云南地区因火电发电量下降，下雨量不及预期水电发电量同步下降，近期云南省内各地州用电企业开始应急错峰限电，导致云南部分炼厂因此而有所减产。云南地区是中国锌锭产出占比较大的省份，预计占比在15%以上。根据我的有色网统计的全国48家炼厂合计月度产能为50万吨，云南地区月产能占到了8.24万吨。因此，此次云南地区限电对于二季度精炼锌的供应将产生一定的影响。
表一 5月云南限电对炼厂产量影响情况（单位：万吨）
数据来源：我的有色
备注1：影响产量=5月计划产量-5月实际产量
备注2：表中云南驰宏锌锗股份有限公司数据仅包含公司云南地区炼厂产能产量
后续此次云南限电的持续性还有待观察，但此次事件导致的炼厂减产也体现当前供给端干扰情况较多，限制冶炼端产出的恢复。更深层次的是，碳中和的政策如果对全国电力产生一定的影响，同样影响到锌冶炼端产能的提升。预期短期内锌价或走势偏强运行。
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