1.30-2.03钢材周报：期钢或继续震荡上行 关注需求释放情况

一、螺纹钢期货小幅上扬，现货市场涨跌互现

节后第一周，螺纹钢期货小幅上扬，整体呈现出探底回升的态势。节日期间，外盘资本市场表现强劲，受此提振，第一天开市，钢材期市补涨一度创出4347的高点。但由于节日期间库存增加明显，节后需求低迷，资金参与力度不高，钢价高位回落。周二曾跌破4300，随后钢价企稳反弹。相继公布的欧美中三国PMI数据均好于预期，市场信心有所提振，钢价周五收盘收复4330一线，报4332元，涨9元或0.21%。从量能上看，资金仍较为谨慎，成交量较节前大幅减少39万手，持仓量也仅增加9.2万手。大宗热卷1204周五收4314元，跌11元。

现货方面，本周钢材现货市场涨跌互现，但上下幅度均有限。螺纹、中厚、热卷、镀锌小幅上涨，而线材、焊管则弱势回调。具体到螺纹钢品种，节后第一周螺纹钢现货市场整体呈现稳中趋涨的态势，上海、北京、天津等主流市场上调意愿较强。本周市场依旧沉浸在节日气氛中，开市的商家也主要以盘点、拜年为主，实际成交有限。从本周市场表现来看，商家拉涨心态较强，但考虑到需求以及库存压力，整体仍以谨慎观望为主。

表一 螺纹钢期货、电子盘一周价格数据

表二 钢材现货一周价格指数

表三 主流城市螺纹钢一周价格（元/吨）

二、原料价格主流维稳进口矿小涨

表四 原材料行情跟踪(元/吨)

本周原料市场主流维持节前价格，国内铁精粉、废钢、焦炭等均持平。鉴于对节后钢厂补库的预期，进口矿市场拉涨现象普遍，期货市场尤为明显，63.5%印粉外盘报价周涨逾2%。但由于钢材市场疲弱不改，钢厂回应并不积极。而唐山方坯市场因节后需求并未如期释放，价格出现小幅回落，下半周价格有所反弹，成交依旧不佳。

三、全国钢材社会库存继续普升螺纹钢线材领先

表五 钢材社会库存大增 万吨

本周全国钢材社会库存继续普升。截止到2月3日，全国26个主要市场五大钢材品种社会库存量为578.62万吨，较1月29日大增44.24万吨，螺纹钢、线材涨幅依旧领先。由于今年春节较早，节后下游需求尚未启动，而钢厂供应却并未中断，导致钢材库存持续攀升。

四、本周关注

本周国内外宏观经济数据偏好。首先，1月中国制造业PMI为50.5，环比上涨0.2%，预示中国经济回调过程逐步趋稳。生产指数、新订单指数、原材料库存指数上升，工业企业生产准况有所恢复。此外，当日公布的汇丰中国PMI指数为48.8，虽然仍位于荣枯线之下，但环比跌幅有所收窄，企稳迹象也较为明显。市场一致认为中国经济基本成功“软着陆”，一季度经济增速同比见底的概率增加。

国外方面，美国劳工部3日公布的数据显示，美国1月份新增就业24.3万人，增幅为9个月来最大，且大于市场预期的增加15万人。同时，1月份失业率则从8.5%下降至8.3%，为近3年来最低水平，也低于此前保持8.5%不变的市场预期。而在此前，美国劳工部发布的报告显示，上周美国首次申领失业救济人数减少1.2万人至36.7万人。美国就业市场持续好转，经济增长强劲提振了资本市场情绪，当日美三大股指涨幅均超1%。

五、钢市预期稳中偏强 进口矿拉涨较浓

据“我的钢铁网”调查显示，对于下周钢材市场预期主流依旧保持平稳。在所有的调查样本中，认为下周螺纹和热轧市场持平的人数仍占绝大多数，热卷比例高达70%。看涨的人数略高于看跌的人数。节后第一周，在“开门红”心态的影响下，钢材现货市场稳中拉涨气氛较为明显。不过，由于市场并未进入正轨，楼市调控对市场需求预期的压制，实际成交极其有限。尽管如此，商家对下周钢市的预期仍相对乐观。一方面，无论国内还是国外，经济下滑放缓迹象明显。美联储延长实施超低利率期限，国内存准率下调预期也给市场产生正面影响；另一方面，市场认为，元宵节后随着工地和工厂的开班，市场需求将逐步启动。

市场对下周进口矿看涨的预期较为强烈。根据我网调查可知，认为矿价将上涨的人数占到37%，而看跌的人数不足10%。受到巴西雨季和澳洲飓风影响，铁矿石出货困难，与此同时，钢厂节后存有补库需求，贸易商以及矿山拉涨心态较为浓厚。但钢市疲弱，价格虚高，钢厂接货不积极将继续阻碍矿价的上涨。

图一 后市看法占比图

六、下周预测

图二 RB1205周K线图

本周螺纹钢期货探底回升，周线收出带长下影线的小阳线，重心继续上移。近期国内外宏观经济面均出现积极信号，国外资本市场表现良好，加上现货市场较为抗跌，进口矿市场上涨等，螺纹钢期货延续节前震荡上扬的态势。不过，在房地产调控难放松，资金状况不佳的情况下，下游企业或推迟开工。商家库存持续攀升，以及市场需求不确定性较大将继续打压市场信心。综上，我们认为下周期钢或继续震荡上行，上方仍需关注4350-4360区间压力以及市场需求释放情况。