力煤到底该如何走？本文将在基本面基础上分析四季度动力煤价格走势及2017年煤价预测分析。
我国煤炭市场基本面分析
2016年1-9月，我国原煤累计产量24.6亿吨，同比减少9.9%，单月原煤产量已连续6个月同比降幅超过10%。其中主产区山西、陕西、内蒙古降幅分别为15.5%、3.4%和10.2%。
2016年1-9月,我国煤炭表观消费量28.4亿吨，同比下降2.4%。其中,电力行业耗煤13.6亿吨，下降1.3%，占消费总量的47.9%；钢铁行业耗煤4.7亿吨，下降1.5%，占消费总量的16.5%；建材行业耗煤3.8亿吨，与去年同期基本持平，占消费总量的12.3%；化工行业耗煤2亿吨，增长6.6%，占消费总量的7.04%；其他行业耗煤4.3亿吨，占消耗总量的15.1%。
2016年1-9月，我国煤及褐煤进口量1.8亿吨，同比增加15.3%。其中，炼焦煤进口量4354万吨，同比增加19.6%，占总进口量24%；褐煤4871万吨，同比增加30.5%，占总进口量的27%；无烟煤1932万吨，同比增加1.6%，占总进口量的11%。进口量增加主要集中在印尼和蒙古国。
我国煤炭市场四季度行情走势分析
2016年，“十三五”开局之年，我国供给侧结构性改革有效实施，煤炭行业去产能按部就班进行，煤价在供给大幅收窄、需求减量有限背景下，得到支撑上行。进入四季度，部分先进产能产量有所释放，但市场对短期市场预期看好。历史数据中，即使2015年环指下跌，但跌幅有限，仅为16元/吨，而其他年份均处上涨态势，故2016年四季度大概率整体呈上升态势概率大。
总的来看，四季度，煤炭产量已经有所提升，港口、电厂库存均达到正常水平，完全有条件、有办法保障煤炭的稳定供应。但随着季节因素影响的增强，下游日耗水平有所上升，港口库存及电厂库存均呈下滑态势，煤价或得到一定支撑。整体看，四季度煤价呈上升态势几率较大。
2017年动力煤市场预测分析
2016年煤炭去产能超2.5亿吨，但行业过剩依然严重，未来几年去产能仍是首要任务。四季度，国家为应对煤价过快上涨，研究把先进产能的释放期限从原来的到今年年底延长到今冬明春供暖期结束，且下一步研究建立先进产能释放的长效机制。
随着“一紧一松”政策的实施，2017年煤价将较难出现“断崖式”下跌或“陡峭式”攀升，市场炒作因素影响也有所减弱，煤价上涨随阶段性需求变化概率加大，相较于2016年煤价走势，2017年年内高低价差或将有所缩小。
2017年，在经济结构调整背景下，我国煤炭需求将继续下滑，全国发电总量以弱稳运行为主。占消费需求近一半的火电发电受到新能源挤压将加剧电力耗煤量跌势。
根据以上分析，笔者认为，2017年动力煤价格呈先抑后扬态势概率较大，全年均价将高于2016年。
本文节选自《Mysteel参考》。《Mysteel参考》是上海钢联出品的一份月刊，旨在“挖掘宏观产经深层问题、追踪钢铁产业链条动态形势、集萃企业经营之道”。欢迎订阅。联系电话：021-26093389。联系人：姚小姐。
