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Mysteel:简析近期镀锌管—焊管价差变化

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10月份,钢管品种整体呈偏弱运行,但镀锌管焊管的走势却有所分化,以全国焊管均价为例,4寸3.75mm焊管小幅上涨2元/吨,镀管却下跌8元/吨,8-10月以来,焊管价格镀锌管价格更具抗跌性,甚至不跌反涨。同时,我们发现,镀锌管与焊管之间的价差一度缩小,而这次价差调整是因何而致,我们可以从成本、供需方面简单分析。

一、价差方面

众所周知,镀锌管和焊管之间的价差,可以作为管厂镀锌管利润变化的简单依据,也可以说明焊管市场的一些变化。首先,我们对比一下年内的镀锌管—焊管价差,以天津市场4寸3.75mm焊管与镀锌管价差为例,1-2月高位运行,基本稳定在800元/吨左右,3-7月一路高扬,最高点出现在6月中,为910元/吨,比去年同期高出330元/吨。8月以后向下显著调整,目前价差缩小至570元/吨。

图1:2019-2020镀锌管—焊管价差变化图

数据来源:钢联数据

二、成本方面

(1)加工成本

从加工成本方面来看,由于镀锌管是在焊管的基础上进行再加工的产品,其中要经过酸洗、热浸锌这两道主要工序,一般来说,刨去影响较为稳定的人工成本,酸洗的费用和锌锭的费用对镀锌管加工的影响较大。锌锭方面,近期锌锭成本不断提高。以4寸3.75mm镀锌管为例,每生产一吨镀锌管大致要消耗20kg左右的锌,我们再以当前Mysteel天津0#锌锭汇总价格进行简单核算,当前用锌成本为391.2元/吨,比6月末的340.6元/吨,高出近50元/吨。锌锭的价格上涨,对镀锌管价格并未起到十分有利的支撑,镀锌成本增加使得镀锌管利润缩小。酸洗方面,8月传出对天津地区涉酸企业进行停产整治,但影响产品主要为镀锌方管、镀锌带管,对于镀锌管加工费用影响较少。

图2:锌锭价格及用锌成本

数据来源:钢联数据

(2)原料成本

加工镀锌管的直接成本为焊管,而目前我国国内多数镀锌管由生产焊管的主流大厂所生产,因此,镀锌管的最终原料为带钢。从带钢的价格变化来看,带钢整体也呈现先涨后跌的格局,由于带钢紧供给局面持续了一段时间,带钢价格一直较为坚挺,使得焊管价格变化不大。8月初232-355mm瑞丰带钢价格为3820元/吨,10月19日为3820元/吨。8-10月天津4寸3.75mm镀锌管价格下调240元/吨,远超于焊管的30元/吨,超过带钢的30元/吨。在焊管不跌,镀锌管下跌的情况下,焊管-镀锌管价差由此拉大。

表1:8-10月原料与焊管价格变化对比表

数据来源:钢联数据

三、供需方面

根据我网调研的29家样本管厂的生产数据,8-10月焊管厂产量小幅上涨,8-10月镀锌管产量微降。截止上周,焊管周产量为44.59万吨,8月初为41.63万吨,累计增长2.96万吨,镀锌管周产量为31.69万吨,较8月初的32.04万吨下降0.35万吨,焊管、镀锌管厂内库存出现双增,贸易商库存较去年同期有所增加。

需求方面,市场焊管、镀锌管成交量出现下滑。8月全国样本贸易商镀锌管日均成交量为15002吨,9月镀锌管日均成交量为14856吨。尽管本周全国镀锌管成交量出现小幅增长,后期焊管、镀锌管成交仍将缩量,部分地区受天气影响将进入消费“寒冬期”。近期需求减弱使得镀锌管价格出现大幅下跌。

图3:焊管、镀锌管成交情况

数据来源:钢联数据

因此,近期焊管—镀锌管价差大幅缩小,主要是由于镀锌管价格超跌焊管、带钢价格所致。在消费旺季,市场镀锌管供应紧俏,部分规格“一货难求”,因此,镀锌管价格持续走高,镀锌管—焊管价差扩大,镀锌管利润增加。而在消费高点过去以后,市场供应开始宽松,需求偏紧,管厂开始出让部分镀锌管利润,镀锌管价格开始理性回归。


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螺纹钢情绪 03-22 58.83 +42.59
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冷卷情绪 03-22 44.38 +15.48
数据来源:钢联数据免费下载

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