银河期货下周大宗商品操作提示

2012-03-02 15:43 来源:钢联资讯

宏观:本周最重要的宏观事件是周三晚间欧洲央行宣布实行第二轮LTRO操作;同时美联储主席伯南克在听证会发表讲话;周四早间公布的中国2月PMI数据。欧洲央行宣布实行的第二轮LTRO操作规模为5300亿欧元,向800家欧洲主要银行为期3年的低息贷款。意在帮助欧洲银行度过流动性危机,进而压低欧债收益率,将欧债问题的爆发延后。这对欧洲问题的解决是重要利好消息,预期未来欧债问题会持续向好的方向迈进。美联储主席伯南克在国会听证会的讲话中提到,虽然当前的就业、房地产和其他经济数据良好,但是美国经济的复苏仍存在很大的风险,但是几乎没有提到会有新的资产购买计划。本周四中国公布2月PMI数据,数据显示PMI教前值和预测值都有所增长,其中分项的新订单和工业产量等方面都有较大幅度增长,只有其中的库存分项是出现了下滑。总的来说数据相对利好,对中国经济的增长是有支持作用的。

黄金:本周金价震荡剧烈,周三的巨阴令价格再度转弱,但基本面并无实质性的变化,周三的暴跌目前众说纷纭,我们倾向于有非理性的人为因素所致。欧洲央行推出LTRO2,虽然伯南克讲话降低QE3预期,但美国经济仍然疲软,美联储未来进一步放宽政策的可能性仍然存在。未来数周金价仍将介于1600-1800美元之间宽幅震荡,短期价格偏弱,1725-1730美元阻力明显,建议暂时观望,稳健者适量空单,设置好止损。

股指:本周股指冲高回落后震荡,预计下周仍将整理。周初延续上周末趋势加速上行,但涨速过快获利盘兑现,加之周中沪地产政策重申从严,在地产股拖累大势。周五受PMI数据向好,信贷未放量政策可能松动影响,地产股再度走强股指也震荡上行。下周两会临近,地产政策的博弈将继续成为左右市场的焦点,预计消息的变化仍将使股指震荡,投资者应谨慎应对,静待消息明朗。

铜:本周铜价位于高位震荡,重心有所上移。周三欧央行进行了第二轮的LTRO操作,释放资金5300亿欧元,全球以货币宽松为主的政策继续给市场以支持。但美国和欧洲PMI再次回落,表明全球经济增长仍然缓慢。基本面上看,LME仍是领涨者,LME铜库存大幅下降至29.2万吨,注销仓单再次上升到9万吨以上,但国内铜现货市场仍是现货贴水,虽然铜价上移,但消费商仍是退场观望,国内消费行业仍难有亮点,多数行业反映定单不足。3月份中国将正式进入消费旺季,消费的真实情况将得以展现,正常情况下,如果经济增长缓慢,铜价的高点将在旺季的早期出现。从技术上看,铜价位于高位震荡,LME区间为8300-8700美元,国内铜价在60000-62000元,交易上可继续等待市场明朗。

铝:本周铝价延续外强内弱走势,LME铝价再创年初反弹以来的新高;沪铝价格表现偏弱,维持区间震荡;现货交易未见起色,现货报价贴水幅度仍在100元/吨以上。美国经济延续温和复苏,原油价格的大幅走高均给国际铝价以支持。而国内铝市场下游消费则较为疲软,现货市场铝库存近期快速回升至80万吨以上,下游铝材加工企业复产进度缓慢,导致了库存的积累。受到干旱影响,近期西南地区再度减产电解铝3万吨,但其它地区没有出现继续减产的情况。此外,西北地区铝厂的陆续投产也给予国内铝市场供应压力。综合来看,LME铝价仍处强势之中,后期继续震荡向上的概率较大;国内铝价仍以震荡思路对待,波动区间16000-16500元/吨,短线可偏多操作。

锌:本周锌价冲高回落。周初各主要经济体宏观数据向好,提振了锌价;后锌价在反弹基础上有所调整。现货对主力合约贴水维持在330-350元/吨附近,下游多以观望为主,仅按需采购,市场成交较为一般。进口锌精矿加工费下调,成本高企使得进口商观望情绪较浓,此外国内矿企惜售情绪减弱。目前很多矿业公司正逐渐重启其在2008年至2009年期间因低价而遭耽搁的项目,但就德国商业银行看来基本金属价格预计不会受到很大的负面影响。操作上,短期内震荡偏多思路对待,关注五日均线15800元一线的支撑有效性。在宏观经济转好的提振下,锌价有望继续延续反弹行情。

铅:本周铅价冲高回落,波动较为剧烈。欧洲央行针对央行也的第二轮流动性操作虽然超出市场预期,但美联储主席伯南克暗示近期推QE3的概率较低,市场人气一度受挫。基本面上,国内血铅事件频发,但对供需面影响不大,目前,广东铅冶炼厂仍在维持正常的生产。工信部与环保部公布铅蓄电池行业准入条件征求意见稿。部分铅蓄电池企业会再度被淘汰,对国内铅的消费产生一定的影响。经过本周较大幅度调整后,铅价的反弹节奏或发生改变,短线有望步入震荡阶段,操作上短线交易为主。

钢铁:本周由于钢材消费旺季即将到来,下游需求逐渐好转,导致螺纹在本周连续上涨,同时本周主力合约也完成了换月。宏观方面:住建部表示房地产调控政策绝不会放松,且表示两会后也不会松动,同时上海的房地产新政也被叫停,这对于刚刚开始恢复的钢材需求不利;虽然房地产调控一直不放松,但4000多亿元的铁路建设资金已经初步落实,对未来钢材的需求有一定的利好作用。行业方面:螺纹钢社会库存停止了连续的涨势,开始掉头向下,同时消费旺季即将到来,库存的压力也将得到一定的缓解;沙钢等主流钢厂纷纷上调螺纹钢的出厂价,表明钢厂对后市的心态开始好转;进口矿价也是逐步回升,但是由于下游钢材的需求并未完全打开,钢厂的补货需求并不强烈,成交量较少;天气转暖,下游工地开工增多,钢材价格也是逐步上涨,但经过了连续几日的上涨之后,由于下游需求并未完全释放,因此价格开始企稳,成交量也有所放缓。操作上,短期内,由于需求并未完全释放,且期价连续上涨,因此短期内有回调的可能,但消费旺季即将到来,回调幅度不会太大;中长期看,随着消费旺季的来临以及货币政策的宽松,终端需求将逐步释放,因此当前的回调是长期买入的机会。油脂:本周油脂结束上周平稳走势,进入高位震荡期。受美豆出口需求强劲及棕油出口改善提振,但在美元走强、原油走弱及偏空的基本面拖累下,油脂上行乏力。现货压榨厂利润改善或带动大豆进口,中国部分放宽加拿大低酸油菜籽进口禁令或将为菜油价格提供支撑。原料供应紧张将为油脂带来中长期的利好,但目前仍处消费淡季,且近期利好已被市场充分消化,油脂或将在压力位附近窄幅震荡,建议多单适量持有,谨慎追涨。关注油粕套利机会。

豆粕:本周国内豆粕现货市场整体以平稳运行为主,市场购销僵持局面仍未打破,需求主体观望心理依然占据上风,场内鲜有成交,这就对价格的上涨起到一定的阻碍作用,故预计今日国内豆粕现货市场仍以稳定格局为主,部分企业为刺激出货仍将采取较灵活的成交策略,价格稳中有跌。目前市场内并无实质性的利空消息出现,因而价格仍处于上升的趋势之中,操作上建议以短多为主。

玉米:国内玉米现货市场价格窄幅调整,虽然整体均价继续上行困难,但部分市场因余粮短缺、价格仍有小幅上冲的迹象。饲料需求目前还处于相对的淡季,深加工企业效益较差,淀粉、酒精企业都有不同种程度的亏损,因而收购玉米积极性也不高。预计期价高位将短暂调整,调整后将继续走高。

白糖:本周糖市表现依然维持震荡调整格局,现货报价基本持稳,大集团报价在6500-6620元/吨;产业面上:广西产销数据出台:截止到2月底,广西累计产混合糖521.9万吨,同比减少24.3万吨;产糖率11.89%,同比下降0.11个百分点;累计销糖183.5万吨(不含地方储备糖量),同比减少42.8万吨;产销率35.17%,同比下降6.26个百分点;产量与销量都出现了同比下滑的迹象,淡季特征相对明显;购销形势依然不容乐观;但是如果国家能够打击“走私糖”、原糖上冲28美分以及天气造成实质性减产,不排除郑糖走出一波“淡定不淡”的行情走势;技术上对于当前糖市的趋势定位:反弹趋势运行过程中;操作上建议保持偏多思路对待棉花:本周郑棉短期获得支撑,连续上涨后回调。下游消费没有明显跟进,全棉纱整体报价偏弱,坯布销势没有明显回暖,因此皮棉现货稳中有跌,加工企业交储为主,现货未跟进导致目前期货不具备大涨基础。本周收储量超过270万吨,目前距收储结束还有20余天,预计总量在280-300万吨。国家大量收储导致市面资源减少,因此虽然缺口暂未显现,但中期乐观,逢回调可逐步买入

燃料油:本周纽约原油走势震荡,周初受获利回吐盘的影响下跌,沙特一条输油管道爆炸起火的消息及美国乐观的经济数据又将油价推升到110美元附近的高位。有消息称OPEC2月继续增产,伊朗方面表达了希望同国际原子能机构进行更多对话的愿望,再加上3、4月为传统需求淡季,原油存在回落的可能。本周国内船用燃料油受调油料量紧价格的推动上扬,华南地区180CST库提主流报价在5400元左右。但下游接货能力有限,成交平平,为避免有价无市的状态,贸易商谨慎操作。沪油冲破5400元阻力,但下游需求不佳将限制沪油涨幅,继续观望等待。

塑料:塑料本周期价震荡走高。受到原油继续高涨推升,期塑1205合约最高冲破10500关口,并伴有增仓放量。上游方面,美伊问题持续推涨原油价格,布伦特原油大涨并助推东南亚乙烯价格接近1400美元。现货方面,中石化调涨3月初现货出厂报价。各牌号普涨200元/吨。7042牌号挂牌价格在10000元/吨附近。成交来看,目前市场低端货源较少。贸易商看涨后期报价较为谨慎。从目前上游原料的涨势来看,烯烃类产品价格将会持续维持上涨势头。操作上,继续多单持有为主。

橡胶:2月美国新车销量增15.7%创近4年来同期最高,日本汽车销量也表现亮眼,而9.10日即将公布的中国2月份汽车销量预计也表现不错。天胶在维持震荡已久之后,终于迎来利好消息,短期内外围若无重大利空消息的话,天胶仍在前往30000的路上

PVC:本周PVC震荡走高并突破了7000元/吨压力位,现货市场略受提振华南地区出厂价格小幅提高,但由于下游需求并无明显变化,贸易商多以观望态度对待,成交有限。上游电石价格经过上周反弹后也逐渐走平,对PVC整体提振有限。近期南方地区出现干旱也影响了部分氯碱企业的开工,这也是导致南方PVC走高的一个原因。原油市场再次达到110美元高位,市场谨慎情绪逐渐增加,操作上短线仍不过分期望太高,上方关注7150附近压力,短线观望。

焦炭:钢材价格近期企稳回升,但是焦炭现货价至多是止跌,河北地区部分前期未接受下调价格的焦化企业遭到钢厂的限采和停采。湘潭地区自山西采购的准一级冶金焦价格下调30元/吨,现到厂含税承兑基价2070元/吨。期货价格依然偏高,此价位无人愿意去购买,加之焦炭品质合约规定等一些问题,下游参与动力不足,如果后期持仓没有增加,最终回落可能大。2100是难以过去的一个坎。PTA:本周PTA连续收阳,成本支撑是主因。原油价格保持高位,3月PX结算价1650美元,即使按PX现价1630计算,PTA的进口加工利润处于两年来低点元。在内外宏观面利好较多并且流动性较充裕的情况下,成本支撑较下游需求不足占据了更加主导的位置。在下游需求较为温和的状况下,价格有望进一步冲高,操作上靠今日均线时逢低买入,多单可持。

甲醇:本周甲醇强势上涨,期价上涨幅度超过3%。甲醇下游缓慢复苏,部分生产企业检修造成局部供应紧张,都使得期价上涨具备动能,市场也不乏炒作题材,甲醇汽车在山西、陕西、上海开始试点,使得甲醇单日涨幅超过2%。目前甲醇下游的复苏仍是推动价格上涨的主要动力,全国性现货价格跟涨为期价上涨烘托良好局面。虽然港口库存较高,但是这样的利空不足以打压期价,后市我们保持乐观,遇到回调保持冷静,不宜过分追空。策略:从中期来看,商品和股指的整体上涨格局依然未有改变,因基本面和资金参与的不同,导致价格出现强弱差异。强麦干旱炒作走势抢眼,短期依然会见2700-2750可能;玉米趋势上有刷新高可能,但2420压力需要做短暂整理;豆粕3180豆4500短期压力需要突破后,才能顺利上涨;油脂短期上涨目标,豆油9500棕油8500;工业类,橡胶31500塑料11000PTA8500;有色板块中铜表现强,短期目标铜62000锌16400-16600;股指仍有上涨空间,但短期注意2700-2750压力将会使涨势有小节奏回调压力。操作上,整体震荡上涨,以上品种做多为主,软商品观望为宜。


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