银河期货:螺纹持续下行反弹无力,节后趋势仍将向下

2011-10-08 13:15 来源:钢联资讯

一、本周焦点

本周螺纹依然增仓下行,1201合约周四盘中跌破4300点整数关口,周跌幅最大达到230点。在周二和周五国际宏观欧债略有缓和的消息刺激下,其他商品反弹,但螺纹反弹力度在商品中偏弱,甚至可以说没有一次有规模、有力度的反弹,单边下行,显示出在目前市场下,多头信心受损,宏观和产业的偏空使得螺纹依然面临下行压力。本周国际宏观的关注焦点依然在宏观,欧债危机是市场的焦点。本周二欧盟委员会、欧洲央行及IMF代表团重返雅典,此举意味着希腊将很快获得其所需的贷款。欧洲央行准备向商业银行提供所有流动性刺激工具包括12个月再融资操作,向金融体系内注入流动性。同时德国总理默克尔周二表示因为希腊实施改革满足国际救助计划的条件,德国将提供所有的帮助以便希腊重新获得信任,意味着德国将有100%将竭尽所能保证希腊留在欧洲区并对其进行最有利的支持。周四德国议会也通过了对希腊的EPSF基金。虽然本周欧债问题有一定进展,但总体来看依然没有实质性解决欧债危机,而且这些基金方案何时能够落实也是未知数,因此在中国长假期间,外盘风险依然很大。

宏观偏空导致需求预期减弱,而钢厂产量却没有明显回落。昨日中钢协公布最新统计数据显示,9月中旬粗钢全国预估日产量为191.86万吨,旬环比减2.31%。数据并显示,同期重点企业粗钢日产量为162.97万吨,旬环比减2.27%。此前,中钢协数据称,9月上旬全国粗钢日产量达到196.4万吨,旬环比增3.1%;会员企业粗钢日产量为166.8万吨,旬环比大增4.7%。近期钢价加速下行,钢厂利润缩减,因此后期钢厂也面临继续被迫减产,但此前提是市场价格的确使得钢厂没有任何利润,在钢厂尚有利润之时很难大幅减产。随着钢价的回落,也带动了钢坯价格的下行,近一周唐山市场钢坯价格出现补跌走势,本周普炭方坯下跌150元/吨。而且铁矿石价格也开始下行,铁矿石目前港口库存依然居于历史高位,据了解由于部分钢厂和贸易商由于自己压力可能会对四季度长协矿毁约,铁矿石贸易商预期四季度铁矿石现货价格也会加速下行。

二、图说钢市

1、期货市场

在产业和宏观偏空的影响下,本周螺纹继续下行,1201合约周四跌破4300点支撑。本周1205合约持仓量和成交量开始增加,1201合约向1205合约换月逐步开始。本周螺纹钢期货主力合约1201收盘4339点,比上周五下跌175点,持仓量减少至49万手,减少3.9万手。本周1205合约收盘价为4342点,比上周下跌167点,持仓量增至10.8万手,比上周增仓5.5万手。

1201合约量价走势图

1205合约日K线走势图

螺纹钢指数周K线走势图

截止到周五RB1201合约的多空持仓排行榜

 

2、现货市场价格走势上海现货市场行情

本周上海市场相对于北京市场表现较强,比较抗跌,只是在本周后几日略有回落。市场上国标免检二级Ф16-25mm螺纹钢主流成交价格在4400-4400元/吨之间,三级螺纹Ф16-25mm市场主流成交价格在4550-4600元/吨之间,相对于上周降100-120元/吨。

9月30日对上海地区58个建筑钢材主要仓库库存情况进行统计,目前螺纹钢34.810万吨,较上周统计(2011年9月23日)减少0.867万吨;线材7.272万吨,较上周统减0.133万吨;盘螺4.893万吨,较上周统计减少0.073万吨。另:30日全体仓库统计(包括松江砖桥等地区仓库),螺纹合计共45.159万吨,较上周同口径统计减2.633万吨;线材8.909万吨,较上周同口径统计减少0.565;盘螺7.680万吨,较上周同口径统计减少0.438万吨。详情请见下图:北京现货市场:本周北京市场建筑钢材跌幅要大于上海,本周河北钢铁下调出厂价格也使得市场价格有所回落。目前北京市场主流价格高线4640元/吨、二级大螺4640元/吨、三级大螺纹4740元/吨,比上周下跌120-140元/吨。

9月30日对北京市场建筑钢材库存情况调查统计如下:本周建筑钢材总体库存63.26万吨,减少0.76万吨。其中,螺纹45.91万吨,较上周(2011年09月23日)减少0.16万吨;线材7.24万吨,减少0.17万吨;盘螺10.11万吨,减少0.43万吨。详情见下图:

本周全国螺纹钢库存(9.23-9.30)

本周全国线材库存(9.23-9.30)

从本周的库存情况来看,线材和螺纹钢库存继续增加,已经是连续六周增加,螺纹钢库存已经超过去年同期,可以看出在全国多省市纷纷宣布保障房开工达到90%甚至100%以上的情况下,对螺纹钢消费的拉动却十分有限,市场“金九”消费基本落空。原材料方面:唐山Q235方坯报价4070元/吨,跌150元/吨;唐山20MnSi方坯报价4190元/吨,跌150元/吨。唐山准一级2130元/吨,持平;天津港准一级冶金焦2100-2120元/吨,持平。青岛港63%印粉报价179美元/湿吨,跌6美元/吨;9月29日,TSI62%铁精粉报价171.75,跌3.95;SGX铁矿石掉期主力合约报价176.83美元/吨,跌0.8美元/吨。本周国际海运价格继续上涨,截止到周五西澳至青岛海运费涨至11.282,比上周跌0.185($/T)。

三、后期钢市判断及操作建议综上所述,由于宏观及产业因素偏空,螺纹中期趋势已经转空,后期总体走势将震荡下行。但趋势也会随着某些重要因素发生改变,把握螺纹的中期趋势最重要的就是把握住供需和资金这两条线,是否会有重大变化会影响这条主线,最大的不确定性依然在宏观。近期国际宏观异常复杂,存在较大变数,欧债危机的发展尤其是欧美是否会对欧洲出手进行实质有效的救助政策,美国是否会延续宽松货币政策,中国在四季度面临经济增速回落、通涨压力减轻的情况下是否会采取相对宽松的货币政策等都将决定后期商品的走势。近半个月内螺纹跌幅过急过快,如果宏观上有丝毫利好的转变,也会引起螺纹短期甚至快速的反弹,但是否能改变中期趋势,还要看政策力度有多强,中国是否也会配套出台相应的有利于拉动基础建设、有利于螺纹钢消费或者控制产量的有效措施,如果有那么螺纹才可能改变其运行趋势。如果仅仅是宽松货币政策而不能真正有效刺激螺纹需求,那么一切可能只是暂时的反弹,难以改变螺纹震荡下行的趋势,相反每次这种基于事件性的反弹都将是螺纹钢做空的机会。

因此,总体来看在目前螺纹钢产业和宏观因素难以改变的情况下,螺纹将保持震荡下行趋势,而且后期会出现现货市场及原料价格补跌、加速下跌的过程。但目前原料价格跌速要低于螺纹,这样带来最大影响的就是钢厂,钢厂在四季度将面临高成本、高产量、低钢价、低利润甚至是负利润的尴尬局面,钢厂完全需要充分利用期货市场来规避可能的加速下跌的风险。普通投机者操作上可以更加灵活,对于事件性驱动的反弹也可以适当参与,但一定是短平快,毕竟上涨趋势是难以持续的,中期来看螺纹可能将陷入痛苦的震荡下行周期,后期的跌幅预计会慢于前期,但中期转空的趋势已经形成。


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