国内钢铁企业今明两年盈利预期全面下调

    中国国际金融有限公司(CICC)近日发表的研究报告称，受国内市场薄板价格大幅下降影响，宝钢股份（600019）等中国主要钢铁企业的今明两年盈利预测和投资建议评级将全面下降。其中，宝钢股份的短期投资建议由原先的“推荐”调低为“中性”；鞍钢新轧（000898）（0347.HK）由原先的"中性"调低为“回避”；武钢股份（600005）和马钢股份（600808）（0323.HK）的评级仍分别保持为“中性”和“回避”。
    该报告指出，从今年9月以来，国内薄板价格大幅下降，其中冷轧薄板的下跌幅度达到了13%左右，热轧薄板也下降了近5%，超出原先预期。明年上半年国内市场薄板价格很可能维持目前的低位，下半年即使回升，幅度也较比较有限。
    明年国内薄板全年的平均价格预期与今年第四季度的水平相近，低于今年全年平均值7%以上。
    宝钢明年盈利预期大减。报告称，今年下半年，宝钢股份的产品销售价格连续下调，导致盈利明显下降。虽然收购宝钢集团三期资产使得其主营收入有所上升，但还不足以弥补产品价格下跌带来的不利影响。中金公司预期宝钢股份今年和明年的盈利分别下降15%和47%，即每股盈利分别为0.20元人民币和0.16元。
    宝钢今年盈利低于去年，明年的盈利比原先预期大幅度下降，这些不利因素还没有充分反映在股价当中，未来六个月的股票有一定的投资风险。中金公司认为投资宝钢的合适时间可能在明年的下半年出现。
    鞍钢新轧短期投资风险较大。该报告把鞍钢新轧今年的盈利预测下调19%。对应的每股盈利从0.14元下调为0.11元。对明年的盈利预测调低39%，每股盈利从0.15元下调为0.09元。报告还认为，未来6个月该股投资风险较大，短期投资建议从中性调低为回避。
    马钢股份盈利下滑小于薄板企业。马钢股份以生产线材、螺纹钢和型材等建筑用钢材为主。建筑用钢材价格在今年上半年维持在高位，下半年也出现了持续下跌，但是幅度小于薄板产品。
    该报告把马钢股份今年和明年的盈利水平预测分别下调17%和16%，每股盈利分别从0.06元和0.07元下调为均是0.05元。报告对马钢的投资建议仍维持回避。
    武钢今年盈利可望与去年持平。报告认为，武钢股份因原材料向母公司购买等，基本可以抵消今年薄板钢材价格下降的不利影响。
    武钢股份目前资产只是武钢集团的两个下游冷轧厂，其生产用的原材料(热轧板)是向集团公司购买，交易价格由双方参考市场价格确定，而且热轧板的价格今年也有大幅下跌。
    另外，武钢股份今年归还了大部分银行贷款，使得财务费用明显下降；并且主要产品之一的取向硅钢片今年的价格比去年有所上升，因亚洲只有日本的新日铁和采用新日铁技术的武钢可以生产，市场的供给和需求形势不同于其他产品，所以武钢今年盈利有望与去年持平，即每股盈利0.33元。
    明年上述因素对价格下降的抵消作用将减弱，加上技术改造和所得税率调高等原因，武钢明年的每股盈利预期明显下降到0.17元。