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Myagric:期初库存预增 新年度棉花上市聚焦

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棉花2019年度已进入最后2个月份,对于大部分轧花厂来说,本年度棉花集中上市期抓紧销售,资金回笼较快,即便目前部分棉企仍剩有一些库存,资金压力微乎其微。然而,对于大部分纺企而言,随着疫情出现,面对持续下滑的订单需求,连续下跌的纱线价格,经营压力如负泰山。2019年度期价最高点14450,截止7月7日,主连收盘均价仅为12454,当前郑棉主力合约仍在朝着12000低位关口突围,新年度棉花是否有机会一洗前耻?

纺企需求低迷,棉花期初库存预计增加

2019年长期存在的贸易问题,使得国内棉纺产业经历大洗牌,部分纺企被市场淘汰,生存下来的企业来不及丝毫放松,2020年全球疫情即大规模爆发。外贸企业订单流失之后再萎缩,内需有限,竞争增强,国内外各机构纷纷下调中国棉花消费量,USDA6月供需报告显示中国2019/20年度棉花消费量下调至718.5万吨,较上一年度减少141.5万吨。为履行中美经贸第一阶段协议内容,近几个月以来,中国签约、装运美棉数量始终排列第一,据海关总署统计,2019年9月至2020年5月共进口122.31万吨,同比下降24.3%,2019/20年度国内棉花产量、进口量减少量远不足消费缩减量,因此,2020/21年度期初库存将大幅增加。

终端消费萧条,纱线库存处于较高水平

受宏观经济不景气影响,全球消费者消费能力下降,2020年1-5月,我国纺织品服装累计出口961.6亿美元,同比下降1.2%,其中纺织品出口579.5亿美元,同比增长21.3%,服装出口382.1亿美元,同比下降22.8%。国内服装市场表现大不如同期水平,织造厂整体订单稀缺、开机率较低。据我的农产品网了解,部分纱线企业产品主要销往贸易商,5月至今,纱价保持下调趋势,贸易商低价囤货,纱企整体库存压力或继续增加。笔者认为,若行情好转,届时或将呈现纱厂与贸易商激烈竞价局面。

等待传统旺季,关注订单恢复情况

当前,国内棉纺市场逐渐进入传统销售淡季,据我的农产品网了解,部分纺织企业对未来1-2个月市场仍旧持消极态度,等待传统旺季的到来。近年来,随着市场发展及宏观因素变化,淡旺季的界限逐渐不明显,但由于服装消费具有季节性,俗语说“瘦死的骆驼比马大”,持续关注下游纺企订单恢复情况。

2020年度储备棉轮换政策,关注收储消息

6月30日,国家粮食和物资储备局、中华人民共和国财政部联合发布了2020年第1号文件,旨在优化中央储备棉结构,确保质量良好,增强中央储备调控能力。文件大部分内容与2019年第1号文件基本一致,亦提到了“根据储备棉实际轮出情况和棉花市场供需情况,国家有关部门择机安排轮入,具体安排将尽快另行公告”。抛储至今,储备棉维持100%成交,因50万吨左右最大挂牌量、周度标准级销售底价计算方式、11500元/吨熔断措施等规定,以及符合此前市场消息预期,未对棉花现货价格造成打压影响,反而近日郑棉期价重心略有上移。笔者认为,今年抛储时间偏晚、投放数量偏少,或主要为减少市场供应及影响、为纺企提供低价棉花资源,因此收储时间或早于去年,10月、11月开始收储均有可能,国内棉花产不足需,计划收储量或小幅多于去年。持续关注官方关于收储的消息,棉花加工企业可根据市场情况及企业加工利润参与轮入。

综上所述,中国棉花产不足需,纺织品服装出口金额较大,棉花产业市场不仅受基本面直接影响,亦受国际宏观面因素间接作用,使得不确定性因素较多且持续存在,新年度国内棉花市场挑战与机会并存,产业人士需保持信心、随行就市,抓住机遇、迎接挑战。


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