我的有色镁4月研究报告

一、市场热点解析

（一）央行降准对镁价的影响分析

中国人民银行18日晚间宣布，自2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是自2011年11月底以来，央行第二次下调存准率，调整后大型金融机构存款准备金率为20.5%，中小金融机构为17%。粗略估算，此次降准解冻资金的规模约在4000亿元左右。从历史数据来看，存款准备金率的变化对镁价的影响有限，此次降准对疲软的市场影响甚微。此次下调存款准备金率虽然释放了一定的流动性，但是下游消费疲软及新增订单不多，现货库存居高，大部分镁锭企业处于停产、半停产状态。

（二）三月陕西镁企业大幅上调镁锭报价

由于镁锭市场长期疲软，价格一直处于低位，厂家利润长期受限，致使全国镁锭市场厂家部分企业减产，甚至停产，部分地区库存大幅下降。陕西是目前普通镁锭的主要生产地，在厂商不断抱怨成本上升、利润空间过于狭窄的前提下，陕西镁业协会为保证厂商利润并期待后期陕西镁锭厂家能在市场运行过程中占主导地位，协议统一将价格上调至16500元/吨出厂价，每吨报价上调400元之多。对此，尽管下游买方反响冷清，但是陕西厂家毫无退让之意，目前，下游市场买家观望态度浓厚，市场成交较差。

二、原材料市场

3月国内硅铁市场稳中上涨，报价混乱，月底停产厂家仍在50-60%左右，本月月初至月中国内硅铁市场较为稳定，下游需求冷清，成交一般，主产区部分地区72#铁实际成交价跌至6000元/吨左右，厂家压力颇大，不少企业亏损买卖，而非主产区西南地区基本都处关停状态，报价较高，实际成交不多；到了月中，青海地区取消了优惠电价，加上甘肃、宁夏地区停产厂家陆续增多，国内硅铁市场报价开始小幅上涨，成交陆续增多，75#铁由于成本较高，在多数厂家停产的情况下，生产厂家越发减少，因此本月75#铁和72#铁价差较大，部分地区75#铁和72#铁相差近400元/吨；一季度75A硅铁价格处于低位，于6400元/吨上下波动，无法对金属镁价格起到支撑作用。

图表：我国硅铁价格

数据来源：Myyouse

三、镁锭市场

（一）一季度金属镁产量

据我国有色金属工业协会数据统计，2012年1、2月份我国金属镁产量分别为4.4万吨、4.6万吨，2月金属镁同比下降11.5%，前两个月同比下降3.2%。3月份我国金属镁产量大幅下降，主流市场库存压力不大，对目前金属镁价格上涨起到促进作用。

图表：中国金属镁产量

数据来源：国家统计局、Myyouse

（二）一季度镁锭价格

我国金属镁市场长期疲软，下游需求不佳，镁锭价格一直处于低位，厂家利润长期受限，致使主流市场镁锭企业处于停产、半停产阶段，1、2月份镁锭价格低位震荡，经过前2个月的消耗，市场库存减小，涨价心理明显，进入3月份陕西镁锭企业大幅上调镁锭价格。

图表：府谷市场镁锭价格

数据来源：Myyouse

（三）我国金属镁及镁制品的出口

据海关总署统计数据，1、2月份我国金属镁及镁制品出口分别为3.18万吨、2.75万吨，其中1月份未锻轧镁（99.8%）14391万吨，其他未锻轧镁9743吨，镁废碎料116吨，镁粉6404吨，锻轧镁640吨，镁制品682吨；2月份未锻轧镁（99.8%）13094吨，其他未锻轧镁6236吨，镁粉6968吨，锻轧镁577吨，镁制品624吨。

图表：中国金属镁出口数据

数据来源：海关总署、Myyouse

从上图可以看出，自去年12月之后我国金属镁及镁制品出口量明显下降，而金属镁及镁制品出口不佳也加剧了我国金属镁市场的疲软。

四、下游消费市场

（一）一季度我国钢材市场

金属镁炼钢脱硫1-2月国内粗钢产量共1.126亿吨，同比增长2.2%，其中1月和2月日均粗钢产量分别为183.0万吨和192.7万吨，环比分别增长了8.8%和5.3%，打破了去年四季度产量连续低迷的局面，然增速同比减缓10.4个百分点。而用钢行业增速继续回落，市场总体需求不旺，据国家统计局数据，今年前2个月，全国固定资产投资（不含农户）同比增长21.5%，增速较去年全年回落2.3个百分点，全国房地产开发投资同比增长27.8%，增速比去年全年回落0.1个百分点；规模以上工业增加值同比实际增长11.4%，比去年12月回落1.4个百分点。在主要用钢行业中，通用设备制造业、运输设备制造业、电气机械和器材制造业、电子设备制造业分别增长8.6%、5.7%、10.2%和10.9%，分别较去年增速回落8.8个百分点、6.3个百分点、4.3个百分点和5.0个百分点；社会消费品零售总额33669亿元，同比增长14.7%，比上年12月份回落3.4个百分点；2月份，中国制造业采购经理指数（PMI）升至51.0%，比上月提升0.5个百分点，连续三个月环比上升，但与往年同期相比，增幅较为平缓。从总体看，国内市场钢材需求不旺。

（二）汽车产销继续下降

据中国汽车工业协会统计分析，2012年2月，汽车产销月度环比和同比均呈较快增长，其中商用车月度环比增幅明显高于乘用车。1-2月，汽车产销与上年同期相比，呈小幅下降。2月，汽车生产160.87万辆，环比增长23.79%，同比增长28.48%；销售156.71万辆，环比增长12.75%，同比增长24.51%。在汽车主要品种中，乘用车生产126.15万辆，环比增长19.74%，同比增长31.26%；销售121.31万辆，环比增长4.53%，同比增长26.52%。商用车生产34.72万辆，环比增长41.15%，同比增长19.31%；销售35.40万辆，环比增长54.37%，同比增长18.08%。1-2月，汽车产销290.35万辆和295.43万辆，同比下降4.93%和5.96%。其中乘用车产销231.50万辆和237.37万辆，同比下降1.68%和4.37%；商用车产销58.85万辆和58.06万辆，同比下降15.87%和11.91%。

图表：中国汽车产量月度表

数据来源：中国汽车工业协会、Myyouse

五、后市展望

我国金属镁市场长期疲软，镁锭价格持续低位，镁锭企业利润受挫，导致大部分企业处于停产、半停产阶段，经过今年长时间的消耗，前期的较大库存压力得到缓解，受此影响镁锭企业涨价心理明显。近期陕西镁企业首先大幅上调了镁锭报价，随之宁夏、山西等主要金属镁市场一致上调了镁锭价格，但下游客户无法接受目前的价格，市场观望态度浓厚，成交不佳，而受欧洲债务危机影响，我国金属镁及镁制品出口量持续下跌，进一步加剧我国金属镁市场的疲软，因此后期我国金属镁市场弱势震荡，镁锭价格以下跌为主。

六、宏观经济

（一）国际热点

澳大利亚上季度GDP环比增0.4% 澳大利亚统计局3月7日公布数据称，经季节调整后，2011年第四季度澳大利亚国内生产总值（GDP）同比增长2.3%、环比增长0.4%，增幅分别低于市场预期的2.4%和0.8%。统计局表示，国内投资出现滑坡是上季度经济表现不及预期的主要原因。统计局还将去年三季度的GDP环比增速由1%修正为0.8%。

利率按兵不动 欧洲央行下调经济前景 欧洲央行在3月8日的议息会议后宣布将基准利率维持在1.00%这一历史低点不变，符合市场预期。欧洲央行当天还将欧元区2012年的经济前景下调至-0.1%，并上调了通胀前景。分析人士认为，由于通胀重新成为欧洲央行的重要监控因素，欧洲央行未来进一步放松货币政策的可能性非常有限。

美联储避谈“再宽松”乐观措辞令市场振奋 尽管美联储对总体货币政策维持不变，也并未提到要进一步实施量化宽松（QE），但其在周二发表的政策声明中确认“劳动力市场好转，并且上调对经济状况的评估”。受美联储对经济前景乐观预期的影响，周二收盘美股大涨，道琼斯指数重返13000点关口上方；周三亚太股市及欧洲股市早盘，主要股指亦普遍走高。

IMF批准向希腊提供280亿欧元援助贷款 国际货币基金组织（IMF）15日宣布，该组织已批准总额为280亿欧元（1欧元约合1．3美元）的希腊援助贷款，以支持希腊政府经济改革。国际货币基金组织总裁拉加德说，过去两年来，在经济衰退和艰难的社会环境下，希腊付出巨大努力，执行了广泛而“痛苦”的措施，财政赤字明显减少，竞争力逐渐增强。

希腊经济2012年将衰退4.5% 希腊中央银行19日预测，希腊经济2012年将连续第五年衰退，幅度约为4.5％，直到2013年希腊才有望恢复经济增长。希腊中央银行在当天提交给议会的货币政策年度报告中说，希腊只有坚定不移地实施紧缩和改革措施，才能恢复经济增长，摆脱债务危机。

英国公布新预算上调经济增长预期 英国政府21日公布2012财年（从今年4月1日开始）预算，并上调今年英国经济增长预期。奥斯本警告说，欧元区主权债务危机以及国际油价高涨，都将给英国经济带来风险。英国国家统计局此前公布的数据显示，去年第四季度英国国内生产总值下滑0．2％。奥斯本预测今年第一季度英国经济将恢复增长。

欧盟宣告债务危机见底 后续挑战仍艰巨 在希腊成功完成债务置换之后，多位欧元区高官都表示，欧元区的危机已过了最危险的时期。评级机构惠誉则宣布稍稍上调希腊的评级。不过，包括国际货币基金组织（IMF）在内的各方也表示，欧元区还远未到走出危机的时候，各大重债国仍需趁此良机推进改革，削减赤字并提升竞争力。

上季度欧元区经济下滑0.3% 欧盟统计局6日公布的数据显示，经修正后的欧元区2011年第四季度国内生产总值（GDP）环比下降0.3%，同比上升0.7%，与初值一致。数据显示，欧元区经济已行至衰退边缘，假如今年第一季度欧元区GDP继续下滑，则正式陷入衰退。

美国3月份消费者信心指数从一年高点回落 美国行业研究机构世界大型企业联合会27日公布报告显示，3月份美国消费者信心指数在前一个月创下一年高点后出现回落。根据最新数据，3月份美国消费者信心指数从上个月调整后的71.6下滑至70.2。但与此同时，衡量消费者对经济现状看法的指数从前一个月的46.4上升至51.0。

（二）国内热点

2月新增贷款或超7000亿 四大行存款猛增8700亿 3月1日，国有大行权威人士向本报记者透露，截至2月26日，工、建、中、农四家大型银行新增人民币贷款1763亿元，低于市场预期的3000亿水准。与信贷疲软形成鲜明对照的，则是存款经历短暂回落后出现月末大冲刺。截至2月26日，工、建、中、农四家大型银行新增各项存款高达8716亿元。

PMI持续好转 二季度经济或企稳反弹 国家统计局服务业调查中心与中国物流与采购联合会昨日联合发布的PMI数据显示，已连续三个月位于50%扩张与收缩的临界点以上，特别是重工业生产启动，有望带动经济在第二季度企稳反弹，但未改变一季度经济仍处寒冬的境遇。

央行增加支农再贷款100亿 昨日，央行透露，该行决定增加支农再贷款100亿元支持春耕备耕，并下发了《中国央行关于管好用好支农再贷款支持扩大“三农”信贷投放的通知》。2011年，央行曾新增支农再贷款额度500亿元，期末全国支农再贷款余额1094亿元，年累计发放额1708亿元，支农再贷款的使用创历史最高水平。

2月部分经济数据今公布 CPI有望降至3%左右 国家统计局今日将公布2月份CPI等部分经济运行数据。在今年的政府工作报告中，国务院总理温家宝指出，加强和改善宏观调控，遏制物价过快上涨，将“居民消费价格涨幅控制在4%左右”。从此间判断和分析预测，2月份CPI或将继续下行，涨幅将达3%左右。

政协会议闭幕 强调防止经济增速过快下滑 3月13日上午9时，全国政协十一届五次会议举行闭幕会。会议指出，2012年是实施“十二五”规划承上启下的重要一年，要准确把握宏观调控的力度、节奏、重点，统筹处理速度、结构、物价关系，防止经济增速过快下滑和物价反弹；深入实施扩大内需战略，着力扩大消费需求，鼓励民间投资，保持对外贸易稳定发展，增强经济增长的内生动力。

3月份CPI或上涨3.4%左右 今年2月，我国居民消费价格同比和环比涨幅明显回落，物价涨幅低于一年期存款利率。那么，3月份将如何呢？综合多方面因素预测，3月份我国民消费价格总水平也就是CPI，或在3.4%左右，正利率有望继续维持。

今年经济增速有望达8.5% 国务院发展研究中心宏观经济研究部部长余斌22日表示，包括石油在内的大宗商品价格会呈高位震荡的运行态势，但持续大幅上涨的可能性不大，今年4%左右的CPI控制目标是可以实现的。如果不发生全球性金融危机且房地产市场大体稳定，今年我国经济增速仍可能达到8.5%左右的较高水平。

七、行业新闻

山西成为全国镁生产重要基地 “十二五”开局之年，山西转型发展、资源综改，解放思想、扩大开放，坚持“以煤为基、多元发展”，“黑”、“白”发展并举，山西有色工业有了明显改观。盘点2011年山西有色工业发展，主要体现出四方面特征：投资明显增长，开竣工项目明显增加，产量明显增长，行业影响力、吸引力明显提升。2011年全年金属镁产量31万吨，较上年同期增长3%，其他有色产品也有增长。另外，山西银光镁业集团2011年4月取得国军标资格认证，挺进军工领域，打造军工产品，2011年9月2日锻压汽车轮毂、800毫米大型棒材、自行车架相继成功问世，在银光集团科技园区挤压车间镁合金宽面挤压薄板试制成功，生产出宽幅500毫米宽，厚3毫米的挤压铝板；山西宏富镁业高纯镁正式生产，生产出高纯镁含量在99.98%以上产品。

卡迪拉克新款豪车ATS 采用镁制发动机托架 1月8日，凯迪拉克公司正式发布了其最新豪华中型车ATS。这款车型将与德系的宝马3系、奥迪A4以及奔驰C级对抗，车型定位要略低于同品牌的CTS，同样主打运动性能。据悉，这款车将于今年夏天上市。该款车型总重量低于3400磅（合1542公斤），采用最为轻盈的结构。该设计团队也获得了材料设计最优化的专利。ATS车身采用铝制发动机罩、镁制发动机托架以及天然纤维车门。

鹤壁市鹤山区全力推进金属镁项目建设 1月9日，从鹤山区姬家山产业园了解到，已投产企业热火朝天忙生产、未投产企业有条不紊搞建设，一派喜人景象。乘着中央和省、市委经济工作会议的东风，鹤山区迎来了新一轮发展的热潮。主导产业是地区经济发展的主要支撑。经过近几年的发展，鹤山区发挥资源优势，初步形成了煤炭物流及加工、金属镁综合利用、机械铸造、无机新材料四大特色主导产业，全区产业结构不断优化、产业规模不断扩张、产业效益不断增强。鹤山区委书记陈科谈起今年鹤山区产业发展时说：“今年，我们将牢牢把握‘持续创优势，提升促发展’的主基调，发挥资源优势，放大比较优势，继续坚定不移地坚持以招商引资为主渠道，以项目建设为主抓手，以产业园建设为主载体，持续提升壮大煤炭物流及加工、金属镁综合利用、机械铸造、无机新材料等特色主导产业，努力构建专业化、特色化、集聚化产业发展新格局。”

有色金属“十二五”规划 工业和信息化部日前印发《有色金属工业“十二五”发展规划》，指出“十二五”期间，有色金属工业结构调整和产业转型升级要取得明显进展，工业增加值年均增长10%以上，产业发展质量和效益明显改善。《规划》提出“十二五”期间目标，具体到铜、铝、铅、锌、镍、镁、钛、锡、锑、汞等10种常用的有色金属，产量将控制在4600万吨左右，年均增长率为8%，其中精炼铜、电解铝、铅、锌产量分别控制在650万吨、2400万吨、550万吨和720万吨，年均增长率分别为7.3%、8.8%、5.2%和6.9%。

浦项钢铁2000毫米宽幅镁板将于2013年3月量产 韩国浦项钢铁集团（POSCO）将于2013年3月计划量产世界最宽镁板（宽度达2000毫米）。PSOCO将为该国诸如现代汽车、通用韩国以及雷诺三星汽车公司等主要的汽车制造商提供汽车配件材料。

国家铝镁电解装备技术中心落户贵州 科技部2011年底下发的国家工程技术研究中心立项通知中获悉，贵州省科技厅组织申报的“国家铝镁电解装备工程技术研究中心”，获科技部正式批准立项组建。据了解，该中心以贵阳铝镁设计研究院有限公司为依托，在“贵州省轻金属工艺装备工程技术研究中心”的基础上进行建设，重点围绕我国铝镁电解工业的高效节能和高可靠性铝镁电解装备技术研究、成果转化、试验推广和产业化应用开展工作。

重庆南川区50亿打造铝镁基地 重庆市南川区打造全市铝镁基地又有大手笔，南川区政府与重庆市西铝庆丰金属材料有限公司签署协议，在南川区铝镁工业园区内建设年产15万吨铝镁合金和75万吨电石的循环经济项目。项目预计今年6月开工，2015年底前全面建成达产，届时将为重庆笔电、汽摩产业提供镁合金材料。市人大常委会副主任胡健康出席签约仪式。该项目规划总用地面积1600亩，总投资50亿元。项目采用先进的节能环保和循环综合利用工艺技术，整个生产过程中产生的尾气和余热均充分回收利用，形成循环经济产业集聚。项目分两期建设，一期建成年产2万吨金属镁、15万吨电石、40万吨捣固焦；二期建成年产3万吨金属镁、60万吨电石、82万吨捣固焦、15万吨镁合金。其中，一期投资20亿元，投产后年销售收入17亿元；二期投资30亿元，投产后年销售总收入155亿元。该项目可提供就业岗位3000余个。

盾安集团投资210亿元办铁镁合金循环经济一体化项目 新疆金盛镁业有限公司是盾安控股集团全资子公司，该公司于2011年入驻哈密工业园区，被列入2012年园区重点项目。该公司投资建设项目是从原镁制备、镁合金生产到镁合金加工的资源循环利用的铁镁合金综合性循环产业。项目建成后，可实现年产150万吨铁合金、15万吨镁合金、240万吨兰炭、180万吨水泥，1亿块镁渣砖，4台66万千瓦装机容量的自备发电厂。该项目是以150万吨铁合金及15万吨镁合金为主线，含有4个子项目，目前项目已进入开工建设前期准备阶段，项目总投资约210亿元，项目全部达产后可实现销售收入2500.87亿元，解决就业岗位14000个。

陕西金属镁“十二五”期间产量将达到50万吨 陕西省有色金属工业“十二五”规划已于近日出台，规划指出，“十二五”期间，将重点发展钛、钼、镁等优势品种，突出发展面向航空航天、国防、核电、新型能源、高端装备制造等领域的有色金属新材料。其中，到2015年金属镁产量将达到50万吨，镁合金生产加工能力40万吨，利用陕北能源优势，规划整合榆林金属镁产能，依托西北有色金属研究院镁合金研究技术，重点发展新型镁合金材料。对镁资源消耗方面要求：还原镁收率≥80%、硅铁中硅利用率≥70%、粗镁精炼收率≥95%；镁还原渣综合利用率≥70%。镁还原渣中氧化镁的含量≤8%；生产全过程余热综合利用率≥80%；耗新水量≤10吨/吨、综合能耗折标煤≤5吨。

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