弱势需求难改 国内外煤市一片惨淡

上周国际三大动力煤现货价格指数扭转之前三周的反弹局势，全线下滑，恢复之前的弱势局面，其中南非理查德港动力煤价格指数大幅下跌5.31美元至85.41美元/吨，环比跌幅达5.85%。纵观后市，国际煤炭市场的弱势需求局面难以改善，反弹无力，国际煤炭市场或将弱势震荡。

国内动力煤市场主体弱势运行。内陆方面，下游需求量偏弱，市场弱势运行。港口方面，受依然较强的“买方市场”特征影响，环渤海动力煤价格持续十周走低。我们预计短期内港口动力煤成交量将有所回升，随着迎峰度假的来临，国内动力煤价格可能会在7、8月份触底反弹，后市或将震荡上行。

国内炼焦煤市场继续陷入深跌的泥潭，市场成交依然低迷不堪，受下游焦炭价格下滑严重拖累，部分低品质焦煤品种跌幅明显扩大。我们预计，短期内钢焦企业对于炼焦煤库存的积极性依旧受限，国内炼焦煤市场的需求难以提振，且可能会面临“限产”的情况，后市不容乐观，或将继续走低。

――国际动力煤市场结束持续三周的反弹态势全线下滑

上周同时亚太地区和大西洋沿岸地区动力煤现货价格全部呈现下跌走势。据环球煤炭交易平台数据显示，截至7月13日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数在上期90.40美元/吨的基础下跌2.67美元至87.73美元/吨，跌幅为2.92%；南非理查德港动力煤价格指数在上期90.72美元/吨的基础上大幅下跌5.31美元至85.41美元/吨，环比跌幅排名第一，达5.85%；欧洲ARA三港动力煤价格指数在上期89.99的基础上下跌2.38美元至87.61美元/吨，跌幅2.64%。

由于亚太市场需求低迷，南非现货动力煤价格继续延续近期的跌势。一笔8月装运的标准理查德6000大卡NAR货物FOB价88.50美元，一夜间降60美分。据一位新加坡经纪商透露，于7月底8月初装载的两超大型船高灰5500大卡南非煤仍然在寻找买主，意味着尽管印度货币卢比近期稳定，该国次大陆需求依然疲软。

瑞信集团AG削减澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格预测，并估计在减产可以平衡供应过剩之前价格仍有压力。现行价格下，矿工们没有足够动机在必要项目上投资。尽管目前市场供过于求，未来几年需求增长将需要供给方加大供应。

欧洲市场方面，煤炭消费虽属正常，但来自美国和哥伦比亚的大量煤炭供应影响了现货价格。价格下跌可能减少来自美国东海岸的供应量，但这个减少量基本不可能导致价格飙升。

亚洲方面，下半年日本粗钢焦煤进口量或将有所增加。二季度随天气转暖，工程建设进入施工旺季，钢材需求有所增长。日本震后汽车业全面恢复生产，随着日本国内钢材等原材料库存消耗，下半年有望提高粗钢焦煤等进口量，稳定亚太板块焦煤市场企稳运行。

南非方面，上周动力煤价格伴随着油价下跌进一步下降了1-2美元/吨。一批8月份南非装船的货物出价为85美元，以86.5美元成交，下降了2.5美元。一批9月份南非装船的货物出价为86美元，以87美元成交，下降了1美元。一批8月份运至欧洲三港的货物出价为87.25美元，以87.5美元成交，下降了25美分。一批9月份的欧洲三港的货物出价为88.25美元，成交价为89美元。在过去的一个月，每天价格浮动在2-4美元是很常见的。

总体来看，前期受国际原油价格上行和煤炭需求旺季到来等积极因素影响，国际煤炭市场三大指数连续上涨三周，但这并不意味着国际煤市的确实好转，因为国际煤炭市场的弱势需求局面并没有很大的改善。同时国际煤价上涨、国内煤价持续下跌，国内外价差逐步缩小，进口价格优势变得不再明显。因此，本期国际煤炭市场出现全线下滑态势，后市反弹无力，国际煤炭市场或将弱势震荡。