12月份炼焦煤市场以稳为主 动力煤市场延续涨势
概述：11月份国内炼焦煤市场维稳运行，部分地区煤价走势分化，有涨有跌，整体成交不温不火。继上月国内大矿价格小幅上调后，本月在市场整体预期不佳的情绪笼罩下，主流大矿显得愈发悲观与谨慎，月初仅神华炼焦煤铁路价格上调了10元/吨，此外山西焦煤集团炼焦煤公路价格上调10-20元/吨，其他矿务局挂牌价均维持稳定，截止本月末，市场也未传出相关调价信息。从区域市场表现来看，本月市场价格涨跌主要出现在山西和山东地区，山西地区优质焦煤价格受季节性需求拉动出现50元/吨左右的上涨，而山东、河北等部分临港地区受近几个月激增的进口煤冲击，成交价有小幅下浮下滑。展望12月份炼焦煤市场，供过于求的局面恐仍将延续，主流或仍以稳为主，价格窄幅波动。
11月份国内动力煤整体表现良好，港口市场延续11月份以来的上涨行情，内陆市场受此带动呈现出止跌回升行情。12月份煤市或将继续保持上扬行情，整体市场表现延续上月良好的状况。港口方面，南北主要港口煤价在大户报价持续拉涨的情况下，煤价持续上涨，港存量处于较低水平。北方港口方面，煤市呈现较大幅度的上涨行情，主要得益于大户报价的连续上涨，整体成交情况良好，“船等货”情况频现；南方港口，来自北方港口煤价大幅拉涨的影响，煤市也呈现较明显的上涨。下游方面，较长时间的供应紧缺导致下游采购需求难以得到满足，部分电厂电煤库存吃紧，同时水力发电下行、火电需求持续增长。
一、11月份国际煤炭市场运行情况
（一）炼焦煤市场运行情况
图1：国际炼焦煤价格走势图（美元/吨）
11月国际焦煤市场表现依然疲弱，价格不断承压下跌。截止11月末，澳洲优质低挥发焦煤中国到岸价滑落至150美元/吨左右，较上月同期累计下跌近10美元/吨。由于需求不足，印度和日本等国或继续压低冶金焦采购价，国际炼焦煤价格承压恐加剧，后市难言乐观。
（二）动力煤市场运行情况
图2：国际三大港口动力煤价格指数走势图（美元/吨）
11月国际动力煤市场表现出较好的上涨势头。欧洲和南非煤价在经过连续两三周的较大幅度降价之后，煤价均出现上调，目前部分亚洲地区煤炭消费国家拟对进口煤炭进行控制，日韩国家煤炭需求度依旧不高，中国进口煤炭贸易活跃度有所增加。澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格报收84.22美元/吨，环比下跌0.41美元/吨，跌幅为0.48%；南非理查德港动力煤价格指数报收83.22美元/吨，环比上涨1.04美元/吨，涨幅为1.27%；欧洲ARA三港市场动力煤价格指数报收84.52美元/吨，环比上涨1.45美元/吨，涨幅为1.75%。
二、10月份国内煤炭产销情况
煤炭产量方面，10月份全国原煤产量完成32000万吨，同比增加1.6%，其中国有重点煤矿原煤产量完成17645万吨，同比增加1187万吨，同比增幅7.2%。1-10月份全国原煤产量累计完成308586万吨，同比减少1000万吨，同比降幅0.3%，其中国有重点煤矿原煤产量累计完成169476万吨，同比增加2824万吨，同比增幅1.7%。
煤炭销售方面，10月份全国煤炭销售完成32200万吨，同比减少400万吨，同比降幅1.2%。其中重点煤矿销量完成17497.4万吨，同比增加1781.33万吨，同比增幅11.4%。
煤炭库存方面，10月份全国煤炭企业库存总量8600万吨，同比减少915万吨，同比降幅9.6%。其中国有重点煤矿库存总量4325.14万吨，同比增加347.93万吨，同比增幅8.8%。
煤炭运输方面，10月份全国铁路煤炭发运量完成19995万吨，同比增加1378万吨，同比增幅7.4%；1-10月份累计完成191069万吨，同比增加3959万吨，同比增幅2.1%。10月份全国煤炭日均装车完成68055万吨，同比增加3199万吨，同比增幅4.9%；1-10月份累计完成66539万吨，同比减少204万吨，同比降幅0.3%。
三、10月份煤炭进出口完成情况
图3：中国煤炭进出口走势图（单位：吨）
据海关数据显示，10月份中国煤炭进口总量为2055万吨，较上月环比下降7.8%，1-10月累计进口煤炭2.2亿吨，较去年同期增长10.5%。其中，10月份炼焦煤进口总量为605万吨，较上月环比下降16.5%，较去年同期同比增长67.8%。1-10月份炼焦煤进口总量累计达6077万吨，较去年同期同比增幅11%。从分国别数据来看，中国炼焦煤进口量排名前五位的依次是：澳大利亚243万吨，蒙古185万吨，加拿大88.8万吨，俄罗斯69.1万吨，美国13.9万吨，此外，进口莫桑比克、哈萨克斯坦以及南非炼焦煤量分别为：3.1万吨、1.8万吨和56吨。10月份动力煤进口总量为869.9万吨，环比下降12.9%，前四位分别为：澳洲397.5万吨，印尼285.1万吨，南非133.7万吨，俄罗斯33.8万吨。我国动力煤的主要进口国分别为印度尼西亚、澳大利亚、南非和俄罗斯。南非是从2010年以来才有进口量的，澳大利亚、印尼煤炭价格优势较为明显，因此我国从该两国进口的动力煤数量增加明显一直保持较高水平。
10月份中国煤炭出口总量为39.2万吨，较上月环比下降17.5%，1-10月份累计出口煤炭615万吨，较去年同期环比增长6.8%。其中，10月份炼焦煤出口总量为3.5万吨，较上月环比下降57.5%，1-10月份炼焦煤出口总量累计达90.6万吨，较去年同期同比增长4%。从分国别数据来看，10月份炼焦煤仅出口至日本和朝鲜两个国家，出口量分别为1.9万吨和1.6万吨。10月份动力煤出口总量为20万吨，环比下降22%，1-10月份动力煤出口总量累计达289万吨，较去年同期同比增长7.5%。从分国别数据来看，目前动力煤主要出口至日本、朝鲜和韩国。
四、9月份国内煤炭市场运行情况
（一）炼焦煤市场运行情况
图4：山西吕梁主焦煤和澳洲主焦煤价格走势图（单位：元/吨）
注：参考指标A9.5S0.6V21G85Y17；价格类型分别为：车板含税价和京唐港提货价
（1）进口市场
11月份进口炼焦煤市场主流呈现现货弱稳，期货跌的局面。本月华北地区焦炭继续呈现小幅上涨的态势，但炼焦煤市场因供给过于宽松价格尚未出现明显跟涨，国内仅神华和山西焦煤集团小涨了10-20元/吨，由于此轮涨幅过低，也间接透露出市场预期不佳这样一个信号。与此同时，国内主要港口进口炼焦煤库存水平也始终居高不下。考虑当前国内炼焦煤资源整体供给充裕，终端采购策略调整为采购现货为主，期货询盘逐渐减少，进而导致外盘报价呈现持续走低态势。截止本月末，澳洲优质低挥发焦煤北方港到岸价徘徊在155美元/吨左右，中挥发焦煤到岸价徘徊在140美元/吨，但买方还盘价格仍比上述价格低几个美金，成交并不顺畅，此外，冬季发货向来紧张的俄罗斯焦煤近期也因为市场需求过于低迷，报价较上月出现明显下调，以K10焦煤为例，当前期货报价为140美元/吨，较前期降5美元/吨。据了解，新的一波到货高峰集中在本月下旬和下月上旬，不少9月初定的期货将如约而至，届时各大港口库存又将出现明显的攀升。经历新一轮的补库后，工厂对于后期期货报盘兴趣恐进一步减弱。预计接下来一段时间进口炼焦煤市场仍将以弱势盘整为主，行情难有大的起色。
（2）国内市场
河北市场：本月唐山地区炼焦煤市场平稳，当地主要煤矿报价及市场价格方面均未出现明显波动，目前市场采购价山西主焦1180元/吨，肥煤1090元/吨、瘦煤950元/吨，龙煤1/3焦990-1040元/吨，均为到厂含税价格。经历前期的稳步上涨，自上月底以来各地炼焦煤价格走势明显回稳，而唐山地区主要煤矿亦表示销售情况尚可。但进入中旬以后伴随钢材价格的下跌，炼焦煤再度表现上涨乏力。加之近期唐山地区受到本地各项环保政策制约，焦化厂开工率一直未有明显提升，并且部分焦企焦炉关停较多，炼焦煤需求在一定程度上受到抑制。整体来说，下游钢价受到供需矛盾制约持续走低的形势下，煤焦市场短期内仍不具备上涨动力。本月邯郸地区炼焦煤市场维稳运行，虽然本月邯郸地区焦炭价格进行了几轮上涨，但并未带动焦煤市场的反弹。此外，据了解，由于前几个月市场需求不佳，当地大矿年底销售压力邹增，基于偏高的供应量考虑，短期市场上涨几乎无望。而邯郸地区焦企从山西、山东采购的炼焦煤价格也多以稳为主，并没有出现明显上调，整体预期仍偏弱。
山西市场：本月山西炼焦煤市场稳中有涨，但幅度整体低于上月。月初山西焦煤集团公路价小幅上调10-20元/吨，铁路价未闻变动。随后山西部分地区主焦精煤出现上涨，品种多以低硫低挥发的优质主焦为主。其中山西长治临汾主焦精煤上调50元/吨，调整后出厂含税1200元/吨，原煤750元/吨；长治沁源主焦车板含税1200元/吨。从市场反馈情况来看，部分煤焦联合体煤矿炼焦煤价格相对优势，整体成交情况尚可。而地方配煤市场偏弱，价格多以稳为主，局部地区瘦煤出现小幅跌落，成交较为清淡。总体而言，山西炼焦煤市场较去年同期相比明显偏弱，市场价格并没有体现出明显优势，主流大矿价格上涨乏力，部分煤种连续数周价格依旧持稳的情况较为普遍。煤企方面，山西焦煤集团11月份公路价格有涨，汾西曙光肥精煤上调10元/吨报970元/吨，新柳焦精煤上调10元/吨报810元/吨，新裕焦精煤上调10元/吨报700元/吨，汾河赵城1/3焦煤上调20元/吨报930元/吨，三交河1/3焦煤上调20元/吨报890元/吨，其他不变。据悉，此次公路价格是继9月公路挂牌价格的补涨，与铁路价格相一致，对整体市场影响不大，而主流的挂牌价格依旧以持稳为主。近日，山西焦炭市场受刚性需求支撑持续上调价格，多数下游钢企基本能够接受当前20-30元/吨的涨幅，从焦化企业方面了解，对后市焦价看涨的预测居多，而焦炭市场也将持续受到终端疲弱影响抑制涨幅。整体而言，在钢材市场持续弱势及下游河北等地市场环保政策的影响下，多数煤种价格恐将持续面临压力，焦钢企业炼焦煤库存高企也将持续抑制主焦精煤的上调，预计短期山西炼焦煤市场优质主焦将持续小幅看涨，其他品种受出货限制价格偏弱，主流价格将依旧看稳为主。
河南市场：本月河南炼焦煤市场维稳运行，主流大矿价格无明显变动。平顶山主焦煤出厂含税价1120元/吨，1/3焦煤出厂含税价1050元/吨；鹤壁地区瘦煤出厂含税价970-980元/吨；许昌地区贫瘦煤出厂含税价920元/吨。煤矿方面：大矿基本维持满负荷生产，小矿开工率也较高，整体煤炭供应正常，因下游采购积极性较高，炼焦煤成交较好，煤企基本无库存；焦化厂及钢厂方面：近期焦炭市场和钢材市场整体小幅上扬，对炼焦煤市场形成利好拉动，目前河南大矿下游钢厂已开始进行煤炭冬储，采购积极性较前期有明显提高，成交较好，煤企普遍反应煤炭供不应求。但是考虑当前钢市仍未脱离低迷期，且外围区域整体预期不佳，因此河南地区炼焦煤市场单边上涨的可能性较小，预计后期市场以稳为主。
青海市场：本月青海炼焦煤市场维稳运行，价格没有变动，部分煤企改变奖励政策刺激销售，市场煤企参与者信心大跌。目前义海的焦煤价格持稳高一1/3焦原煤木里矿坑口含税520元/吨，高二坑口含税460元/吨，奖励政策是1万吨以上优惠5元/吨，3万吨以上优惠15元/吨等；中铁海西煤业方面，销售情况不是很乐观，因为是新矿，行情不好的情况下对他们来说有着一定的考验，目前1#主焦煤价格A8V22S0.3G70-85Y10-16坑口含税价550元/吨，2#主焦煤价格A10V22S0.3G55-70Y10-16坑口含税价490元/吨，量大优惠；青海庆华目前价格依旧持稳，销量明显没有之前好，现在主焦原煤在天棚和热水货场都是700元/吨，在察汉诺车板是750元/吨；青海兴青炼焦煤价格A8S0.2V28G60Y12-14回收90原煤坑口含税515元/吨。结合综上情况，笔者预计后市青海地区炼焦煤市场还将继续持稳。
下游市场：10月份全国焦炭产量4026万吨，较上月下降3万吨；1-10月全国焦炭总产量39383.62万吨，较去年同期上涨6.86%。1-10月份国内炼焦煤表观消费量为5.3亿吨。1-10月份国内炼焦原煤产量为10.3亿吨。
图5：2011-2013年焦炭产量走势图（单位：万吨）
11月份国内焦炭市场主流呈现上涨趋势，仅东北地区部分采购价有小幅下滑。本月北方市场涨势较明显，虽然局部地区受到下半年环保政策压制，整体需求及焦炭产能有所下降，由于近期钢厂普遍处于补库存期，近日下游需求持续良好态势，焦炭市场出现一波短暂的上涨，各地价格均出现不同程度上调；华东等部分地区仍为供不应求局面，并且由于运输方面受到冰冻天气影响，货源持续偏紧，个别地区上调采购价之后，近日各地市场陆续出现跟涨，预计后期部分价格偏低地区将继续上调。短期来看利好因素居多，12月份市场预计仍有一定上涨空间。截止11月29日，我的钢铁网本周港口焦炭同口径库存统计数据显示：天津港焦炭库存为265万吨，较上周增3万吨；连云港焦炭库存为17万吨，较上周减2万吨；日照港为17.6万吨较上周减2.4（万吨）。
（二）动力煤市场运行情况
图6：秦皇岛港Q5500大卡动力煤平仓价（单位：元/吨）
北方港口：进入11月以来，随着货主租船态度的改变，沿海煤炭运输市场猛涨态势得到抑制，行情正逐步回归理性。但各大煤企酝酿的一波煤炭涨价行情使得货源供应依旧紧缺，北方港口严重压港的窘境无法得到有效改善。锚地船舶数高位运行，平均压港时间较长，其中个别港口压港时间甚至超过10天。加之长时间的供应紧缺导致下游采购需求难以得到满足，部分电厂电煤库存吃紧。在煤炭即时需求并没有明显上升的背景下，本华东、华南煤价依然维持在前期的高位水平。其主要原因有二：一是以神华为首的三大煤企，趁国外煤炭价格出现普涨的有利时机，取消了先前的诸多优惠条件，实施“限产提价”战略，向市场释放煤价进入上升通道的明确信号，电厂、贸易商对煤价上涨预期强烈，提前储煤。二是煤企减少煤炭资源供给，导致北方港口压港严重，运力排队等泊，造成人为地运力紧张，继续支撑当前高位运价。
南方港口：广州港动力煤市场持续涨势，内贸煤大幅上涨10-15元/吨，并带动外贸煤价格回暖。市场明显跟随神华集团涨价节奏及幅度上扬，港口库存下降明显，看涨情绪继续蔓延。外贸煤：现货市场，外盘印尼煤FOB价格稳定，广州港现货价小幅上涨5-7元/吨。本周印尼到港船只与上周持平，有5艘船货共计30万吨到港卸货。内贸煤：本周内贸煤价格较为混乱。本周三神华集团再度上调各品种销售价格10-16元/吨，涨幅较上周继续拉大，市场陷入疯狂看涨情绪；据闻，北方港口总共有140条船货在港等货。电厂采购方面：受神华煤炭直接调价影响，本周广东地区电厂对内贸煤采购价上调10元/吨，且下海船只依然运销不畅。现电厂对大卡4800大卡内贸煤采购价545-565元/吨；外贸煤方面，5500大卡澳洲煤采购价为580-590元/吨（舱底一票结算）。
港口主流报价如下：秦皇岛港动力煤5500大卡570-580元/吨，5000大卡525-535元/吨，4500大卡450-460元/吨，平仓含税价。广州港内贸煤：山西优混5500大卡报675-685元/吨，内蒙优混5500大卡报690-700元/吨，山西大混5000大卡报605-615元/吨，山西大混4800大卡报585-595元/吨。。外贸煤：3700大卡印尼煤报400元/吨；3800大卡印尼煤报405-415元/吨；4000大卡报430-435元/吨，4700大卡报530-540元/吨，5400大卡报615-625元/吨；以上均为港口提货价。
产地方面：山西动力煤市场主流平稳运行，成交弱。煤矿方面：由于持续的检查使得山西煤矿开工率不足，供应的减少使得坑口煤价一直稳步攀升。坑口煤价累计涨幅已达到10-20元/吨，后期煤矿开工率不会有大的改变，坑口煤价也将主流平稳。陕西动力煤榆林市场产销回暖。进入四季度以来，下游冬储不断深入展开，华东、华北、华中等地市场不断向陕西榆林煤炭订货，使得当地煤炭产销量回升，价格平均每吨上涨10到25元。今年前三季度，榆林地区煤矿一直存在销售难的问题，尤其七八月份许多矿区煤炭堆积基本卖不出去，不过进入十月份以后，煤炭销售迅速升温，个别矿区平均每天能来二三十辆拉煤车。
下游市场：2013年11月1日至20日，全国重点发电企业日均供煤为390万吨，环比增加15万吨，增幅为4%，同比增长12.3%。截至20日一周，六大电厂（浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能）平均库存总量为1247.28万吨，环比同期增加14.53万吨，增幅1.17%。六大电厂平均日耗总量65.63万吨，环比同期减少0.62万吨，降幅0.93%。本期六大电厂电煤库存平均可用天数为19.04天，环比同期增加0.42天。
五、12月煤炭市场预测
（一）炼焦煤市场
1、近期公布的各项主要经济指标显示国内经济稳中向好态势未改，然而PMI制造业新订单指数持续回落，显示需求不容乐观，经济增长略显疲态。全球经济温和复苏态势，对国内出口有一定拉动，但广交会成交数据显示，未来仍需警惕出口重回下滑通道。贸易顺差明显扩大、外汇占款激增、通胀温和增长情形下，央行流动性紧缩预期难消除，钢铁等大宗商品价格仍将承压运行。
2、据我的钢铁网对50家样本钢厂及53家独立焦化企业炼焦煤库存调查数据显示，截止11月29日，总库存量为1246.6万吨，与前一周相比减少40.15万吨，环比降幅3.12%。其中样本钢厂总库存为788.5万吨，与前一周相比减少36.6万吨，环比降幅为4.44%；样本焦化厂总库存为458.1万吨，与前一周相比减少3.55万吨，环比降幅为0.77%。随着年底的临近，传统冬储季节终端方面并未表现出积极的补库需求，焦钢企业炼焦煤库存不增反降也从侧面反映了炼焦煤市场的萧条状况，煤价始终难以大幅上行也就不难解释了。
3、临近年末，国内焦煤大矿将陆续召开订货会签订14年的供应协议，按照惯例，订货会前期煤矿往往会将煤价进行一定幅度的上调，但鉴于今年行情较为特殊，煤价并不具备大涨的条件，与此同时，在此谈判阶段价格亦不太可能出现下跌。综上，煤价或延续上月盘整走势，窄幅波动。
4、外贸煤价格延续下跌走势，继续冲击内贸煤市场，进而抑制市场价格整体的上行。截止本月末，澳洲优质低挥发硬焦煤期货报价滑落至150美元/吨左右的水平，折合人民币北方港提货价在1100元/吨左右，略低于当前市场同品质国产煤和进口煤现货价格。从远期价格的频频走低不难看出，市场整体预期依然偏弱，内贸煤或继续承压。
综上，预计12月份炼焦煤市场以稳为主，煤价窄幅波动。
（二）动力煤市场
12月国内动力煤市场或将延续上涨行情。内陆方面，11月份部分地区动力煤在港口行情上涨的拉动下，煤市普遍呈现小幅上扬态势，预计12月份加之寒冷天气的到来，坑口煤市或将继续小幅上涨。港口方面，受大户报价连续大幅上涨的影响，整体市场报价也处于跟涨阶段，而这轮上涨行情在11月份表现尤为明显，预计12月份上涨行情仍为主基调。各种因素集结，12月份国内动力煤市场或延续上涨之势。
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