华泰周报：塑料后市将继续强势

本周到港量将继续增加，对塑料价格形成压制

前期受台风影响而推迟到港的货物近期陆续抵达，但港口出货速度较为稳定，港口库存出现上升，并且随着伊斯兰斋月的结束以及国外一些新装置投产，后市塑料进口继续维持高位的概率较大。我国7月份LLDPE进口量为21.36万吨，累计同比增长8.4%，相比前期有较大幅度增长；从历史进口规律来看，8月份继续增长，直到9月份才开始下降。综合看，近期塑料港口库存将继续维持高位，从而对塑料期货价格形成压制。

功能膜备货需求以及大蒜地膜生产逐渐启动

农膜需求正在稳步回升，首先日光温室膜：生产保持旺季局面不改，厂家整体开工率在70%-80%，但原材料库存相对充足；PE功能膜：生产保持平稳趋势，整体开工率略有提升，目前升至50%的水平，因离功能膜销售旺季越来越近，农膜商家尽管对后市需求有所悲观，但仍有备货需求；且大蒜地膜生产逐步启动，地膜厂商开机率有所上升。

石化企业库存低位且目前亏损持续扩大，挺价意愿增强

因装置持续检修，石化企业库存多处于低位，没有任何销售压力，且受成本压力影响，石化企业多处于亏损状态，且有扩大趋势，目前亏损已经达到-802元/吨，周中最大亏损达到948元/吨，使得近期以来塑料厂商持续推涨出厂价格，但由于需求低迷，难以被下游接受，市场成交清淡，且现货市场价格也较为稳定，但仍对塑料期货价格形成较强支撑。对于本周而言，因装置检修继续，产量减少，库存也将继续保持低位，且受成本支撑，石化企业将继续尽可能抬高塑料出厂价格，因此对后市塑料价格形成较强支撑。

原油继续高位震荡，但上涨空间不大

上周原油价格尽管受北海油田检修增加和伊朗原油受到欧盟禁运影响继续高位，但市场对美联储推出刺激政策有所忧虑，布伦特原油上周小幅回落0.11%，美原油回落0.18%，相对于前期高位，目前的价位偏高，鉴于高油价对经济的不利影响，后市原油价格继续上涨的空间不大。而对于本周而言，由于全球原油供需目前处于平衡状态，而影响原油的因素主要是北海油田以及伊朗政治危机存在较大不确定，因此预计本周原油价格呈震荡走势的可能性较大，等待消息的指引。

若宏观没有明显利空，LLDPE回升概率大

因近期塑料装置检修继续增加，石化企业库存多数维持低位，且经销商月底库存也维持较低水平，货源较为紧俏，另外原油虽小幅回调但仍处于高位，石化企业亏损维持较高水平，石化企业调涨出厂价格的意愿依然较强，再加上棚膜旺季需求已经临近，大蒜地膜生产逐渐启动，这些利好均给塑料价格带来较强支撑，但本周塑料进口量将不断增加，且目前的塑料下游接货状况仍没有明显好转，短期上涨动力稍显不足，因此若宏观没有明显利空，我们预计本周塑料期货主力合约价格继续上涨的可能性较大，但近期或在10250一线承受一定压力，预计价格运行区间为9950-10250，建议投资者继续维持做多思维。

【详细】img02.mysteelcdn.com/wz/uploaded/qh/2012/08/27/110412.pdf