8月份带钢市场或底部窄幅回升

概述：7月份带钢市场盘整下行，价格再创新低。据mysteel统计，本月末全国窄带均价环比下跌90元/吨，中宽带均价环比下跌了51元/吨，跌幅环比加大。而7月份“华北带钢会议”结算精神窄带月环比下跌了50元/吨，宽带只下降了20元/吨，可见贸易商盈利能力依然堪忧。而7月份铁矿石、焦炭等原材料价格触底反弹或维稳，并未继续下行。那么，在此种情形下，8月份带钢市场能够受到成本的支撑？能否出现“久违”的上涨？笔者从以下几方面带钢市场进行回顾与分析，希望能给广大用户提供些许参考。

一、带钢资源供应分析

（一）、热轧窄带钢生产情况

1、热轧窄带生产情况

2014年1-6月份，热轧窄带钢累计产量3107.1万吨，较去年同期增加了108.9万吨，同比增长3.6%。其中津冀地区热轧窄带钢产量共计2433.8万吨，较去年同期增加145.3万吨，同比增长6.08%，占全国产量的78.33%。

图1：2004-2014.6热轧窄带钢累计产量数据来源：云终端

图2：2009-2014.6热轧窄带钢月累计产量

从各月份产量看，（如图2）6月份全国热轧窄带钢产量为517.6万吨，同比增加了19.5万吨，增幅为3.9%；而津冀地区6月热轧带钢产量为402.3万吨，同比增加25.4万吨，增幅为6.7%。

不过6月份热轧带钢产量环比出现回落，但京津冀总量占比仍在上升，说明了该地区资源供给压力要大于其他区域，也在一定程度上揭示了7月份带钢市场价格继续探底的原因。

图3：2008-2014.56窄带钢各月日均产量数据来源：云终端

通过图3来看，今年6月份带钢的日均产量环比回落，回落幅度为4%，主要是由于市场价格持续低迷，钢厂出货不畅，采取了适当检修所致。而7月份再创新低，减产检修现象还在增多，因此，估计7月份全国日均产量继续小幅下降的可能性较大，但不会很明显。

2、热轧窄带钢出口变化

2014年1-6月份热轧窄钢带累计出口109459.823吨，出口量占1-6月份产量0.35%。而6月份单月出口量达3万吨，虽然只占国内产量的0.74%，但出口环比大幅增加了90.3%，这多多少少也缓解了国内市场资源的供应压力。而从出口的国家来看，主要是越南、沙特阿拉伯、尼日利亚等国家，都出现了几倍量级的增长。

图4：2009-2014.6月热轧窄带钢各月出口量数据来源：云终端

（二）冷轧窄带钢资源变化情况

1、冷轧窄带钢的生产情况

今年1-6月份，冷轧窄带钢累计产量591.2万吨，较去年同期增加63.1万吨，同比增加11.9%。由图5可以看出，冷轧带钢产量6月份再次刷新纪录，据统计，6月份带钢产量为114.9万吨，同比大幅增长了19.6%。如此大幅度持续增长，考验着国内市场的承受能力。

图5：2009-2014.5年冷轧窄带钢各月产量数据来源：云终端

图6：2006-2014.5月冷轧窄带钢各月日均产量数据来源：云终端

从图6来看，6月份日均产量也继续创造者历史新高，环比上升了7.3%，而7月份国内冷轧带钢市场亦呈现弱势下行格局，与资源供给增大不无关系。另外，7月份国内冷轧带钢生产企业检修不多，估计产量统计数据出来以后仍会保持较高的水平。

2、冷轧窄带出口变化

从出口情况来看，今年1-6月份，全国冷轧窄带钢出口76920.795吨，出口量占产量的1.3%。而6月份单月出口16043吨，出现了4个月以来的首次环比下降，降幅达到了9.22%（如图7）。出口的下降，对于国内高增长的冷带市场来说，无疑是“雪上加霜”。如果未来几个月出口继续回落，那么后期冷带价格堪忧。

图7：2011-2014.6冷轧窄带钢各月出口量数据来源：云终端

二、7月份热轧带钢市场回顾

7月份带钢市场横盘整理一段时间后，再次快速下跌，多数地区都创出了年内价格新低。具体来看，窄带市场：7月初全国窄带均价为3313元/吨，而同时唐山地区窄带价格为3100元/吨，两者价差为213元/吨；而截至到30日，全国窄带钢均价3223元/吨，较月初下降了90元/吨，唐山窄带价格为3000元/吨，较月初下跌了100元/吨。两者相差223元/吨，差价扩大10元/吨。中宽带市场：7月初全国中宽带均价为3327元/吨，同时天津地区中宽带价格为3180元/吨，两者价差为147元/吨；而截至30日全国均价为3272元/吨，较月初下跌55元/吨，同时天津地区中宽带价格为3150元/吨，而两者相差122元/吨，价差缩小了25元/吨。从窄带和宽带的价差情况看，7月份表现出了较大的品种差异，窄弱宽强。尤其是京津冀地区表现突出，主要是由于当地钢厂检修导致的资源不均所致。接下来从以下方面来分析。

1、从钢坯市场看带钢市场

图8：2009-2014.7月唐山150方坯与热轧窄带价格走势图数据来源：云终端

（带钢价格与钢坯价格密切相关，每次研究带钢，必须要关注钢坯和带钢间的关系，两者间的价差也是短期价格方向变化的重要指标。）由图8来看，7月份145带钢和钢坯价格双双走出下跌行情，而两者价差关系变化不大，一直围绕200元/吨上下波动。截止月末，价差降至190元/吨，表明了带钢厂家盈利能力在萎缩，虽然190的幅度还不至于亏损，但也到了唇亡之寒的地步了，因此，这也是两者在7月份联动的重要因素所在。

2、从华北带钢会议结算价格看带钢市场

从7月份“华北带钢会议”结算价格来看，本月协议户结算355以下3060元/吨，360-420以上为3090元/吨，420以上3120元/吨。结算承兑加90元/吨；8月份指导420以下3100元/吨，420以上3200元/吨，指导承兑加80元/吨。

此次结算价格和以往不同，定价规格段有所调整，主要是考虑到了本月市场宽带价格走势明显好于窄带走势。而与上月结算价格相比，窄带环比下跌50元/吨，而宽带结算价格环比之下降了20元/吨。但均小于国内月度均价下跌的幅度。从图9来看，也能清晰的看出，唐山带钢价格和结算价差成负数状态，且偏离值加大，7月末市场价格已经倒挂了60元/吨。可见商家盈利难度很大，也表明了市场弱势运行的格局并未因结算价格出台而转好。

图9：窄带价格与华北带钢会议结算价对比图数据来源：云终端

3、从国内主要区域价差情况看带钢市场

图10：2012-2014年7月热轧窄带钢价格走势数据来源：云终端

图11：2012-2014年7月热轧中宽带价格走势数据来源：云终端

从图10-11表现的价格走势来看，窄带和中宽带均呈现了下行之势，但两个品种的南北方价差出现了背道而驰的走势。具体来看，唐山与无锡窄带价差在上月末为220元/吨，而本月末回升到了250元/吨。中宽带价差上个月在190元/吨，本月末降到了140元/吨。从两者的价差关系不难看出，北方中宽带价格要强势于北方窄带价格，而主要原因是由于主产地河北地区的几家中宽带生产企业的检修所致，导致了市场资源供应量大幅减少，使得商家具备了货紧挺价的信心，一度报价都高于当地热轧卷板的价格。但随着钢厂的陆续复产，市场价格也在慢慢向低位靠拢。而窄带价差的变大，有利于北方资源南下，届时两地价格会寻找新的平衡。

4、从下游市场看带钢市场

图12：2011-2014.7月热轧带钢与脚手架管走势图数据来源：云终端

从图12来看，以唐山市场为例，7月份唐山脚手架与145mm窄带钢价格双双呈下行趋势，而两者价差变化不大，基本上还是围绕70元/吨的幅度波动，而两者波动的频率极其相似，按照价差规律，两个品种间目前看不到相互“拉扯”的关系，短期内很有可能继续这种联动效应。

最新统计显示，7月份最后一周，本周唐山21家钢厂共25条145mm带钢线，其中17条带钢线生产正常，8条检修，影响产量9.1万吨；开工率68%，较上周下降了5%。而唐山地区脚手架管统计生产线条数总计98条，其中61条生产线停产，开工率37.8%。较上月末下降了3%。从两者的开工率来看，表现出了同一性的规律。

图13：2011-2014.7月热轧带钢与焊管价格走势图数据来源：云终端

通过图13可知，在近年来，232-355mm热轧带钢与4寸焊管两者合理价差在150-200元/吨，

而7月末价差达到了190元/吨，较6月底的100元/吨的价差大幅上升。而看两者走势都在下跌通道，因此，不难理解，价差的扩大都是带钢价格的大幅下跌所致。另据统计，唐山21家钢厂共27条232mm以上带钢线，其中21条带钢线生产正常，6条检修或停产，总共影响产量9.9万吨，开工率77.7%，开工率较上月末上升了3.7%。较高的开工率，保证了资源供应的充裕性，也为7月份的需求淡季价格再创新低埋下了“伏笔”。

图14：2009-2014.6年热轧窄带钢与焊管产量对比图数据来源：云终端

从图14可知，5月份焊管与带钢日均量比环比继续上升，回升到了98.03%，较上月增长了6个百分点，说明了6月份焊管的产量在不断接近带钢的产量，对于带钢需求有着利好影响。而7月份价差的持续拉大，焊管厂家盈利能力增加，有助于焊管厂家开工积极性的提高，缓解带钢资源供给的压力。

5、从库存看带钢市场

图15：2012年-2014.7年唐山市场热轧带钢库存情况数据来源：云终端

以唐山市场为例，社会库存较长时间都处于较低的水平，不过本月最后一周出现了回升之势。回升的两种可能。一、价格创新低后，商家采购积极性增加，补充库存，导致社会库存加大。二、需求进一步萎缩，造成了贸易商库存挤压，导致库存上升。从当前的市场状态来看，笔者更倾向于第一种增库存的可能。因为，金九银十的预期加上低价格的状态，绝对有吸引力使得中间需求适量增加库存的可能。

三、8月份带钢市场或底部小幅回升

从7月份的整个钢铁行业来看，钢价呈现了横盘整理后弱势下行的格局，钢材综合价格指数月环比下跌了0.78%，跌幅有所收窄。而铁矿石综合价格指数月环比上升了1.13%，两者的反向运行，在挤压生产缓解的盈利空间。那么在这种情况下，8月份带钢价格能否受到成本支撑而企稳上涨呢？笔者从以下几方面做一下分析

从原料方面来看，在6月份进口铁矿石指数创出89的新低后，7月份呈现出了震荡反弹的走势，截止月末，62品位铁矿石指数回升至95美元附近徘徊，而原料的止跌回升，在一定程度上会对钢企生产成本及钢价形成向上支撑。

从宏观方面来看，取消限购、定向降准等“微刺激”政策不断；宏观经济数据超预期，如汇丰7月PMI环比上涨1.3至52%等，带动股市近日连涨数日，创出年内高点。对于钢铁现货市场形成了一定的心理支撑因素。

从价格方面来看，随着7月份钢市近一步的趋弱，带钢价格纷纷创出了年内新低，北方窄带厂家出厂价格跌至3000整数关口，这一关口短期形成了相对较强的心理支撑，主观降价意愿大大降低，且出现了推涨现象。这对后期处于低位的带钢市场具有引导性作用。

从开工情况来看，7月份带钢的主产地河北地区，钢厂阶段性检修增多，尤其是中宽带市场体现尤为明显，也正因如此，使得局部中宽带价格甚至超过了热卷板的价格。因此，7月份统计局的带钢产量出来后，很有可能呈现环比下降状态，适当的减少国内资源的供给压力。为“金九银十”向好预期添砖加瓦。

综合来看，虽然带钢市场面临着一些阶段性向好的预期，但自身的行业存在的一些矛盾也不容忽视，比如整体供大于求的格局、季节性需求淡季的延续、资金面紧张的现状、钢厂依然存在盈利空间等等压制价格上涨的阻力并未消除，多空博弈还会使得价格在低水平持续。因此，笔者认为，8月份国内带钢市场价格低位徘徊的大格局不会有根本性变化，但同时也具备了小幅反弹的一些基本条件。（Mysteel.com钢材部编辑，未经许可，请勿转载）

资讯编辑：张志永010-57930598