2020年被称为最魔幻的一年，我们经历了许多，见证了创纪录，然而又有很多人在感慨，今年我还没好好过怎么就要结束了。作为钢贸人，感悟也颇多，苦夏秋乏，金九被镀上了铜色，银十又当如何？
由于2020年中秋与国庆双节同庆，放假周期堪比春节，那么接下来梳理一下与往年相比四川市场建筑钢材情况的同与不同。
一.不同点-市场库存基数高位
2017年国庆前一周建筑钢材库存在30.8万吨，2018年国庆前一周建筑钢材库存在41.16万吨，2019年国庆前一周建筑钢材库存在45.85万吨，2020年国庆前一周建筑钢材库存在78.86万吨，考虑到节前备货销售量增加的因素，预计本周库存将会继续下降3-5万吨左右。
2020年尤其值得关注的是，建筑钢材品种结构的明显分化，螺纹钢由于效益材溢价高导致生产倾斜，规格参差不齐；线材和盘螺库存去化情况好于螺纹钢，在整体库存结构中占比较低。
图2.成都建筑钢材品种结构对比情况 来源：上海钢联
二.不同点-省内生产增量远超往年
随着产能置换以及技术进步，建筑钢材生产量节节攀升，线盘产量环比增2.48%，同比增40.99%;螺纹产量环比降0.36%，同比增18.11%。与此同时，省外资源流入量较往年也有所增加。
图3.线盘日产量对比情况 来源：上海钢联
图4.螺纹钢日产量对比情况 来源：上海钢联
三.不同点-成交复苏出现“温差”
根据四川省业内人士表述，2020年淡季累库速度高于往年，旺季降库速度低于往年，说明供需匹配度被明显破坏，这一点也从上海钢联的高频数据得到验证，2020年9月日均成交量环比增5.09%，同比增45.25%。
图5.贸易商日度成交量对比情况 来源：上海钢联
四.不同点-基础建设预期减弱
今年市场对基础建设需求的预期较高，并将旺季不旺的原因推脱给公共卫生事件以及极端洪涝灾害，但归根究底还是资金拨付不到位的问题，并且这种情况具有一定的持续性，项目增加过快，上马增速显著超过投资增速，无形中摊薄了每个项目上的资金量，由于项目建设周期和资金回款周期较长，摊薄资金会严重降低资金的周转效率，导致进度放缓。
五.不同点-房地产压力逐步显现
根据有关调研显示，我国76家最大房企一年内到期的有息负债超过2.5万亿，按照7%的的平均融资成本来计算，每年仅要还的利息超1700亿。最新非官方新闻报道，试点房企被要求在2023年6月30日之前完成降负债目标，这比原来行内大部分人预想的执行时间要晚不少。
与此同时，有非官方消息流传，机构近期要求大型商业银行压降、控制个人住房按揭贷款等房地产贷款规模。知情人士表示，年初就有要求，本年度新增涉房贷款不能超过全部新增贷款的一定比例，这一比例或为30%左右。而从房地产成交方面来看，30大中城市商品房成交面积增速继续回落；二线城市商品房成交恶化，预示着房产韧性的减弱。
六.相同点-国际环境依然复杂
国际方面，10月1-2日将召开欧盟27国领导人峰会，10月7日将举行美国副总统大选辩论会，未知的重大风险事件方面，可能更多来自于全球大型金融或实体企业的债务危机。
国内方面，五中全会将于10月26日至29日在北京召开，会议将研究制定“十四五规划”和2035年远景目标重大问题，决定根据会议讨论的意见进行修改后将文件稿提请五中全会审议。
2019年10月受到贸易冲突升级的打压，建筑钢材价格明显下跌；而2020年黑天鹅飞舞，在国外卫生事件二次冲击未被有效控制以及大选结束之前，世界形势充满了不确定性。
七.相同点-省内厂家部分限产
迫于成本压力以及废钢紧张，2019年10月短流程厂家轮流停产限产；2020年因超低排放改造工程的实施，长流程厂家也有检修，与此同时迫于成本压力，短流程厂家均处于不饱和生产状态，但考虑到今年超负荷生产的存在，实际减少量与往年相比可能有限。此外值得关注的是，随着全国各区域产量的释放，资源外溢情况愈发明显，挤出效应以及区域竞争也愈演愈烈，9月市场上就已经出现西北区域的流入资源，较往年10月下旬分流的节奏已经提前。
年年岁岁月相同，岁岁年年景不同。历史从来不是简单的重复，惯性思维往往会被日新月异的变化所颠覆。综合各方面因素来看，国际经济复苏缓慢与国内经济持续向好的现象交织，建筑钢材供给增加与需求平平的矛盾累积，冬储季来临前的四季度，将是最纠结最煎熬的时刻！
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