Mysteel:2008年造船板市场回顾及2009年展望
2008年注定是难忘的一年,国内钢材市场在这一年经历了波幅巨大的“过山车”行情,造船板作为一个高附加值的钢材品种也未能幸免。展望2009年,造船板市场面临的形势可能更为严峻,造船市场需求滞后效应的显现,船板巨大产能的释放,加上前景依然未卜的宏观经济形势,2009年可能难以再现2008年上半年年那样的大幅上涨走势。
一、2008年造船板经历量价巨幅波动
与大多数钢材品种一样,造船板市场在2008年上、下半年经历了截然不同的走势。年初国内造船板市场延续了2007年以来的上涨势头,价格稳步上涨,产量继续高速增长。2月份国际铁矿石长期协议价格大幅上涨65%,包括造船板在内的国内钢材价格呈现加速上涨态势。而后在全球性流动性过剩的推动下,造船板价格继续上涨,并不断刷新历史纪录。在上海市场,20mm造船板价格(下同)在6月中旬就达到7200元/吨,并一直持续到7月下旬,这一价格与去年同期相比上涨幅度达到40%,较年初上涨31%,也就是说大部分涨幅都是在上半年实现的。在此期间,造船板产量一直保持高速增长,在去年高基数上,前5月造船板产量单月增长均超过100%,上半年国内造船板产量达到1050.7万吨,同比增长121.4%。到7月份,造船板产量就基本接近2007年全年的产量。
实际上国内经济在年初就呈现回落态势,但由于大型雪灾、地震等因素的影响,加上在国家防止经济过热增长和防止通货膨胀调控基调下一系列措施的实施,市场各界普遍都能接受经济增长的正常回落,没有形成不良预期。但进入到下半年之后,国内经济增长在继续回落,国际金融危机也愈演愈烈,并且在全球范围内向实体经济渗透,这一方面给钢铁的主要下游行业都带来较为严重的冲击,同时还给市场形成了悲观的预期,钢材市场需求“瞬间消失”,各品种钢材价格持续大幅下跌。
由于造船施工周期的原因,造船板市场需求并没有像其他行业那样大幅度下降,前三季度国内造船完工量达到1682万载重吨,同比增长40%,呈现加速增长态势。不过在钢材市场面临系统性风险冲击下,钢材成本出现大幅下降,同时,在其他钢材价格大幅回落时,钢企将生产转向盈利水平更好的船板,这使得造船板也难以独善其身,价格出现大幅下跌。如图1所示,造船板价格从7月下旬开始出现下跌,比普通中厚板等品种晚一个月左右,前期跌幅也较小,到9月底,造船板价格依然维持在6200元/吨,较最高点下跌13.9%,低于普板20%的下跌幅度。
进入10月之后,国内外经济形势进一步恶化,造船板价格跟随其他品种出现加速下跌,在全球各国尤其中国启动大规模的救市计划之后,钢材价格才在11月下旬趋于稳定。但由于造船板与普板的价格差,12月在普板价格稳定之后,造船板价格仍在小幅下跌,已基本接近普板价格,Mysteel价格跟踪显示,12月15日造船板价格为3850元/吨,略高于普板3800元/吨的价格。至此,造船板价格已较最高点下跌了46.5%,跌幅超过普板。同时这一价格也回到了2006年4月初的水平。
在下半年价格的大幅回落过程中,造船板产量增长也在持续下降,但由于造船板与普板的价格差,造船板产量增幅依然保持了较高水平,直到11月份才开始出现负增长,前11月造船板产量达到1853万吨,增长65.8%,远高于中厚板、卷14.4%的增幅。
二、2009年船板需求不确定性增加
在2008年船板价格下跌过程中,需求因素相对而言并没有“落井下石”。一方面得益于造船的施工周期因素,另一方面大型造船项目的陆续投产也提供了较好的需求基础。上半年中船长兴造船基地和广州龙穴造船基地陆续投产,下半年中远川崎重工二期工程竣工,三大项目就增加造船能力近800万载重吨。但这并不表示需求不受国内外宏观经济的影响,只是需求因素的体现会有所滞后。
随着金融危机的蔓延,船东由于资金紧张以及对未来国际海运量增长的担忧,放缓或停止了订造船舶的计划,造船市场甚至会出现加剧撤单的现象。加上造船业本身的产业周期因素,2008年新接订单在全球范围内出现了大幅回落,上半年全球新接订单量就开始出现同比下滑,但环比仍保持了平稳上升态势,进入到8月份后,不但同比继续大幅下滑,环比也急剧回落,11月全球各类船舶订单量合计仅80万载重吨,仅为2004年船舶牛市以来月均签单量的6%,订单量同比下滑95.6%,环比下滑78.5%。与此同时,全球新船价格也在9月份开始回落,11月份当月油船、散货船及集装箱船价分别下滑5.5%、8.4%及4.0%,均为2000年以来最大单月跌幅。
新接订单量的持续大幅回落将不可避免地给造船施工带来影响。从国内近年新接订单增长与完工量增长的情况看,新接订单可以说是造船业的一个先行指标,新接订单增长回落之后,就将迎来造船完工量增长的回落。如图2所示,2003年以来,国内造船完工量与新接订单增长率之间似乎没有直接的关系,但如果将造船完工增长率进行后移,就可以发现其与新接订单增长之间的相关性越来越大,在后移6个季度时,两者之间趋势最接近,也就是说新接订单情况的变化对造船完工的影响在6个季度,即一年半之后体现得最充分。而我国新接订单增长从2007年3季度就开始回落,2008年初随全球趋势出现大幅回落,从二季度开始出现负增长,到三季度新接订单依然是负增长11%。按此推算,2009年国内造船完工可能也将面临增长回落的趋势,下半年压力更大。
此外,在近两年国内造船业迅速发展过程中,我国涌现了一大批中小型的民营船企,并且占据了不少市场份额。2005年国内前10位造船企业完工量占比达到73.8%,2006年继续保持了73.9%的占比,但2007年这一占比下降到66.9%,2008年前三季度进一步下降到52.8%,可见中小船企的份额扩张明显。由于造船市场繁荣,在新崛起的中小船企中,有较大部分企业基本是先生产后销售,而一旦船舶价格持续大幅回落,市场资金紧张,这类中小船企将不可避免地压缩生产,从而也将影响到对造船用钢的需求。
三、造船板面临产能过剩压力
近几年我国机械和造船工业保持了快速增长,带动了对中厚板卷的需求。国内钢铁企业也纷纷加大对中厚板项目的投资,2004年以来中厚板产能和产量就保持了快速的增长。2008年中厚板项目新增产能在1300万吨以上,中厚板(即中板、厚板及特厚板)产量延续了2007年以来的快速增长态势,上半年增长速度均超过20%。下半年受钢材价格下跌影响,产量增速明显放缓,但上半年的高速增长表明产能释放的空间很大。而造船板作为其中占比最大的品种板,与普板的价格差一直较高,盈利能力较强,成为中厚板生产企业重点投产的品种,新投产中厚板项目中大部分都能较快地获得船板生产认证资格。2008年船板产量增幅也一直远高于普通中厚板,预计全年生产接近2000万吨,增长65%左右。
2009年国内中厚板产能释放压力依然不减,如表1所示,一部分原本2008年投产的项目由于市场、资金等原因将推迟到2009年上半年投产。而包括沙钢、营口中板厂等企业的较大规模的技改项目也将陆续在下半年投产。沙钢的5米宽厚板项目将新增250万吨左右的产能,营口中板厂增加230万吨,济钢新建的宽厚板项目也将增加180万吨,而这些项目投产后的主要产品就是造船板。加上河北普阳、河北来宝以及江阴长达等企业在2009年的新项目,2009年中厚板新增产能将超过1500万吨,比2008年新增量还大。
表1 2009年我国中厚板新增产能一览
钢厂 |
轧机 |
新增产能(万吨/年) |
投产时间 |
莱芜 |
|
180 |
2009年2月 |
重钢 |
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150 |
2009年4月 |
天铁 |
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60 |
2009年6月 |
武钢鄂钢 |
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120 |
2009年一季度 |
萍钢九钢 |
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120 |
2009年8月 |
沙钢 |
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250 |
2009年 |
济钢 |
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180 |
2009年10月 |
营口中板厂 |
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230 |
2009年10月 |
宁波钢铁 |
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180 |
2009年底 |
合计 |
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1470 |
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资料来源:Mysteel整理
另外,在传统的船板生产大国日本和韩国,新建项目也将在2009年陆续投产。日本新日铁大分中厚板厂的改造项目将在2009上半年投产,新增60万吨产能;韩国现代钢铁唐津厂新建的200万吨宽厚板项目也将在四季度投产。他们的主要产品也是造船板。因此,2009年国内外造船板产能释放压力比2008年还要大,甚至可能出现产能过剩。
四、出口阻力增加
单纯从国内供求来说,我国造船板近年已经出现了结构性的过剩,即普通船板出现过剩,高端船板依然短缺。由于国内钢企新建中厚板项目存在一定重复性,大量设备集中在4000mm以下的轧机,2007年4000mm以上轧机设备只占17.3%,5000mm以上轧机更少,到目前投产的只有三套,产能在580万吨左右。因此造船板对出口具有一定依赖性,2007年出口占比就达到35%。出口市场则主要是亚洲国家的韩国、越南以及新加坡等,2008年前10月我国中板出口韩国、越南和新加坡的量占到总量的64%。尤其是这些国家的中小船企,无法拿到浦项及新日铁等传统船板钢企的长期协议产品,中国船板就很好地填补了这一市场空缺。
而随着国际金融危机向造船业的渗透,船舶融资市场急剧萎缩,造船业普遍出现资金紧张,造船板需求也出现萎缩。韩国三大船企11月接单量下降了9成。韩国和越南的中小船企更是普遍陷于困境,由于对银行贷款依赖较大,资金的紧张使得许多中小船企不得不中断生产,有的甚至濒临破产。2008年下半年国内造船板出口就开始出现弱势,在8月份之后,中板出口量就开始逐月回落,在两大主要出口市场的韩国和越南,对越南出口增长从3月份开始回落,6月份则出现负增长,并且增幅持续扩大。韩国从中国进口的中厚板也自8月份之后连续下降。
2009年国内造船板出口面临的阻力会继续增加。越南经济自2007年底以来就急转直下,通胀率持续攀升,股市“一泻千里”,汇市剧烈波动,房市严重下滑,经济遭受严重冲击。越南政府日前已将2009年经济增长目标从此前预计的8.5%到9%下调为6.5%,而过去10年越南经济一直保持着年均约7.5%的高增长。韩国经济也未能幸免,自金融海啸爆发后,韩国成为了亚太受灾最严重的国家,韩元汇价大跌,国内银行及企业急需大量美元偿还贷款,投资者已先后从市场中抽走300万亿韩元,韩国经济难逃衰退风险。日前韩国政府也将2009年韩国经济增幅预期下调整整一个百分点,至3%,韩国央行此前甚至预计经济增长率为2%。而2007年韩国经济增长率达到了4.9%。韩国产业研究院最近发表的报告就指出,韩国的船舶生产量2009年将增长约12.8%,将低于今年的47.2%。不但经济增长回落会减弱造船板的消费需求,韩国、越南等国汇率大跌,以及贸易保护措施的实施,也会大大增加国内造船板的出口难度。
回顾2008年国内造船板的走势,国内外宏观经济形势的变化成为决定造船板市场变化的决定性因素,而2009年国内外宏观经济形势依然面临巨大的不确定性。即使按目前的形势单纯考察供求关系,我们依然会发现国内及出口市场的造船板需求增长趋弱的可能性增大,同时造船板产能释放的空间大,因此造船板面临了产能过剩的压力。加上新一年铁矿石、焦炭等钢材原材料价格的下跌预期。2009年造船板缺乏价格大涨的基础,市场难以重现2008年上半年那样的大涨行情。
我的钢铁研究中心(MRI) 朱喜安