银河期货：螺纹上行遇瓶颈，多空博弈等待突破方向
一、本周焦点
7月上旬粗钢产量略有回落
今年以来粗钢产量节节攀升的现象终于有所改观。中钢协最新数据称，7月上旬全国粗钢日产环比降3.1%，自6月下旬的日产纪录高点回落。中国钢铁工业协会周二数据显示，7月上旬全国粗钢日产量为195.5万吨，环比下降3.1%。同期中钢协会员粗钢日产量162.7万吨，环比减少3.8%。中钢协此前数据显示，中国6月下旬粗钢日均产量201.8万吨，环比增长3.22%，这亦是史上第一次日均产量突破200万吨。汇丰7月PMI指数回落至48.9今日公布的中国7月汇丰制造业采购经理人指数初值自6月终值50.1降至扩张/萎缩分界线50下方，报48.9，为28个月以来的新低。从数据分项来看，价格分项自51.9升至54.5，显示中国政府仍面临通胀上行的压力，新订单分项则进一步降至12个月最低水平。一般认为PMI指数降至50以下就意味着经济增速的萎缩，在此数据的打压下，市场又涌起对下半年国内经济增速减速的担忧。二、图说钢市
1、期货市场
本周螺纹继续震荡上行，但冲至4930一线遇到明显阻力，成交量持续回落，做多力量减弱。本周1110合约向1201换月显著，从周三开始RB1110合约持续移仓，成交量逐日缩减，换月推动了1201合约稳步上涨。
本周螺纹钢期货主力合约1110收盘4908,比上周五上涨54点，涨幅1.11%，本周RB1110合约合计成交106万手，比上周下降73.1万手，成交量环比下降40.8%，持仓量减少至56.3万手，减仓9.6万手。由于主力合约开始换月，1201合约的成交量和持仓量均匀增加，本周1201合约收盘价为4918点，本周1201合约合计成交量达到41.7万手，比上周增加18万手，环比增加75.9%，持仓量增加至22.16万手，比上周增加7.34万手。从技术指标来看，本周RB1110虽然屡次冲击4930之上的区域但遇阻回落，但周五仍收盘于5日均线之上，依然保持良好的45度角的上升趋势。螺纹周K线也收于5周均线之上，依然是以多头为主。1110合约量价走势图螺纹钢指数周K线走势图
截止到周五螺纹钢的多空持仓排行榜2、现货市场价格走势上海现货市场行情截止今天上海螺纹钢（20mmHRB335）价格4730元/吨，三级螺纹钢（20mmHRB400）价格4810，比上周末上涨20元/吨；3.0mm热轧卷板报价4830元/吨，比上周涨50元/吨；4.75mm热轧卷板报价4850元/吨，涨90元/吨。本周板卷现货市场板卷的反弹力度要强于螺纹钢，主要因素在于板卷之前下跌跌幅较大，目前机械、汽车等行业下游需求略有好转后，板卷价格回升对之前价格的修复。
2011年7月22日对上海地区58个建筑钢材主要仓库库存情况进行统计，目前螺纹钢37.105万吨，较上周统计（2011年7月15日）增加0.624万吨；线材8.557万吨，较上周统计增0.25万吨；盘螺3.742万吨，较上周统计增加0.357万吨。
北京现货市场：二级螺纹（20mmHRB335）价格5040元/吨，比上周跌20元/吨，三级螺纹（20mmHRB400）价格5110元/吨，与上周持平；3.0mm热轧卷板报价4780元/吨，比上周上涨50元/吨；4.75mm热轧卷板报价4780元/吨，涨50元/吨。
07月22日对北京市场建筑钢材库存情况调查统计如下：本周建筑钢材总体库存47.55万吨，增加0.17万吨。其中，螺纹34.96万吨，较上次（2011年7月15日）减1.21万吨；线材3.93万吨，减0.8万吨；盘螺8.66万吨，增加2.18万吨。详情见下表：本周北京库存小幅下降，上海库存小幅上升，上周螺纹库存下降较快，随着价格的回升，终端采购又有所观望，本周库存减速可能减缓。
原材料方面：
唐山Q235方坯报价4430元/吨，上涨50元/吨；唐山20MnSi方坯报价4550元/吨，上涨50元/吨。唐山二级冶金焦报价1940-1980元/吨，平；青岛港63%印粉报价182美元/湿吨，涨3美元/吨；21日TSI62%铁精粉报价175.1，本周涨1点。
二、后期钢市判断及操作建议
本周螺纹虽然在技术上仍呈现多头趋势，但屡次冲击4930以上区间受挫，加之换月的进行，成交量持续下降，做多热情减退，压制了1110的反弹高度。目前市场多空都缺乏方向，在目前点位，如果要突破前期高点向上需要原料价格及现货价格配合上行，但原料价格已居相对高位推动力减弱，现货成交也并不活跃，价格推高不易，后期即使上涨空间也有限；若下行，有原料价格及钢厂提价的支撑，主导钢厂沙钢、永钢等上调螺纹出厂价格给市场以支撑，期现价格仍小幅倒挂，下行空间有限。因此短期市场将在4900-4950维持短暂平衡。但客观来说，螺纹钢要突破4950以上区域难度依然很大，从供需来看，7月上旬粗钢产量仍处高位，尽管近期保障房启动拉动部分需求导致各地库存回落，但总体来看对于保障房需求仍不可寄予过高期望，总体仍处于供过于求的格局。而且目前原料价格已居高位，对行情的推动力减弱，如果价格向上突破倒是给卖出保值以机会。但由于存续期的问题，卖出保值不会选择在RB1110上大规模建仓，因此套期保值交易者可以等待利于换月的机会，在RB1201抬升过程中分步建仓。而短线交易者在目前技术上仍是多头方向暂不做空，但鉴于向上空间同样有限，可以采取保守策略，轻仓持有多单，4900点之下止赢。本周现货价格稳中有升，原料价格维持高位，主导钢厂沙钢、永钢等上调螺纹出厂价格给市场以支撑。但总体来看在4920-4950区间螺纹依然面临较大压力，在目前点位还是谨慎操作为宜。
