5日期螺投资策略晚参：建材延续涨势 期螺多头资金继续平仓

【5日内盘解析】

1、期螺市场

价格持仓：5日期螺主力1401合约高开于3623元，盘中窄幅震荡，最高3638元，最低3616元，收于3521元，全天上涨0.11%，日K线收出阴十字星。总持仓120.1万手，减少4.4万手，成交233万手，减51万手。热卷1309收3595元，持平。

资金流向：从资金面上看，今日多头资金继续平仓。1401合约多平占比25.42%，最多，其次为空平，占比23.15%；空开和多开占比分别为22.65%和22.31%。

机构持仓：盘后持仓看，主力资金做多心态减弱。今日永安加空单4178手，并减多4841手，目前净多持仓仅为6188手，中国国际减多单11167手，国泰、南华、海通等持仓变化不明显。总体来看，主力资金持仓量不大，可能意味着其对于后市还缺乏明确的观点。

综合解析：从技术上看，期螺短线反弹走势还没有改变，目前日macd指标以及均线系统仍偏多。但3650上方抛压沉重，期螺连续两天收出十字星，因此需警惕期价高位回落风险。此外，据了解今日部分现货市场高位出货较为困难，唐山坯市场心态也趋稳于谨慎，一旦走坏，将对于期货市场信心不利。期螺短线压力3650元，支撑3580元。操作上，中线空单观望或3650附近尝试性抛空，短线日内交易，高抛低吸，设好止损。

2.焦炭期货

价格持仓：今日连焦主力1401合约高开震荡，盘中最高1452元，最低1436元，收1445元，涨1.12%。总持仓26.4万手，减1万手，成交100.4万手，减20万手。

资金流向：今日市场资金逢高抛空为主。1401合约空开占比23.97%，空平占比22.81%，多开占比22.17%，多平占比21.49%。

机构持仓：从盘后持仓看，主力资金观点分化。今日永安减空单1074手，总空单持有量仍超1万手，中证加空1342手，并减多1790手，国泰、中国国际、海通持仓变化不明显。总体来看，目前主力资金可能还没有形成明确看法，继续关注其动向。

期焦综述：从盘面来看，连焦延续反弹，但仍未能突破1450元压力，且期价将逼近年后以来下跌趋势线，短期走势仍不能乐观，后市重点关注1450-1460一线的表现。操作上，中线空单持有，中线趋势仍偏空；短线可在1450附近轻仓抛空，设好止损，短多暂观望。

3.上证指数：上证综指冲高回落，最高2021.54点，最低2002.37点，收2007.20涨0.05%；深成指收7856.59涨0.67%。两市成交1694.38亿元。技术上看，股指日K线收小阳星，短期反弹走势良好。但量价背离，且2020上方压力沉重，后市警惕回调风险。

【价差套利分析】

1.期螺与期焦价差对比

从价格比值看，今日螺纹指数与焦炭指数的价格比值降至2.50，为近半年最高。近6个月，两者比值最低为2.12，最高为2.53，平均值为2.29

从价差来看，目前期螺与2.24倍期焦的价差减至379元，近6月该价差最大值为417元，最小值为-234元，平均值为68元。由于两者价差为上市来高位附近，投资者可尝试卖螺纹买焦炭的套利操作。

2.期螺与上海现货价差对比

从价差来看，目前上海三级螺纹（实重）与期螺1401合约价差为-116，近7个月该价差最大值为97元，最小值为-397元，平均值为-78元。投资者可逢高在1401合约上逢高适量卖出套保。

【晚参综述】

建材现货：今日建材现货市场延续涨势，整体成交有所萎缩。目前虽商家库存普遍不高，资金压力较小；不过由于对雨季到来的淡季预期，若没有需求的持续放量，估计未来价格继续冲高的空间有限。操作上，由于市场库存压力较大，可以降库存操作为主，货少的则可适当囤货，快进快出。

现货表现总结:

1、现货市场表现：5日全国三级螺纹钢市场延续涨势。其中，济南、长沙、北京、天津涨幅在40~60元之间；其余地区小涨10~30元。全国25个主要城市均价3492元，上涨21元。

2、现货市场成交：终端需求略显疲态，整体成交量较昨日明显减少。南京、合肥、上海成交明显萎缩；长沙、厦门、天津、成都、南宁成交一般；北京、唐山、西安成交良好；昆明成交好转。

3、市场心态：整体心态良好，涨价情绪较高。杭州、长沙、济南、上海、厦门、北京、天津、西安继续看涨；南京、合肥盘整趋涨、暂观望；昆明、成都持稳观望

4、现货市场资源：本周螺纹钢库存总量继续减少，减量为23.79万吨。其中，武汉减少最多，减量为5.1万吨；其次为西安、长冶，减量分别为2.8和2.5万吨；杭州则增加2.68万吨。

【热轧市场】

1、现货市场表现：5日全国4.75热轧市场稳中趋涨。其中，华中、华南、西南多数地区回稳；华东、华北、西北、东北部分地区继续小涨10~40元。截止发稿，全国24个主要城市均价3562元，上涨12元。

2、现货市场成交：整体出货量有所下降，高位成交乏力。上海、乐从、济南、武汉、宁波成交一般；天津、成都成交偏弱；

3、市场心态：整体心态有所回落，观望情绪较浓。上海、天津、济南、成都继续拉涨；武汉、宁波持稳观望。

4、市场资源：短期内市场资源偏紧，中间商、下游采购的积极性明显增加。

【原料市场】

方坯：5日全国普方坯市场部分地区价格继续上涨，午后唐山钢坯价格维稳。据统计，本周唐山地区156座在产高炉中有13座检修，高炉开工率约91.67%；唐山高炉检修影响产量合计约17.69万吨；部分高炉临时检修，部分厂家因某些原因生产不正常，高炉产能利用率有所下降，预计近日钢坯价格回稳可能性较大。

矿石：5日进口矿市场趋于平稳，成交清淡；国产矿市场上涨，低价惜售。受外围提振，山东大矿铁精粉出厂价全面上涨30左右。河北地区铁精粉市场涨势延续，河北大矿出厂价上调25-30；张家口铁精粉市场趋涨，本地资源紧张。

焦煤：5日国内焦煤市场以弱势下行为主，主要焦煤市场报价混乱，煤企受各方面压力与钢厂议价下调以保量出货，成交较为稳定的中小型企业对后期市场不够看好，煤价下跌尚有空间。

焦炭：5日国内焦炭现货市场弱势运行，局部地区市场焦价小幅下调，市场成交一般。具体如下：山西忻州二级冶金焦下调50；邢台焦炭下调30；广州荔湾焦炭下调40。

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