4日期螺投资策略晚参：建材持稳 期螺市场观点仍偏空

1、期螺市场

价格持仓：4日期螺主力1401合约整体表现平淡，早盘小幅低开于3744元，盘中震荡为主，午后价格略走低，最低至3729元，收3737元，全天下跌0.72%，日线收出小阴线。总持仓149.1万手，增加1.4万手；成交131万手，减70万手。热卷1311收3692跌0.59%。

资金流向：从资金面上看，今日市场观点仍偏空。今日空开占比24.67%，大于多开占比20.60%。但空平占比达到23.01%，显示空头资金趋于谨慎。今日多平仍高于多开，多头资金继续以流出为主。

机构持仓：盘后持仓看，主力资金整体以观望为主，各席位持仓变化均不大。不过永安今日仅少量减空3104手，昨日进入的大量空单仍滞留场内，可能意味着其对后市行情略悲观；银河今日减空加多，净空单累计增持近万手；多单方面，今日金谷期货大幅增持多单1.2万余。我们跟踪的五家主力（永安、国泰、海通、银河、中证）总净多持仓维持在4.3万手左右。总体来看，主力资金整体仍倾向于多方，关注其后续变化。

综合解析：从走势上看，期螺短期形态偏空，今日期价持续在6月底以来的上涨趋势线下方运行。技术指标上，今日期螺下破日布林带下轨，且布林轨道有向下选择方向的迹象，日macd维持死叉格局，短期有再次下行的风险。量能看，今日期螺空头资金继续增仓，暗示资金短线预期不佳。期螺1401短线支撑3730和3710元，压力3760元。操作上，中线观望为主；短线空单持有，多单暂观望。

2.焦炭期货

价格持仓：今日连焦主力1401合约低开于1616元，早盘小幅冲高，最高至1624元，随后一路下行，最低1601元，收于1609元，下跌0.56%，持日K线收出小阴线。总持仓26万手，增9784手；成交71.7万手，减2.2万手。

资金流向：从资金面看，市场空头心态浓厚。连焦1401合约空开占比25.78%，而多开仅占比19.08%，空平占比20%，显示空头持有信心仍较强；今日多平占比21.62%，大于多开，部分多头资金继续撤离。

机构持仓：从盘后持仓看，主力多空机构分化，整体略偏空。永安、大华今日加多单1800和1318手，而申银、银河分别加空单2425和1295手；同时海通减多1420手。总体来看，主力机构还没有明确方向，略偏向于空方。

综合解析：从技术上看，连焦整体仍较为抗跌，日布林中轨的支撑依然有效。从形态上看，目前期价仍属于收敛三角形整理格局，今日连焦上冲三角形上轨未果，已经是第四次受阻，且日macd维持死叉格局，期价短期仍面临向下的风险。短期明日关注1600支撑和1620压力。操作上，中线观望为主；短线观望，或1620一线逢高轻仓抛空，设好止损。

3.上证指数：上证综指小幅低开于2121.68点，早盘回调为主，最低2115.75点，午后冲高，最高至2133点，尾盘回落，收于2127.62点，上涨0.21%，成交1164.6亿元；深成指报8344.96点，下跌0.28%，成交1076.9亿元。技术上看，股指仍处于上涨通道中，今日小幅反弹，重心继续上移。量能上看，今日小幅放量，但整体仍显不足，后市关注2140-2150区间表现。

【价差套利分析】

1.期螺与期焦价差对比

从价格比值看，今日螺纹指数与焦炭指数的价格比值维持在2.31。两者比值最低为2.12，最高为2.57，平均值为2.39。

从价差来看，目前期螺与2.24倍期焦的价差减至119元，该价差最大值为463元，最小值为-234元，平均值为220。两者比值下跌趋势没有改变，但考虑已经得到修复，前期买焦炭卖螺纹的套利操作逢低可适量止赢。

2.期螺与上海现货价差对比

从价差来看，目前上海三级螺纹（实重）与期螺1401合约价差为-129元，近7个月该价差最大值为97元，最小值为-397元，平均值为-78元。目前期货优势不大，投资者观望为主，已有卖期货买现货套利操作可继续持有。

【晚参综述】

建材现货：今日建材现货市场整体持稳，个别波动。目前市场库存普遍不高，销售压力不大，市场看涨的预期仍大于跌价的预期，但在需求还不能呈现持续性转好的现状下，估计短期价格继续窄幅波动的可能性较大。操作上，货少的则可适当囤货。

现货表现总结:

1、现货市场表现：4日全国三级螺纹钢市场盘整趋弱。济南、广州、西安、兰州跌20元；南京小涨10元；其余地区平稳运行。截止发稿，全国25个主要城市均价3633元，较昨日下跌3元。

2、现货市场成交：整体成交略显清淡。兰州、天津、西安、沈阳、南昌、郑州成交一般；北京、太原、成都成交继续好转；昆明、上海成交偏弱；

3、市场心态：多数商家以稳为主，对后市持谨慎态度。兰州、北京、天津、沈阳、太原、昆明、重庆、福州、郑州持稳观望；西安心态松动

4、现货市场资源：上周螺纹钢库存总量有所减少，减量为13.93万吨。其中，昆明减少最多，减量5.9万吨。

【热轧市场】

1、现货市场表现：4日全国4.75mm热轧市场盘整为主。南京、广州、武汉、天津、邯郸小跌10~20元，其余地区弱势持稳。截止发稿，全国25个主要城市均价3705元，较昨日下跌3元。

2、现货市场成交：整体成交稍许放量。厦门、杭州成交尚可；长沙、乐从、沈阳成交偏淡；济南成交一般；

3、市场心态：整体心态较为平和，以谨慎观望为主。厦门、杭州、成都、济南、沈阳持稳观望；昆明对后市乐观；

4、市场资源：上周热轧库存减少0.75万吨，邯郸减少最多，减量为1.5万吨；唐山增加最多，增量为1万吨。

【原料市场】

方坯：4日全国普方坯市场盘整观望，个别地区微调，多数以平稳为主。午后唐山钢坯跌10元，近日市场观望氛围较为浓厚，成交情况有趋弱迹象，预计近期钢坯价格仍会继续盘整震荡运行。

矿石：4日进口矿市场持续疲软，成交不畅；国产矿市场表现平稳，供需双方僵持，成交一般；矿选商挺价积极，部分钢厂亦有提前做备库准备，预计内矿近期小幅上涨。

焦炭：4日国内焦炭现货市场整体成交良好，山西长治、河津、晋中准一级、一级价格上涨30-50；晋城二级焦上涨20；港口焦炭行情涨20-35吨。

焦煤：4日国内炼焦煤市场继续小幅上行，山东地区出现20元的上调，山西部分优质主焦看涨，预计短期内市场价格仍会有20-30的上调。