①焦企开工平稳，部分焦企开工率小幅提升，库存维持低位。下游钢厂对终端消费信心不足，仍以按需采购为主。近阶段煤矿事故频发叠加电煤保供政策，且临近二十大，安检增多，但最近煤矿事故频发，影响焦煤供应；国庆即将来临，补库预期较强，焦煤供应趋于紧张，焦煤价格较为坚挺，但焦企利润还是较低，焦煤涨价空间有限。
②8月地产竣工面积同比仅下降2.5%，降幅明显收窄，月环比增加42.5%，保交楼政策效果开始显现。8月销售同比下降20%，销售持续大降将导致地产资金紧的局面较难改善。8月新开工同比继续大降46%，地产开工端对建材消费最大，开工不好转消费较难大幅增加。
③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。
市场研判：震荡运行，可逢高布局空单。
风险提示：关注 旺季消费、钢厂利润、各地疫情。
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