华泰期货：贵金属周报20150907
2015-09-07 08:59 来源：钢联资讯
国际金融市场波动继续，金银市场低位震荡。上周虽然面临抗战纪念日，国内市场下半周休市，但上周综指全周依然下挫2.23%收于3160点，上证所iVIX波动率指数依然在60%以上，显示出市场波动预期依然很高；而标普500波动率指数上周五依然位于27.8的高位，市场波动率的加强提振了贵金属的避险需求，金银在需求疲弱的背景下窄幅震荡。
金银ETF基金持仓下滑，美联储加息预期和全球低通胀格局下贵金属投资需求依旧疲弱。截止上周五，黄金SPDR持金量净流出0.25吨，而白银SLV基金持银量净流出78.6吨，较8月份没有改观，显示出市场对于贵金属的投资兴趣依旧低迷。从COMEX期货市场上看，CFTC报告显示，黄金基金净多持仓已连续5周增加，而白银基金净多持仓也较7月低位上升177%，但是我们看到总持仓情况的持续下滑显示出市场对于贵金属的投资兴趣依旧低迷。
8月非农报告喜忧参半，美联储加息依旧存不确定，料市场波动性维持高位。美国非农报告显示，8月失业率进一步下滑至5.1%，而新增非农人口下降至17.3万，但是上修了6、7月的非农就业人数，显示出美国劳动力市场依旧维持在稳定的增长中，美联储FOMC票委莱克也强调，“美联储加息的条件似乎已经达到，就业市场不再支持极低利率”。
预计美联储16-17日议息会议前贵金属维持偏空震荡走势，我们维持美联储9-10月开始货币政策正常化的判断，料对贵金属形成压制。
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