煤炭上市公司利润缩水或将大规模重组

2015年注定是煤企非常悲惨的一年，截止目前大部分煤炭上市公司均已发布了2015年业绩预报，数据显示整个煤炭版利润与去年相比大幅缩水。

其中陕西煤业28日晚间业绩预告称，经财务部门初步测算，预计2015年实现归属于上市公司股东的净利润亏损27亿元到33亿元，或成为煤炭行业“亏损王”。

而当前市值排名前十名的煤炭上市公司中，除了西山煤电之外，中国神华、中煤能源、兖州煤业、陕西煤业、潞安环能、国投新集6家公司业绩预减。其中中煤能源、陕西煤业、国投新集3家企业以亏损收官。

中煤能源、陕西煤业年度业绩由盈转亏。其中陕西煤业预计净利润为-27亿至-33亿元，中煤能源则预计净利润为-23亿至-28亿元。两家公司均解释称，煤炭价格持续大幅下滑，导致净利润亏损。

国投新集则连续第二年亏损。公司表示，所属新集三矿由于资源枯竭，2015年底对相关资产计提了减值准备。公司还特别警示称，若2015年净利润确认为负值，公司股票将被实施退市风险警示。

粗略统计一下，陕西煤业、云煤能源、大同煤业和中煤能源，2015年预计净亏额合计就在74亿~85亿元之间;而2014年则净赚19.06亿元。换言之，仅仅这四家上市煤企2015年净利润，就同比下滑93.06亿-104.06亿元。

值得注意的是，与中煤能源同为煤炭央企的中国神华虽然预计业绩大幅下滑56.9%，但仍然盈利超161亿元。

中央财经大学煤炭上市公司研究中心主任邢雷认为，目前除了神华之外，大部分煤企的业务结构都比较单一，在当前市场形势下，煤炭主业的亏损不是短期内可以改变的，也不是靠单个企业通过管理创新等方式可以改变的。2015年煤炭上市公司的大面积亏损并不意外。

在行业大面积亏损下，永泰能源、冀中能源、游久游戏等3家上市公司预计业绩出现上涨，成为其中一抹亮色。业绩增长的原因得益于业务转型与甩卖资产。

在当前情况下业内人士普遍认为，煤价不能趋稳，煤炭行业普遍亏损的局面就不会得到根本扭转。但从目前情况来看，煤价并没有止跌、回升的明显迹象。

退而求其次，剥离低效资产成为煤企减亏、扭亏的一个重要抓手。去年11月，陕西煤业发布公告称，拟转让其所属蒲白矿业持有的白水煤矿的100%股权、铜川矿业持有的徐家沟煤矿的100%股权、鸭口煤矿的100%股权及拥有的王石凹相关资产和负债、澄合矿业拥有的王斜矿相关资产和负债，一共是五家煤矿。

陕西煤业内部人表示，公司2015年预亏27亿~33亿元金额中，已经不包括上述五家被转让的煤矿了。换言之，如果不将上述五家煤矿甩卖，陕西煤业2015年预亏额度应该会更高。

无独有偶，2015年12月，中煤能源也发布公告称，将出售旗下三家公司100%的股权，以及一家铝业公司75%的股权，作价合计近9.28亿元。值得关注的是，这四家公司的主业都不是煤炭，且自2014年以来，便处于亏损状态。

在煤炭行业持续低迷的情况下，煤企谋求转型，向新兴产业领域投资，或者通过互联网的方式对原有业务进行改造将成为必然，一些大型煤企预计会借助国企改革的东风，增加外延式扩张机会，煤炭行业整合重组或将加剧。