8月份动力煤主流弱稳运行 炼焦煤继续回调为主
概述：7月份国内动力煤动力煤市场弱势盘整，煤价降幅呈现收窄态势。港口方面，环渤海动力煤库存缓慢下滑，受下游库存高位的影响，成交表现并不乐观，7月煤价累计降幅为35元/吨，环比降50%；南方港口动力煤延续弱势，内外贸煤价均小幅下滑，库存高位，煤市难见起色。内陆方面，受目前供应明显宽松以及买方市场格局坚定的影响，部分地区“限产保价”呼声较高，主产地煤市弱势运行，煤矿生产积极性较弱，“以销定产”成为部分矿井的生产主题。受传统夏季用电高峰影响，目前电厂电煤日耗小幅攀升。
概述：7月份炼焦煤市场整体继续深跌且跌幅较6月份进一步扩大，其中大矿方面山西焦煤集团本月年内第三次下调炼焦煤出厂价格幅度达到100-150元/吨，涵盖低中高各品质焦煤品种；神华下调炼焦煤价格50元/吨，平煤月末下调8月份炼焦煤价格幅度在100元/吨，同时冀中能源的峰峰、金牛与开滦集团分别下调炼焦煤价格幅度达到80-100元/吨。市场方面，本月主产区山西炼焦煤整体跌幅到100-150元/吨，部分中高硫肥煤跌幅达到200元/吨，山东方面精煤价格整体下调50-80元/吨，西南西北地区炼焦煤各品种均有50-100元/吨跌幅表现。随着焦炭价格走跌不止加之终端钢厂减产降库存信号不断明显，成交依然在低迷中徘徊，市场对后期炼焦煤看跌心态较重，普遍对8月份炼焦煤市场价格表示强烈的悲观。
一、国际市场
图1：国际三大港口动力煤价格指数走势图
7月国际动力煤市场昙花一现，颓势还将持续。本月煤价在连涨3周后小幅回落，煤价反弹幅度明显收窄，这主要是由于目前供大于求的市场格局尚未改变，煤价上调的支撑力不足。6月国际动力煤市场弱势下行，需求低迷是近期国际动力煤价格持续下降的主要原因。国际原油期货近几月出现大跌，这也导致煤炭价格下行，未来原油期货将出现震荡整理走势，单边大幅上涨可能性也不大。美国页岩气发展非常迅猛，开采量从2006年的311亿立方米，迅速提升到2011年的1800亿立方米，平均年增长率达到45%。而且随着开采量的增加，页岩气价格也不断下降，去年美国使用页岩气发电的成本，已经能与燃煤火电相竞争，而页岩气相对更清洁，这导致美国煤炭市场的颓势，美国煤炭出口激增。7月国际动力煤价格有所回调，据环球煤炭交易平台数据显示，7月22日澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数在上月同期84.98美元/吨的基础上涨3.01美元/吨至87.99美元/吨，涨幅约为3.5%；南非理查德港动力煤价格指数在上月同期84.25美元/吨的基础上涨2.08美元/吨至86.33美元/吨，涨幅约为2.5%；欧洲ARA三港动力煤价格指数在上月同期86.52美元/吨的基础上涨2.94美元/吨至89.46美元/吨，涨幅约为3.4%。
7月份国际焦煤市场保持疲软，煤价持续下行。由于宏观经济环境不断恶化，国际炼焦煤市场活跃度逐渐降低，伴随下游订货量的减少，煤价一路下行，月末更是出现暴跌，交投气氛异常清淡。截止月末，澳大利亚中度挥发份主焦煤（参考指标A9.0%，V25.5%，S0.60%，TM9.5%，CSR64%）离岸价主流报155-160美元/吨，较上月末跌20美元/吨左右。
二、6月份煤炭产运销情况
图2：全国原煤日均装车量对比（单位：车）
2012年6月份，全国煤炭产量完成34700万吨，同比增加1290万吨，增幅3.9%；国有重点煤矿产量完成16902万吨，同比增加397万吨，增幅2.4%。
1-6月份全国煤炭产量累计完成195042万吨，同比增加13890万吨，增幅7.7%；其中国有重点煤矿累计完成101266万吨，同比增加5110万吨，增幅5.3%。
2012年6月份全国煤炭销售完成33300万吨，同比增加977万吨，增长3%。其中国有重点煤矿销售完成15168万吨，同比减少364万吨，下降2.3%。
1-6月份全国煤炭累计完成销售185331万吨，同比增加11911万吨，增长6.9%。
6月末全国煤炭企业库存6723万吨，环比上月增加500万吨，增长8%，同比增加1622万吨，增长31.8%；较去年年初库存5380万吨增加1343万吨，增幅25%。
6月份全国铁路完成煤炭发运量17602万吨，同比减少1021万吨，下降5.5%。1-6月份累计完成116580万吨，同比增加5063万吨，增长4.5%。主要运煤通道大秦线1-6月份完成运量21509万吨，同比减少98万吨，下降0.5%。侯月线完成8778万吨，同比减少160万吨，下滑1.8%。
煤炭装车情况：1-6月份国家铁路日均装车完成73241、70131、70927、69689、70928、65268车。
三、煤炭进出口情况
（一）煤炭出口完成情况
据来自四家煤炭出口公司统计，6月份全国煤炭出口继续下降，仅完成62万吨，创下历史新低，同比减少16万吨，降幅20.7%，环比减少7万吨下降10.1%。1-6月份累计出口煤炭完成493万吨，同比减少187万吨，降幅27.5%。
图3：6月份煤炭出口情况汇总
（二）煤炭进口完成情况
图4：炼焦煤进口量走势（单位：万吨）
据中国海关总署统计数据显示，6月份，中国煤炭进口总量为2252万吨，环比增9.7%，同比增64.2%；其中动力煤进口总量为855万吨，环比下降11.34%，同比增幅154%；炼焦煤进口总量为649万吨，环比增67.9%，同比增94.4%。分国别统计数据显示，6月份中国炼焦煤进口总量排名前六位的依次是：蒙古（252万吨，占总比39%），美国（99.8万吨，占总比15%），加拿大（96万吨，占总比15%），澳大利亚（81.4万吨，占总比13%），俄罗斯（66.2万吨，占总比10%），印尼（29万吨，占总比4%），此外进口新西兰炼焦煤12.4万吨，莫桑比克炼焦煤12.2万吨。
四、7月份国内煤炭市场表现
（一）动力煤市场表现
图5：秦皇岛港动力煤价格走势变化（元/吨）
港口方面，7月份动力煤市场延续弱势，煤价降幅收窄。截至目前，本月秦皇岛港动力煤累计降幅为35元/吨，广州港内贸动力煤价格本月累计也为35元/吨，降幅收窄。自秦港动力煤库存跌破900万吨以后，“去库存”表现并不明显，整体库存一直徘徊在850万吨左右的高位水平。从吞吐量和调入量方面看来，目前秦港动力煤下水量有所上升，主产地发往港口的量也在相应增加。除开之前抛售额增加因素，部分企业表示下水情况良好，但下水煤仍以计划煤为主。截至目前，秦港煤价连降11周，累计降幅达160元/吨，降幅较之前10周有明显收窄的态势。此外，煤价见底呼声越来越高，笔者认为筑底之期或将到来，主要原因如下：第一，国际煤价连涨三周，虽为昙花一现，但市场对其继续回调的预判心里增强，这在一定程度上给国内煤市的回暖带来利好的消息。第二，秦港动力煤价格自5月第二周开始，连续下行至本周，计划煤和市场煤价差越来越小，煤价见底的呼声较高。坑口与港口煤价倒挂严重，部分动力煤主产区小矿关停严重，后期供应量将逐步回落。第三，下游电厂库存小幅回落，受酷暑来临的影响，东部地区用电量增加，电厂电煤日耗量攀升。受传统夏季台风等恶劣天气较多以及9月大秦线秋季检修的影响，下游用户有增加储煤量的意愿，这在一定程度上能提振港口煤市回暖。
沿海港口主流报价：秦皇岛港动力煤5500大卡报625-635元/吨，5000大卡报525-530元/吨，以上均为平仓含税价。广州港动力煤：山西优混5500大卡报735元/吨；大混5000大卡报630元/吨，印尼3800大卡400-420元/吨，4700大卡600-620元/吨，越南4800报670-680元/吨，澳洲5500报740-760元/吨，均为提货含税价格。
主产地方面，山西、陕西以及山东地区弱势下行，降幅为20-35元/吨。山西大同动力煤降35元/吨，现Q5000V28S<1坑口含税报350元/吨；陕西动力煤普降20元/吨，彬长地区：大佛寺矿Q≥5000混煤390元/吨，Q≥3800煤泥150元/吨；铜川地区：下石节矿Q≥5100混煤480元/吨，Q≥5300块煤530元/吨；黄陵地区：建新矿Q≥4800混煤370元/吨，建庄矿Q≥5500优混480元/吨，均为出矿含税价；山东兖州地区动力煤普降40元/吨，现4600-4800大卡报630元/吨，5000-5200大卡报730元/吨，以上均为出厂含税价。西南和西北地区动力煤普降，贵州盘县地区动力煤下调30元/吨，Q5000报560元/吨，Q4900报547元/吨，Q4800报534元/吨，均为出厂含税价；贵阳动力煤下调20元/吨，Q5000V<10S4.5MT8坑口含税价430元/吨。甘肃兰州动力煤价格有降，Q<5300末煤重点用户490-500元/吨，零售510元/吨普降30元/吨，Q>6700中块915元/吨，Q>7000大块990元/吨，均为出厂含税价。中转地地区，河北张家口以及安徽地区动力煤弱势运行，受成本限制的影响，煤价企稳呼声较高，但整体看来供应仍显宽松。
下游方面，进入7月份，南方很多地区降雨频繁，西南地区水电运行良好，减轻了火电压力，缓解了当地电厂的用煤压力，降低了耗煤数量。7月4日，沿海上电、浙能等六大电厂日耗达到60万吨以上的正常水平，最高达到68万吨的高位；7月17日，沿海六大电厂日耗突然出现回落，降回到了60万吨以下的水平；7月19日，六大电厂日耗为59万吨，沿海电厂存煤可用天数再次攀高，其中国电和华能沿海电厂存煤可用天数分别为31和19天。受传统“迎峰度夏”的影响，后期电厂电煤日耗或将逐步回升。
下游电厂对动力煤接收价格呈现稳中下行趋势，电厂主要采购大矿的合同煤为主。7月份主要电厂采购价如下：
图6：7月份部分电厂采购价
电力运行情况，1-6月份全国规模以上电厂发电量22950亿千瓦时，较去年同期增长3.7%。其中，水电2912亿千瓦时，同比增长9.9%；火电18712亿千瓦时，同比增长2.6%。6月份当月发电量3933亿千瓦时，与去年同期基本持平，其中水电753亿千瓦时，增长19.4%，火电2953亿千瓦时，下降4.2%。6月份，全国全社会用电量4136亿千瓦时，同比增长4.3%，增速比去年同期下滑了8.7个百分点，环比5月份下降0.9个百分点。其中，工业用电量同比增速从5月份的4.1%拉低到了6月份的3.3%。
图7：全国火电产量汇总图（单位：亿千瓦时）
（二）炼焦煤市场表现
图8:2012年7月31日国内外炼焦煤市场价格情况（元/吨；美金/吨）
华北地区：7月份华北地区炼焦煤下行幅度较大，主产区山西炼焦煤平均跌幅均达到100-150元/吨，晋南地区主焦煤品种累计跌幅达到200元/吨以上，其中长治主焦煤从月初1430直线下跌至1220元/吨累计下跌210元，而临汾主焦煤则从1450元/吨跌至1200元/吨累计跌250元/吨，柳林主焦煤从月初1500元/吨跌至1350元/吨跌幅达到150元/吨，部分重点用户价格出厂已经跌至1300元/吨左右。低硫优质焦煤价格已经难守阵地，而高硫高挥发品种焦煤则更陷入价格下跌，据了解吕梁岚县地区1/3焦煤价格古交地区到厂价已经跌至1000元以下，同样孝义、灵石地区高硫肥煤也累计下跌了100-150元/吨，现灵石混洗高硫肥煤出厂含税在1000元/吨左右而孝义地区单一洗选高硫肥煤也跌至1050-1100元/吨，成交低迷。下旬山西焦煤集团率先下调了8月份炼焦煤结算价格，平均下调幅度在100-150元/吨涵括了所有焦煤品种，至此马兰、屯兰等优质焦煤车板价格年内首次跌落至1400元/吨以下，但下游钢厂对当前价格仍有抵触，因此市场焦煤后期看跌趋势十分明显。
华东地区：7月份华东地区炼焦煤市场延续下跌，受前期大矿价格下调频繁本月降幅相对不高，控制在100元以内。主要安徽淮南优质1/3焦煤主流降60-80元/吨，淮南1/3焦煤（粘结90-100）车板不含税报1220-1240元/吨。淮北地区主焦煤、1/3焦煤、肥煤、瘦煤均有40-90元/吨不同幅度的煤价下调，具体肥煤(A11,V24-28,G85,S0.6)下调90元/吨，现报1290元吨；瘦煤(A11,V12,G20-35,S0.4)下调40元/吨，现报1200元/吨，主焦煤(A11,G80-90,V21-25,S0.5)下调40元/吨，现报1330元/吨；1/3焦煤(S0.3,A9.5,G65-80,V29-31)下调80元/吨，现报1120元/吨,均为车板不含税价格。山东方面，兖矿临矿气煤均下调70元/吨，泰安及枣庄地区大矿下调80-100元/吨，目前泰安地区气煤1200元/吨，气肥煤1160元/吨，肥煤1380元/吨，均为车板含税价格，枣庄地区气肥煤A<9V37S<1.8G>90Y>30报1420元/吨，1/3焦煤A8,V37，G75,S0.9降80，现车板含税报1260元/吨；徐州炼焦煤跌100元/吨1/3焦煤（V37-38,A8,S0.7,G75-80）车板含税报1200元/吨，现金优惠30元/吨。市场成交稍有改观，截止20日，山东28家采集单位矿场总库存为136.1万吨，较上期相比下降16万吨，但市场整体依然弱势。
华中及西南地区：华中地区河南炼焦煤市场本次累计降幅到50-80元/吨，其中平煤集团7月份两次下调炼焦煤出厂价格累计跌幅达到150-170元/吨，现平煤主焦、1/3焦、肥煤车板含税价格已经跌至1406元/吨、1275元/吨、1346元/吨，市场成交低迷，煤炭企业资金回笼较为困难。而西南炼焦煤市场也同样弱势运行，焦煤价格稳中有降，跌幅在50-70元/吨，现昆明主焦1320元/吨，1/3焦煤1280-1320元/吨，肥精煤1430元/吨，均到厂含税价；师宗主焦煤主焦A14-15V19-20S<0.6G>70MT10到厂含税950元/吨。
西北地区：7月份西北炼焦煤市场整体下跌了20-50元/吨不等，市场成交较差，大矿不断实行量价优惠政策以刺激市场成交。现韩城瘦精煤G>45V17-20S0.5A10车板不含税价报1130元/吨，甘肃1/2中粘煤（原煤）A<7-21V28-36S<0.5G<50回收>50坑口含税价570元/吨降40元/吨，气煤（原煤）A16-17V34-38S1.2G70回收>70坑口含税价430元/吨。青海市场本月相对平稳，青海庆华主焦原煤察汗诺车板1376元/吨（精煤1476元/吨），窑街货场1300元/吨，天棚货场1200元/吨，含税价；义海1/3焦原煤A<8V<30S<0.3G>65MT8坑口含税价740元/吨，天棚货场提货含税价870元/吨；兴青A8V28S0.2G65Y12-14坑口含税价690元/吨，天棚货场提货含税价830元/吨；圣雄1/3焦原煤A8V28-30S<0.6G>75MT10出厂含税价780元/吨；焦煤产业焦原煤A<10V22S0.4-0.6G>65MT5-6坑口含税价720元/吨。
五、8月份市场预判
（一）动力煤
8月，国内动力煤市场主流弱势运行，港口方面，目前坏渤海港口动力煤库存缓慢回落，但仍处于高位水平。虽然目前上下游库存仍处于较高水平，但高温季节民用电上升明显、夏季台风等恶劣天气以及9月份大秦线检修等因素或将提振8月份沿海煤市。南方港口方面，6月份进口煤数量依旧保持高位，广州港动力煤库存居高不下，供求关系依旧偏向买方市场。内陆方面，煤矿生产积极性较弱，部分矿区执行“以销定产”，受下游电厂电煤库存高位的影响，煤市主流弱势，煤价或将企稳。
（二）炼焦煤
综合分析，下游焦钢企业的低库存低可用天数正是焦煤的低迷市场切实反映，而实际上从上半年表现来看我们注意到钢厂一直再控制库存但粗钢产量仍未出现明显降低，说明了今年炼焦煤供大于求的格局非常明显，1-6月份进口焦煤总量达到了2764万吨环比增幅30.6%，同比去年1-6月份进口总量1915万吨，增幅达到44.3%，因此今年炼焦煤高库存将一直制约着整个焦煤价格的反弹，加之短期下游无利好政策出现，8月份炼焦煤形势依然较为严峻，市场价格仍以回调为主。
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