明年水泥的理解逻辑将与今年完全不同

今年来水泥“大盘翻江倒海，我自岿然不动”，出于在完成了4万亿投资主题演绎后担忧10年产能过剩，在郁闷行情中寂寞了近一年时间。在昨日板块些许异动之后《新疆热土》，今日水泥再次大涨我们理解为在大盘连日上涨之后，反映滞后的水泥只是需要个适当的理由实现股价修正，同时略有提前的实现水泥逻辑和下年估值的提升。而近日西北基建投资和国家加大淘汰落后等理由又足够多。

事实上，自今年4月份开始每月披露的水泥行业固定资产投资新开工计划、项目总投资、完成投资计划高企，因担心产能投放压力过大，10年产能压力过大导致盈利下滑，至此水泥估值再难提升。

近期发改委制定政策规定，截止今年9月30日未有开工的水泥项目暂停建设。这意味着今年10月开始披露的当月水泥新开工数据将极低，建1条生产线要1年时间，这意味着11年木有新增产能而同时规定未来3年彻底淘汰落后产能，目前发改委在项目会议中一再重申彻底淘汰政策，并且于日前开始要各地申报淘汰计划、截止日为11月底，这意味着11年没有新增产能、而又开始彻底淘汰。

因此，到明年年中水泥的理解逻辑将与今年完全不同，今年担心下一年（10年）产能过剩而估值难以提升，明年年中市场焦点再理解为下年（11年）比当年好，水泥估值有行业向上提升逻辑基础预计11月15日披露的10月份的房地产新开工和管桩产量数据仍将不错，这意味着在管桩打地基2-3个月后将迎来6-9个月左右的水泥使用高峰期，加之今年盈利由低走高，明年1-2季度业绩可期今年4季度末至明年1季度是淡季，水泥而言是最困难的时候、也是市场目前预期最悲观的时候、悲观或无以复加。从历年来得表现看，在此淡季建仓的时点将决定下一年的收益程度，建议慢慢建仓静心而论，我们对水泥亦有担忧：（1）12月中央经济工作会议的宏观政策基调，若货币紧缩则将很不利于投资品的水泥。历史上水泥走势和货币政策极为相关；（2）明年的煤炭价格是我们另一担心无论是否极泰来还是继续在郁闷中寂寞，作为研究我们仍试图去寻找和推荐行业内相对的机会。基于明年供需和淘汰量判断，明年首推冀东水泥、海螺水泥、塔牌集团、亚泰集团四只蓝筹公司。

我们也尝试跟踪太行水泥、西水股份、狮头股份、江西水泥四只概念股。目前新闻报道西北基建投资加大和开工，如新疆天山、青松等西部股市场关注强烈，西北产能过剩压力将在明年2季度明朗。（来源：中国证券网）