中国国际：短期静候需求来临 期螺有望走出泥潭

宏观和行业方面：

1.截止到2013年4月8日，主要品社会库存量为2192.7万吨，较前一周减少15.4万吨，连续第二周下降，降幅则有明显收窄。与去年同期相比（2012年3月23日），同比增加403.9万吨。如果以同口径比较，上周钢材库存降至2000万吨以下，环比减少27.6万吨，同比增加207.3万吨。上周建筑钢材库存继续下降，其中螺纹钢库存较前一周减少8.3万吨。库存减少主要在北方地区，而华南和华东主要市场库存则有增加。

2.北京时间4月9日晚间消息，知名的国际评级机构惠誉宣布，重申中国偿还长期外币债务的评级为“A+”，将中国偿还长期本币债务的评级从“AA-”降至“A+”，评级前景为稳定。

3.周二现货价格没有明显变化，成交依旧清淡，市场主流螺纹报价：上海地区报3620元/吨，杭州3710元/吨，广州报3910元/吨，武汉报3950元/吨，跌10元/吨，北京报3660元/吨，天津报3660元/吨，持平。另外原材料方面，63.5%印度粉矿137美元/吨，62%澳洲粉矿137美元/吨，河北唐山65%铁精粉1110元/吨，持平，唐山二级冶金焦1485,方坯3240元/吨，唐山废钢2740元/吨，跌10元/吨。

中期点评：库存的连续两周下降对于整个钢材价格来说是件好事，但是也要关注下降的速度和持续的周期，这关系到整个下游产业的需求释放的进程以及去库存化的周期。纵观惠誉昨日对于下调中国评级的理由主要涉及地方债务，通胀，金融信贷比重等方面。这些只能说明中国在改革与经济发展的道路上出现了一些各种各样的问题，但是相信政府会出台相应的措施，今后我们国家的信用评级机构要积极发挥自身的实力，争夺国际评级的话语权，不能老是让三大评级机构在这一块占垄断地位。可能评级的下调短期利空中国股市，间接影响钢材市场，但中长期来看不会持续。最近现货方面和节前一样没有明显的转好，似乎大家都在观望，能撑到现在这个时间还没有出局的贸易商手中的库存还是比较高的，在需求转好的强烈预期之下，谁都不愿意自降价格，所以就造成了今天这种现货销路不顺，价格也掉不下来的尴尬局面，但相信这种局面会随着时间的延伸而有根本的改变。

行情回顾及资金流向分析：

螺纹合约1310周五成交量301.8万手，较前一交易日大幅减少约55万手，持仓量近123.6万手，减少约8.6万多手，rb1310合约开盘3788元/吨，最高3840元/吨，最低3767元/吨，收于3810元/吨，较上日结算价下跌40点，跌幅1.04%.

据上交所前20会员盘后持仓数据显示，螺纹合约1310主力会员成交量153万手，较上一交易日大幅度减少10.6万手，多头主力持仓近35万手，增持约8614万手，空头主力持仓约37万手，增持9559手。

【资金流向】4月9日资金净流入8亿元，成交10039亿减84亿；总持仓1228万手增31万手；增仓前三为玉米、豆粕、螺纹钢；减仓前三为棕榈油、豆油、铜。焦炭净流入最多，J1309净流入约2.6亿，跌0.93%；铜净流出最多，CU1307净流出约3亿，涨1.42%；多头大单集中白银、PVC、棉花；空头大单在玉米、塑料、橡胶。

综合评述：螺纹主力1310昨日强势高开，收盘站上10日线。短期市场对于之前的国五条及其地方细则的负面影响逐渐消化，地产板块的企稳短期有助于股指的企稳，在需求，供给，库存等基本面没有实质性改变之前，短期螺纹钢期货的走势受股指影响较大，目前有企稳的迹象。另外从上期所前20主力头寸的变化看，多空双方总持仓量未有明显变化，但成交量有所减少，显示市场还是以观望的形态为主，等待行情转折的到来。

操作策略：继续维持谨慎偏多思路，择机轻仓试多，短期目标3920附近，止损3800，注意时机的把握与仓位的配置。