回顾9月国内焊管市场，旺季需求预期并没有兑现，焊管需求继续延续较差的状态，焊管市场供应逐步走向宽松，价格整体呈现弱势下跌态势，焊管、镀锌管价格跌势有所分化。管厂依然维持高产状态，降价行情下贸易商观望情绪较浓，多以降价出货为主，管厂库存逐步增长，库存压力有所体现。本文从价格、原料及库存等方面就9月焊管市场情况作简单回顾，并对10月焊管市场走势阐述笔者的看法。
一、价格回顾：
9月国内焊管价格整体呈现弱势下行态势，焊管、镀锌管跌势有所不同，全国各地区以下跌为主，区域间表现亦有所差异。截至9月30日，焊管全国均价4寸*3.75mm报4184元/吨，较月初下跌54元/吨；镀锌管全国均价4寸*3.75mm报4753元/吨，较月初下降173元/吨。区域市场方面，华北及华东地区价格跌幅居前，镀锌管整体跌幅多在150-300元/吨左右，华中及西南区域镀锌管价格降幅较小，但基本都达到100元/吨以上。造成价格变化差异的主要原因区域市场竞争与需求不同所致，而镀锌管降价幅度大于焊管降价幅度主要由于市场镀锌管库存较大。
图1：8月焊管及镀锌管月度价格对比
数据来源：钢联数据
图2：近年来国内焊管4寸*3.75mm价格走势（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
二、原料方面
带钢价格大幅下跌，原料市场挺价弱势调整。截至9月30日，唐山瑞丰带钢232-355*2.5mm规格价格报3750元/吨，较月初下降200元/吨。从价格涨跌幅来看，唐山地区焊管价格下降幅度为100元/吨，跌幅明显小于带钢，从焊管利润来看，9月份较8月相比焊管整体利润出现小幅增长。
进入9月，一方面旺季预期并未兑现，黑色系期货大幅下跌，带钢价格持续下降；另一方面，唐山地区轧材企业限产解除后一定程度改善了带钢供应压力，加之下游需求下滑，带钢利润高位的情况下存在补跌的情况。
图3：瑞丰带钢232-355*2.5mm规格与唐山4寸*3.75mm价格对比（单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
三、库存方面
管厂生产维持高位，厂库渐增。截至8月28日，样本管厂周度产量达到39.74万吨，月环比上涨0.2%，与去年同期相比增长56.52%，大幅超出去年同期水平；主流焊管厂库存为44.62万吨，较去年同期相比库存明显下降，降幅27.72%。可以看出，管厂产量维持高位，管厂库存增幅并不明显，表明目前市场需求较旺季虽然有所下滑，但较去年同期仍较为强劲。在此背景下，市场价格仍有较强的支撑。
社会库存方面，截至8月28日，国内焊管社会库存总量为83.73万吨，较上月呈现明显增长态势，社会库存压力有所扩大。
表1： 9月30日主流管厂周度产量及库存变化情况
数据来源：我的钢铁网
四、需求方面
需求表现较差，金九预期落空。据我的钢铁钢管部数据统计，9月焊管日均成交量为20867吨，较8月日均成交量下滑75吨。区域市场方面，除东北、西北地区赶工需求有所释放外，其余区域成交量较8月均无明显增长的情况，华中及华南区域成交量甚至出现小幅下滑。
图4：月度日均成交量变化情况（单位：吨）
数据来源：我的钢铁钢管部
五、后市预测
整体而言，笔者认为10月国内焊管价格或出现先涨后跌运行态势。一方面，管厂产量仍维持较高水平，在管厂库存及社会库存维持增长的情况下，供给端将面临一定的压力；另一方面，短期来看，国庆假期过后仍有一定的补库需求，加之黑色系期货月底偏强运行，短期焊管价格或存反弹空间，短期供给压力或有所化解。
但从整体产业链供需逻辑来看，原料方面铁矿石价格维持高位，且港口铁矿石库存仍将维持增长，铁矿价格有较大可能高位回落，从而带动成品材价格回落，同时，需求释放的持续性有待考验，综合而言，笔者认为10月一旦需求继续维持较低水平，焊管价格冲高回落运行的概率较大。
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