3.25-3.30钢材周报：期螺震荡回落 关注4300-4310区间支撑

一、螺纹钢期货震荡趋弱 现货市场先涨后稳

本周钢材期货市场震荡趋弱，整体上较上周小幅回落。前半周在美数据利好以及伯南克关于失业率下降难持久，维持超低利率的讲话推动下，期钢一度创出反弹新高4371元。随后又因外围环境变坏以及现货成交低迷，钢价高位回吐涨幅，连续出现大幅回调，维持两周的震荡平台被跌破，最低至4313元，周五减仓反弹，终报收4324元，周环比跌23元或0.53%。成交减43.7万手至211.8万手，持仓增5.2万手至63.3万手；大宗热卷1205走势相似，收4305元，跌8元，成交减8.9万手至59.7万手，持仓减1.5万手至12.3万手。

本周钢材市场先涨后稳，板材表现略好于长材，整体涨幅继续收窄。3月30日Myspic综合指数156.3点，周环比上涨0.21%；扁平材指数138点，周环比上涨0.25%；长材指数177.5点，周环比上涨0.18%。分品种来看，中厚板、无缝管上涨最为明显，涨幅在0.4%左右，热轧、螺纹、窄带涨幅在0.2%左右，冷轧、型材、焊管持平。具体到螺纹钢来看，上海市场涨势放缓，北京、天津止跌上涨。前半周在资本市场冲高提振下，现货市场也有一波拉涨行情，但由于需求未能有效配合，加之月底回笼资金压力，市场重现疲态，小幅趋弱。步入四月，随着天气的转暖，下游需求有望释放，但鉴于楼市持续调控以及钢厂复产，供给端压力增加，下周钢价或延续震荡偏强的格局。

表一 螺纹钢期货、电子盘一周价格数据

表二 钢材现货一周价格指数

表三 主流城市螺纹钢一周价格（元/吨）

二、原料市场保持坚挺方坯小幅回落

表四 原材料行情跟踪(元/吨)

本周进口矿期现货市场整体呈现稳中趋涨的态势，澳粉和中低品位印粉受青睐，价格较为坚挺。截止到30日，63.5%印粉CFR报150美元，涨1美元；港口现货报1065元，持平。基于对四月钢材消费的良好预期，钢厂产能有所释放，3月中旬粗钢日产量恢复至190万吨之上，对矿价形成较强支撑。但由于终端资金状况以及下游钢材消费仍存不确定性，矿价反弹高度或有限，矿价将维持震荡偏强格局。

本周国内铁精粉市场延续上周主流稳，局部涨的格局。截止到30日，河北66%铁精粉报1205元，持平。随着天气的回暖，市场内思涨抗跌的心绪渐趋高涨，但在钢厂紧跟市场，少量采购的背景下，粉价上行之路略显艰难。

本周国内方坯市场整体有所趋弱，交易氛围清淡，南方市场相对活跃。受制于下游需求不佳，本周唐山方坯市场小幅回落，截止到30日，唐山方坯报3800元，周跌20元。目前下游采购仍不积极，新增订单量较小，但前期订单较满，大多已排至4月中旬，因此订单压力也不大。预计下周方坯市场仍将跟随市场上下波动，幅度不会太大。

本周国内废钢市场稳中盘整，无明显起伏。西北及东北等北方地区因需求不足，少数钢厂采购价格小幅下调。而华东地区整体平稳，个别地区有暗涨。目前废钢市场处于迷茫而矛盾的时期，资源偏紧使废钢价格欲涨难降，而下游钢材需求不旺又使钢厂极力控制成本，在这样的局面下，短期厂商可能会持观望态势，价格方面不会有大的调整，预计持稳过度。

海运市场整体连续第五周上涨，但涨幅趋窄。海岬型船本周先抑后扬，周初由于市场的需求的疲软，保持惯性下滑态势，并一度创下近1年来的历史低位，而此后在钢厂补库下，结束了近一个月的连续下跌局面。目前矿山依旧对赌四月国内钢材消费，发货较为积极，预计下周海运市场或延续小涨。

本周国内大部分地区炼钢生铁价格以稳运行，少数地区报价小幅上调，但是成交情况变化不大。周五唐山L10生铁报3300元，较上周涨20元。就目前情况来看，随着天气的逐渐转暖，下游需求有望改善，钢厂即将出台4月份生铁采购政策，倘若钢市、矿价能继续抬升，那后期生铁价格也有望小幅上涨。

本周国内主流焦炭市场维持稳定，部分地区由于焦煤价格下跌、下游需求弱化，价格继续下滑。虽然在钢厂补库需求带动下，焦化厂出货情况好转，场内库存呈下降态势，但整体降速缓慢，焦炭市场仍将维持盘整格局。

三、钢材社会库存八周来首次低于1800万吨

表五 钢材社会库存八周来首次低于1800万吨  万吨

本周钢材社会库存继续下降，总量首低于1800万吨。据“我的钢铁网”库存调查统计，截止到2012年3月30日，全国26个主要市场五大钢材品种（螺纹钢、线材、热轧板卷、冷轧板卷和中厚板）社会库存量为1788.8万吨，较前一周下降28.3万吨，库存连续六周下降，下降幅度略有增大。这也是国内钢材库存在八周来首次低于1800万吨以上，此前库存连续七周保持在1800万吨以上，创下最长记录。分品种看，全线下降。线材、热轧降幅有所增大，螺纹钢收窄，中板、冷轧依旧落后。

本周国内宏观环境整体偏弱，国内外资本市场以下跌为主，对钢材市场有一定冲击，价格维持了窄幅震荡态势，市场成交仍然不够活跃，市场库存始终没有出现往年的阶段性大幅下降的情况。另一方面，国内钢铁生产似乎有加快增长的迹象，中钢协旬度数据显示，3月中旬重点企业粗钢日产量162.2万吨，旬环比增3.2%，较上一旬增加0.7个百分点，全国预估粗钢日产量191.9万吨，旬环比增1.1%。生产的继续加快，以及需求相对疲软的表现，使得后期库存下降速度可能仍然维持低速态势。

四、本周关注

国内方面，据国家统计局数据，今年1-2月我国规模以上工业企业实现利润同比下滑5.2%，工业企业利润27个月首次出现负增长。其中黑色金属冶炼和压延加工业下降94%，而2011年上述两项分别增长32.1%和15.4%。受房地产调控以及基建投资降温拖累，国内需求持续下降，再加上外围经济维持低迷，出口困难，大部分工业企业利润均出现明显下滑。不过，从最新公布的PMI数据来看，后市工业企业经营状况或有改善。数据显示，3月PMI为53.1%，环比回升2.1个百分点，连续四个月回升。从11个分项指数来看，同上月相比，只有供应商配送时间指数下降，其余各指数均不同程度上升。其中，尤其以新订单指数上升最为明显，升幅达到4.1个百分点，反映出当前市场需求回暖，生产经营活动加快，制造业经济整体表现稳中有升。但相对于往年，3个百分点以上的增幅，今年3月PMI指数回升幅度仍显偏低，后期走势仍需观察。

美国方面，近3个月以来美国经济数据总体上积极向好，失业率、新增就业人数均显示美国就业市场稳步复苏，但是26日，美国联邦储备委员会主席伯南克再度对美国的劳动力市场表达了悲观的看法，他表示尽管美国经济增长有所改善，但不足以降低失业率，并称需要采取更多的宽松货币政策助之。此番言论一度激起投资者对美联储可能采取新一轮量化宽松货币政策的猜测。伯南克之所以对后市谨慎，一方面是因为，虽然美国新增就业人数持续好转，但其失业率依旧维持在8.3%的相对高位，同时受原油价格上涨拖累消费者信心降低。27日公布的数据显示，3月美国消费者信心指数下降至70.2，略高于经济学家的70的预期；另一方面，美国房地产市场依旧低位徘徊，2月新屋销售、成屋销售以及新屋开工量环比均下滑。美国消费者支出在GDP总额中占比高达70%，在此情况下，美联储仍难摒弃量化宽松政策。

欧洲方面，欧元集团宣布，欧元区救助基金总额将达到9400亿欧元，包括5000亿永久性救助基金ESM，EFSF中承诺用于希腊、葡萄牙和爱尔兰的2000亿欧元，而且在特别情况下，可以将EFSF中剩余的2400亿欧元解冻。ESM将于2012年7月份开始启动，分五批支付资金，起始资金为2000亿欧元，到2014年达到5000亿欧元。但实际上，7月真正的新到位资金只有ESM2000亿欧元，而未来两年西班牙和意大利的融资需求为1.2万亿欧元，显然这是不够的。因此，欧元集团附加一个条款，在特别情况下，经过欧洲领导人一致同意，可以在2012年中至2013年中使用EFSF剩余的2400亿欧元资金，作为应急之需。这已经是德国政府在外界施压下的较大让步，由于欧元区国家提高了救助规模，我们预计，欧盟可能争取到金砖国家通过IMF的间接注资，欧债危机继续呈缓解之势。

五、钢市看空者增多 进口矿市场心态趋谨

据“我的钢铁网”调查显示，本周钢市看空者增多。在所有的调查样本中，流通商和钢厂对下周螺纹市场看跌为15%、盘整为59%、上涨为26%，看跌的人数较上周增加13%；对下周热卷市场看跌为16%、盘整为61%、上涨为16%，看涨的人数较上周减少30%。虽然本周钢材现货市场曾出现一波拉涨行情，但是成交并未能有效配合，使得市场心态大受打击。此外，后半周钢材期货市场破位下挫，商家心态进一步恶化。不过，由于市场对四月钢材消费仍有期待，认为下跌空间不大，仍以持稳观望为主。

本周进口矿市场心态有所趋谨。根据我网调查可知，23%的被调查者认为下周进口矿将下跌，75%的被调查者认为将保持平稳，仅2%的被调查者认为将上涨，较上周减20%。在粗钢产量回升，钢厂需求增加的带动下，本周进口矿市场结束了多日的平盘走势，开始小幅回升，成交也略有好转。不过鉴于钢市上涨乏力，钢厂整体采购依旧谨慎，大多被调查者认为矿价涨势难持续，下周将以稳为主。

图一 后市看法占比图

六、下周预测

图二 RB1210周K线图

本周期螺先扬后抑，周线收小阴线，成交量降低，持仓小幅增加。盘中期螺曾跟随外围市场攀升，一度创出反弹新高4371元，但高位承压大幅回调，20日均线被跌破。由于市场预期中的下游消费迟迟未能启动，再加上股指的跳水，以及粗钢产量的大幅反弹，市场心态恶化，空头力量不断积聚，钢价有望继续下探测试4300支撑。但从周K线图上看，目前钢价仍处于4300-4370窄幅震荡平台。另外，周五外盘资本市场向好，3月PMI大幅回升，不排除期螺开盘大涨的可能。