导语：自9月份以来，集团化养殖企业开始放量出栏，北方散户也出现集中出栏，推动猪价接连下滑。而国庆节后猪价走势如何，笔者将从供需基本面进行深入剖析。
一、供应端
1、能繁母猪存栏环比增加 产能恢复向好
图1 我国能繁母猪存栏量走势图
由上图所示，8月能繁母猪存栏环比增长3.5%，连续11个月增长，同比增长37.0%。新生仔猪2600万头，环比增长6.7%，比今年1月份的最低点增长59.5%。由于补栏需求旺盛，虽然能繁母猪和新生仔猪持续增加，供应仍然紧俏，猪价较为坚挺。当前50公斤二元母猪均价为5000元/头，15公斤仔猪为1350元/头。整体来说，国内养殖企业复养和增养进程较快，预计4季度出栏量较上半年有较大幅度增加。
2、储备冻肉投放频次加快 稳定双节猪价
图2 2020年储备冻猪肉出售进度
近日，华储网公布9月29日进行1万吨储备冻猪肉竞价出售，已是9月第5次投放，总计8万吨，2020年总计投放60万吨。从图中可以看出，当前投放频次基本与4月份趋同，猪价也是持续下跌。据我的农产品网了解，为了抑制即将到来的双节需求所带来的猪价上涨，后续储备冻猪肉的抛售频次依旧较为密集。
3、国外疫情影响下 猪肉进口量环比降
图3 2016-2020年我国猪肉进口量走势图
据海关总署统计，2020年8月猪肉进口量为35万吨，环比降18.6%，同比增114.8%；2020年1-8月累计290万吨，同比增149.17%。近期德国出现非瘟，德国产品9月12日停装船，而德国进口市场占有量占接近14%，对于后续猪肉进口减量影响较大。预计2020年猪肉进口量或达350万吨左右。
二、需求端
1、放量出栏 屠宰量稳步提升
图4 2016-2020年全国规模以上生猪定点屠宰量
2020年8月全国规模以上生猪定点屠宰量为1178.92万头，环比增长0.66%，同比减少19.44%。今年年内最低点在2月份，为832.09万头，其主要在于疫情影响，生猪调运受限所致。由于当前规模企业上半年出栏量较低，自9月份起，各大企业开始放量完成年内出栏计划量，同时北方散户恢复程度较快，出栏量较大，预计后续生猪定点屠宰量将持续增加，9月之后生猪定点屠宰量趋势基本与2016-2018年相似。
2、猪价下滑 养殖利润缩减
图5 2018-2020年我国生猪养殖盈利走势图
从图中可以看出，2020年我国生猪养殖盈利走势受猪价影响较大，走势基本一致，呈现先涨-后跌-反弹上涨-回落的走势。2020年9月28日，养殖盈利为1840.2元/头，较去年同期增长81.98元/头，走势基本交叉重合。由于后续生猪市场供给端增加的情况下，猪价将出现较为明显回落，预计养殖利润将有一定缩减，但依旧高于非瘟前水平。
三、预测
图6 2020年生猪出栏均价走势图
截止9月28日，全国生猪出栏均价为33.34元/公斤，环比降0.12%，同比增18.91%；较年初下调1.73元/公斤，降幅为4.95%。当前年内最高点在7月5日，为38.68元/公斤，最低点为5月14日，为26.76元/公斤。整体来看，受双疫情+散户恐慌性出栏+断档期+需求疲软+供应增加多方面影响下，猪价呈“M”型走势。生猪产能处于持续好转的恢复阶段，国庆之后若养殖企业放量持续增加，预计四季度猪价将破30元/公斤，或达年内最低点。
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