铅价将迎来辉煌灿烂的元月

概述：全球铅处于仍然处于过剩状态，2009年1-10月全球精炼铅市场供应过剩51,000吨，上年同期为供应短缺33,000吨。由于铅处于“外强内弱的状态，中国进口铅逐渐减少，出口增多。其中，11月份中国铅处于严重的净出口状态。中国铅产量11月份减少191000吨，而需求方面仍然坚挺20%的增长，因中国产量的变化，导致全球铅供求状况的改变。国际国内铅库存暂保持一个高位，铅企在矿业方面投资加大。供需状况的改变将会引领下轮前市上涨，由于电动车新标准以及“血铅”时间，也会对后市铅价走向形成“干扰”。

一、全球铅供求状况分析

（一）1-10月全球铅市供应过剩51,000吨—ILZSG

国际铅锌研究小组（ILZSG）周三称，2009年1-10月全球精炼铅市场供应过剩51,000吨，上年同期为供应短缺33,000吨。

1-10月全球铅产量为735.0万吨，而同期消费量为729.9万吨。

ILZSG称，西方国家的铅产量超过需求量23,000吨，产量和需求量预估份别为381.5万吨和379.2万吨。

ILZSG称，今年前10个月，全球矿山铅产量增加，主要受中国产量增加影响。

数据显示，中国10月铅产量创月度产量年内高位。

前10个月中，全球精炼铅产量同比增加2.7%，因中国产量增加抵消了欧洲，美国，拉美和日本的产量下滑的影响。而1-10月，中国精炼铅表观消费量大幅增加25.4%，已经完全盖过欧洲，美国，日本和墨西哥的消费量下滑的影响，全球1-10月的精炼铅需求量增加1.5%。

1-10月，全球可报告铅库存增加56,000吨。（数据见：图1）

图1：世界铅供求状况图来源：ILZSG

图2：世界铅表观消费量来源：ILZSG

（二）1-10月全球铅市供应过剩12,400吨—WBMS

世界金属统计局(WBMS)周三公布的数据显示，今年1-10月期间，全球铅市供应过剩12,400吨，而上年同期为供应过剩146,000吨。

今年1-10月全球矿山铅产量为334.0万吨，其中中国产量比重最大。

1-10月原生和再生铅产量较上年同期增加2%。

1-10月，全球铅需求量小幅下滑至731.9万吨，亚洲地区的需求量增加足以抵消欧洲和美国需求量分别下滑18%和13.9%的影响。

1-10月，中国铅表观消费量为323.1万吨，较上年同期增加582,000吨。截至10月末的铅库存总量较2008年年底增加76,000吨。

二、中国铅进口分析

（一）精铅进口分析

11月份精铅进口进一步减少，进口额度为4526.281吨较上月减少29.166%。精铅出口方面大幅度增加，据海关统计11月份中国铅出口数位11084.409吨，较上月增加62.304%。本月净出口额度大幅度增加，主要是由于国内铅价表现疲软和国际铅价坚挺所致。数据见图3、图4

图3：中国精铅进口走势图数据来源：海关统计局

图4：中国铅进出口统计数据来源：海关统计局

(二)中国铅精矿进出口分析

图5：中国铅精矿进口分析数据来源：海关统计局

海关统计局数据显示10月铅精矿进口数量为1462000吨较上月有所增加，一方面云南、广西等地对铅矿山进行整改，部分矿山暂时被关闭，另一方面国内铅企本月开工率有所提高。数据见：图5

三、中国铅供求状况分析

（一）中国铅产量分析

11月份中国精铅产量为3051000吨较上月减少192000吨，精铅减少主要是由于国内现货铅价格疲软，云南部分地区再对铅冶炼厂进行整合，影响了部分铅产能。由于铅精矿仍然处于供不应求的状态，11月份矿山开工率继续保持高位，11月份铅精矿产量较上月有所增加，增加246000吨，11月份为3498000吨。数据见：图6

图6：精铅和精矿产量数据来源：国家统计局

（二）中国铅表观消费量

11月份铅冶炼企业基于对后市铅价的担忧，冶炼厂产量有一定的减少，再加上云南个旧地区的冶炼厂整合的影响，11月份铅产量较上有所减少。11月份铅电池产量大增10%，大大的拉动了铅的消费，市场逐渐减少对铅消费不足的担忧。见图7

图7：中国铅表观消费数据来源：国家统计局

四、中国铅市走势分析

本月铅市处于震荡下调，市场基于对下游消费疲软的担忧纷纷调整出厂价格，市场上主流品牌的铅锭经常低于市场价格成交，大部分品牌对于现货处于贴水状态。市场对国内铅价诸多市场评论，消费结构单一是最主要的原因，11月下半月随着外盘的企稳上涨和出口的增大以及消费的好转，市场询盘、成交数量逐步增多。数据见：图7

图8：中国铅价现货走势图数据来源：MMI

五、部分企业动态

1、中国十五冶成功中标了云南驰宏锌锗股份有限公司会泽6万吨/年粗铅和10万吨/年电锌及渣综合利用项目安装工程I标段1.92亿元工程、乌海中联化工有限公司100万吨/年石灰石项目和40万吨/年电石项目共计4800万元的工程和江门奥林匹克花园1—17座住宅及地下室建设3.8亿元工程。

2、江铜集团铅锌冶炼项目在湖口县金沙湾工业园全面开工建设。该项目投产后每年可生产电铅20万吨、电锌20万吨、硫酸56万吨及其他产品，每年可实现销售收入100个亿，利润7.4亿元。预计2011年建成投产。

3、中金岭南（000060）13日公告，控股的澳洲上市公司Perilya公告了其经独立第三方AMC咨询公司根据澳洲矿山资源及储量准则-JORC准则审核的BrokenHill矿山的资源量及储量的年度更新报告。截至6月30日，BrokenHill矿山的储量和资源量分别比上年同期增加了28.34%和7.75%。

4、五矿集团原则决定对长沙矿冶院权益增资2亿元人民币，并提供1亿元人民币的三年免息流动资金支持。双方将共同把长沙矿冶院打造成国内一流并具有国际竞争力的金属矿产科技型企业。

六、铅库存分析

LME铅价最近一个月受到2200一线的强力支撑，市场表现活跃，在库存进一步增加的前提下，伦外铅价格依然表现坚挺，其中最近三个多月以来伦外铅一直在2100-2500一线震荡，由于外盘的铅价处于较高的位置，中国国内铅的进口逐渐减少，铅的出口增加。11月份铅出口远远大于进口，国内过剩铅库存部分被消耗。数据见：

图8：LME铅价和库存走势图数据来源：LME

七、下游消费企业分析

2009年1-11月，我国电池行业累计完成工业销售产值同比增长6.11%，增幅比1-10月提高了5.46个百分点；累计产销率96.63%。累计完成出口交货值同比下降11.46%，降幅比1-10月收窄1.04个百分点。10月份当月，电池行业完成工业销售产值同比增长27.6%。

1-11月，铅酸蓄电池累计完成产量同比增长20.4%，增幅比1-10月提高了2.6个百分点；碱性蓄电池累计完成产量同比下降20%，降幅比1-10月收窄了0.6个百分点；锂离子电池累计完成产量同比增长0.2%，增幅比1-10月下滑了0.9个百分点；原电池及原电池组累计完成产量同比下降6.6%，降幅比1-10月收窄了2.2个百分点。

29日，上海世博局与江苏新日电动车股份有限公司在上海签约，新日电动车正式成为世博会电动车行业项目赞助商，将在世博会期间提供120辆四轮车和300辆两轮车，用于世博园区内的观光、安保、物流等各项服务。

山东沂星电动汽车19日在山东临沂批量下线试运行。据介绍，沂星生产的纯电动客车一次充电只需3小时，最高车速可达80公里／小时以上，续驶里程超过360公里，是目前中国续驶里程最长的纯电动客车。

八、铅市后市预测

（一）LME铅方面：目前来说虽然高库存的情况存在，但是短期内铅依然会保持强势。特别是11月份中国精铅产量的减少19万吨，铅锌研究小组数据10月份铅过剩为51000吨，在其他条件基本不变，特变是11月份中国下游消费依然保持在20.4%的增长的前提下，预计11月份世界铅供求状况已经得到了根本性的改变，铅过剩的供求格局将发现变化。

（二）中国铅库存将会被大幅度消耗。11月数据显示中国精铅出口量大增，同时进口量又维持在一个较小的额度增长，同时由于11月份铅产量的大幅度减少，预计国内铅库存将会被大幅度消耗，消耗量约为15万吨。

（三）从国际国内铅供求状况来看，预计2010年元月铅将会有很好的表现，库存将进一步被消耗，铅价将会迎来上涨的元月。（MMI资讯部编辑请勿转载）

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