3月份热轧H型钢市场震荡整理

2013-03-04 14:32 来源：钢联资讯

概述：2月份热轧H型钢市场基本以春节为时间分割点形成两种截然不同的走势格局。春节前，钢厂延续了1月份强势拉涨的表现，在成本不断上行的刺激以及对春节后市场走势良好的预期下，现货市场无量跟涨，然至春节后，库存大量积压、价格高企中间需求持续观望、下游需求启动缓慢等现实问题日益突出，市场最终以主动下调价格来应对节后低迷的表现，钢厂价格亦以优惠或者下降方式来适应市场，市场最终回到供需这个基本层面上来。而宏观方面，春节过后国内外的利空消息交替来袭，给本就脆弱了市场带来了一丝恐慌性情绪。国际方面，2月20日美联储发布的会议纪要文件显示，美联储可能提前结束QE3，此举造成了国内外期货市场大幅下跌，对市场信心构成严重打击。国内方面，2月19日，央行开展了近8个月以来的首次正回购，交易量300亿元；2月21日，央行再度以利率招标方式开展了总额200亿元的正回购，两轮正回购及8600亿元的巨量到期逆回购，使得本周央行净回笼9100亿元资金，创出历史新高；2月20日国务院发布了新年首波楼市调控政策，正回购的加码、国五条的发布，加剧了整个钢材市场对政策和资金面从紧的担忧情绪。总体来看，2月份热轧H型钢市场以春节作为时间分割点，以宏观经济和微观表现为依据，最终由“理想”回归到了“现实”，因此，对于3月份的价格走势，笔者认为市场将继续面对春节后市场所面临的供需难题，价格将以震荡整理走势为主。

一、2月份国际H型钢市场涨跌互现

2月份，国际市场利空消息频出，其中尤以2月20日美联储公布的可能提前结束QE3的会议纪要为最。纪要发布当天，美国原油创下开年以来最大单日跌幅，同时大跌的还有贵金属和期铜等大宗商品，我国商品期货市场多个品种跌幅超2%，其中焦炭跌停。另外，从最新的公布的月份PMI数据来看，结果页不容乐观，其中2月份美国制造业预览PMI(采购经理人指数)的初值降至55.2，低于1月55.8的终值，预览PMI的小幅下降意味着1月美国制造业的增速略有放缓；2月份欧元区服务业PMI指数由上月的48.6下滑至47.3。国际经济复苏缓慢，钢材需求低迷，国际钢市涨跌互现。

欧洲市场：因经济形势不佳导致新增建筑项目缺乏、建筑业需求低迷，欧洲型钢市场在钢厂拉涨后开始回落。去年12月安赛乐米塔尔将型钢价格上调至650欧元/吨，今年1月意大利Celsa等钢厂将型钢提价至640欧元/吨，但因需求非常低迷，在短暂的上涨后，北欧3月份排产和发货的1类型钢到货价重归600欧元/吨；南欧出厂价降至约570-590欧元/吨。由于今年欧洲经济前景预期不乐观，型钢市场前景黯淡，经销商为保证销量和市场份额争相下调价格，预计短期内欧洲型钢市场还将继续下滑。

北美市场：进口压力加大，美国小型材市场下行。随着进口资源陆续到港，近期美国纽柯等长材钢厂将小型材价格下调50美元/短吨，以保持竞争力。不过，经销商表示，即使当地资源价格下降，进口资源对买家的吸引力仍然较强。鉴于降价仍无法扭转不利处境，部分经销商认为，纽柯或因出货积极性不高而很快再次提价30-40美元/短吨。另市场预期3月份废钢价格趋涨亦将对小型材价格有所支撑，预计后期美国小型材市场将盘整运行。

亚洲市场：价格继续上涨，但因需求有限，上涨空间不大。因电费和废钢价格上涨，现代钢铁、东国制钢等钢厂拟上调3月份H型钢出厂价，幅度为3万韩元/吨（28美元）。至此，2、3月韩国钢厂将累计提价6万韩元/吨（55美元）。尽管市场预期生产成本将继续攀升，但目前市场需求非常低迷，钢价继续上行的可能性不大。

二、2月份热轧H型钢产量有所回落钢厂价格先扬后抑

春节前，与钢厂价格强势上涨所对应的就是满负荷的生产，春节过后，市场庞大的资源压力日益凸显，加之整个钢厂市场价格欲涨还跌，热轧H型钢市场负重前行，部分钢厂在此时安排检修以缓解供需矛盾，给低迷的节后起到带来一丝心理上的安慰。

据不完全统计，马钢2月份生产正常，实际产量约14万吨，其中大规格约9万吨，小规格5万吨，3月份无检修计划，另3月份马钢接到一批出口订单，月初以生产美标资源为主，国内投放有所减少。莱钢2月份工槽和H型钢排产正常，三条线产量23万吨左右，3月1日起对H型钢中线进行检修，为期11-12天，预计影响产能3.5万吨，另计在此之后安排大线检修。津西钢铁2月份基本正常生产，工字钢、H型钢总体产量29万吨，其中大规格H型钢13.5万吨，工字钢和小规格产量15.5万吨，2月27日起津西大型H型钢生产线检修8天，大线检修结束后对中小线检修8天，合计影响产量8万吨。日照钢铁2月份H型钢正常生产，产量12万吨，预计三月份正常生产。唐山天柱钢铁春节期间至今一直检修。山西长治钢铁2月份H型钢产量3.5万吨，3月份检修一周，影响产量7000吨，预计生产3-4万吨。邯钢2月份继续调整重轨，H型钢产量不足万吨，此种状态将持续到5月份。

民营钢厂方面，2、3月份将集中安排检修。其中莱芜金丰、唐山盛达、唐山鑫亿源、唐山天柱等钢厂春节期间（2月份）均安排了7-10天的集中检修。3月份，河北兴华钢铁计划3月1日起对型材生产线进行检修，为期15天，预计影响产量3万吨左右。宏润钢铁订单饱满春节期间未安排检修，正常排产。唐山粤丰尚未排产H型钢。

三、1月热轧H型钢进出口量环比上涨

（一）1月份热轧H型钢出口量环比上涨、同比下降

1月份热轧H型钢出口量同比上涨、环比下降。1月份，全国热轧H型钢出口量1.41万吨，较去年同期下降3.86万吨，同比降幅在73.2%；较上月环比上涨0.45万吨，环比涨幅在46.87%。如图1所示。

图1：2010年-2013年热轧H型钢每月出口量

（二）1月份热轧H型钢进口量同比、环比均涨

1月份，全国热轧H型钢进口量在0.72万吨，与去年同期相比上涨0.29万吨，同比上涨69.76%；1月份进口量以倍增形式上涨，较上月环比增长0.38万吨，环比涨幅在115.7%。如图2所示。

图2：2010年-2013年热轧H型钢每月进口量

四、国内热轧H型钢市场价格先抑后扬

（一）热轧H型钢现货市场表现

春节将2月份的交易时间“拦腰折断”。可以说，2月份上半月也就是春节前多为钢材交易的“垃圾时间”，市场交易基本停滞，价格亦无量空报，难以真实反映市场状况，因此，后半月，在有限的交易时间里，国内外经济环境欠佳、高供给、低需求、资金急回笼等压力集中爆发，整个钢材市场拉涨无力，建材、钢坯等产品率先下调。不无理跌，热轧H型钢市场也出现一定松动，只是在高成本的制约下，下滑空间有限。

图3：2011年1月-2013年2月北京市场H型钢价格走势图

华北市场：上半月，整个热轧H型钢市场沉浸在春节长期来临的喜悦当中，对于市场交易的关注度并不高，此时，钢厂价格继续占据主导，市场跟随其同幅上调。普通小规格如200*200的价格上涨至3890元/吨，一般大规格如588*300等价格涨至4000元/吨，700*300这样的大规格价格涨至4120元/吨左右。春节过后，随着春节假期的淡去，市场交易的陆续恢复，在津西、莱钢等钢厂H型钢价格继续以100元/吨的幅度上调刺激下，市场一度出现试探性同幅跟涨格局，然而在供需矛盾日渐突出、价格上涨难以得到实际需求的配合下，降库存、促成交成为商家的首要目的，此时，需求对于市场起到主导作用，市场价格应声下跌。其中小规格如200*200报价在3930元/吨，588*300普通大规格4080元/吨，700*300在报价在4160元/吨左右，整体较节前价格上涨40-80元/吨不等。如图3所示。

2月份，供需以及资金回笼是华北地区热轧H型钢市场面临的最主要问题。供需方面，春节期间津西钢厂正常排产，市场却因交易停滞无实质消化，加之钢厂出口不利，厂内库存积压，以致节后市场资源供给量陡增，部分商家的库存由节前的3000-5000吨涨至8000-10000吨；而需求上，春节过后，在房产地产加码等政策上的利空以及终端需求启动缓慢等客观面的利空影响下，华北地区H型钢市场成交清淡、资源消化缓慢。资金回笼方面，春节过后，市场恰好进入2月中下旬，按惯例，贸易商将在此时陆续给钢厂打款，因此，商家普遍面临库存积压造成的资金占用问题。进入3月份，虽然钢厂打款问题暂时结束，但供大于求的现实问题仍然存在，因此，3月份，在以消化库存为前提的情况下，价格上行存在一定压力，将多以震荡整理走势为主。

图4：2011年1月-2013年2月上海市场H型钢价格走势图

华东市场：以上海市场为例，本月上海H型钢市场价格亦是先扬后抑，只是主体波动集中在了春节以后。春节前一周，上海H型钢市场商家基本休市，零星的营业者交易积极性也不高，因此，尽管年底钢厂价格一再上调，但商家无意继续跟涨，多将上涨机会留至节后，报价持续维稳。如马钢200*200等小规格价格稳定在3820元/吨，普通大规格如马钢588*300节前价格在3970元/吨左右，马钢700*300报价在4020元/吨。春节过后，经过几日的盘整观望，节前钢厂价格的连涨行为为节后市场奠定坚实的成本和信心基础，商家报价顺势拉涨，幅度基本在100-150元/吨。然价格的向上拉动并未对终端需求起到刺激作用，市场需求清淡，商家信心受挫，报价无奈松动回落。马钢200*200等小规格价格稳定在3960元/吨，普通大规格如马钢588*300节前价格在4100元/吨左右，马钢700*300报价在4150元/吨.如图4所示。

总体来看，春节前后各主导钢厂的强势拉涨确实为上海H型钢市场打造了坚实的拉涨动力，市场价格也得到一定跟涨，但从实际效果来看，节后多重利空的打压确实影响了部分商家的操作心态。其一、节后市场库存略有增长，但随着新资源的陆续补充，市场库存快速增加，部分大户库存已达万吨，存在明显的资源压力；其二、节后需求缓慢，商家急于回笼资金；其三、雪雨天气接连来袭，若要需求面很好的释放，似乎也是难度不小；其四、日照、津西等钢厂都开出了一定的优惠政策，无疑是给市价的下跌添加了催化剂。3月份申城H型钢市场仍将面临多重考验，并且从最后一点可以看出，成本对于市场的支撑有所削弱，尽管如此，当前日照、马钢小规格价格在3980-4000元/吨，按照马钢出厂价格来计算，2月份的市场价格基本与到货成本相持平，因此，成本仍将是制约价格下跌的有效因素，3月份市场或多以震荡整理走势为主。