一周概述：
国内方面，央行决定于2020年7月1日起下调再贷款、再贴现利率。其中，支农再贷款、支小再贷款利率下调0.25个百分点，再贴现利率下调0.25个百分点至2%。6月份中国制造业PMI为50.9%，比上月上升0.3个百分点，为3个月来首次回升。近日财政部决定第三次续发行2020年抗疫特别国债（三期）（10年期），本次发行竞争性招标面值总额700亿元，于2020年7月7日招标；招标结束至7月8日进行分销；7月10日起与之前发行的同期国债合并上市交易。
国际方面，美国劳工部公布的数据显示，美国6月份季调后非农就业人数增加480万人（预期300万），失业率从13.3%降至11.1%，远好于预期的12.5%。IMF上周表示，预计今年全球经济将萎缩4.9％，4月时的预测为萎缩3％；此外，IMF预计亚洲经济今年萎缩1.6％，4月时的预测为零增长。
大类资产方面，本周油价上涨明显，其中WTI原油本周上涨5.6%，布油本周迄今上涨5%；美元指数本周下挫，由97.51跌至97.15，最低触及96.81；因美国6月非农就业人数增幅超过预期，美股本周强劲上涨，道指和标普500本周涨幅均超过3.7%，纳指周涨幅为涨5.2%；0年期美债收益率目前报约0.65%，12个月后料升至1.10%；现货黄金本周冲高回落。
1.国内宏观：央行下调再贷款、再贴现利率 6月制造业PMI反弹至50.9%
1.1央行下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点
6月30日晚间，央行官方微信号发布消息称，央行决定于2020年7月1日起下调再贷款、再贴现利率。其中，支农再贷款、支小再贷款利率下调0.25个百分点，调整后，3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%。再贴现利率下调0.25个百分点至2%。此外，央行还下调金融稳定再贷款利率0.5个百分点，调整后，金融稳定再贷款利率为1.75%，金融稳定再贷款利率为3.77%。
点评：据《中国证券报》引述中信证券研究所副所长明明认为，当前政策节奏相对前期更中性，幅度和节奏会较之前更低，预料第三季度降息机会大，7月贷款市场报价利率(LPR)或将下调。业内人士表示，下半年降成本仍是经济金融工作重点之一。存款成本刚性使今年以来银行整体负债端综合成本仅小幅下行，降低负债成本要靠降准、降息、围堵高成本负债等“组合拳”综合发力。
1.2 6月中国制造业PMI反弹至50.9%
6月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，比上月上升0.3个百分点，为3个月来首次回升。同时，6月份非制造业商务活动指数为54.4%，比5月上升0.8个百分点，连续四个月回升；综合PMI产出指数为54.2%，比5月上升0.8个百分点。
点评：国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河在解读2020年6月中国采购经理人指数时表示，虽然6月PMI指数有所回升，制造业稳步恢复，但同时要看到，不确定因素依然存在。一是进出口指数虽连续两个月改善，但仍位于临界点以下。当前海外疫情尚未得到有效控制，外部市场依然存在变数。二是部分行业复苏压力依然较大，纺织、木材加工等制造业PMI持续位于临界点以下。三是小型企业生产经营困难较大，PMI为48.9%，比5月下降1.9个百分点，且反映订单不足的小型企业占比高于大中型企业。
1.3财政部将第三次续发抗疫特别国债
为筹集财政资金，统筹推进疫情防控和经济社会发展，财政部决定第三次续发行2020年抗疫特别国债（三期）（10年期）。本次发行竞争性招标面值总额700亿元，于2020年7月7日招标；招标结束至7月8日进行分销；7月10日起与之前发行的同期国债合并上市交易。
点评：财政部国库司有关负责人称，按照国务院常务会议关于“该发的债加快发行”相关要求，抗疫特别国债将从6月中旬开始发行，7月底前发行完毕。发行抗疫特别国债，是我国应对疫情冲击特殊时期的特殊办法。今年抗议国债这1万亿资金将通过特殊转移支付方式，全部转给地方，直达市县基层。在债券本金利息偿还上，也有特殊安排，利息由中央财政全额负担，本金由中央财政偿还3000亿元，地方财政偿还7000亿元。
2.国际宏观：美国6月非农增480万再创新高 IMF预计亚洲经济萎缩1.6%
2.1 美国6月份非农就业数据向好
美国劳工部公布的数据显示，美国6月份季调后非农就业人数增加480万人（预期300万），失业率从13.3%降至11.1%，远好于预期的12.5%。另外，4月份非农就业人数从-2070万下调至-2080万，5月份从增加250万调整至270万。6月的失业人数下降了320万，至1775万。
点评：6月非农就业数据表现亮眼，市场人士认为这反映出6月上旬疫情企稳以及复工逐步推进后，就业市场在服务业就业的带领下出现了强劲的反弹。尽管本次新增非农就业中绝大部分人数仍以低薪服务业为主，但是单从数量上来看，美国的就业市场仍然具有较大的韧性，疫情对就业市场造成的影响修复速度较快。
但是，本次非农就业数据仍可以看出疫情对美国就业市场造成的长期影响：根据劳工部数据，6月因疫情等原因临时被裁员的人数减少了480万人至1060万人，但永久工作失业人数继续增加，6月增加了58.8万人至290万人，再次失业人数（上一个月已经失业的人群）增加了71.1万人至240万人。同时，6月13日（非农数据采集截至日期）当周，持续领取失业金人数仍高达1952万人，较上周仅减少76.7万人，降幅进一步缩小，并且近期还出现了反弹迹象。长期失业人群有再次增加的趋势，即使疫情对就业的影响在未来进一步减弱，这部分人群仍然较难回归工作岗位。
2.2 IMF预计亚洲经济今年萎缩1.6%
IMF上周表示，预计今年全球经济将萎缩4.9％，4月时的预测为萎缩3％。该机构预计2021年全球经济增长5.8％，低于4月时5.8％的预测。此外，IMF预计亚洲经济今年萎缩1.6％，4月时的预测为零增长。
点评：国际货币基金组织(IMF)称，新冠疫情给亚洲经济造成的损失可能将一直持续到2022年。这一评估是对全球复苏前景的警告，疫情已造成世界经济陷入大萧条以来最严重的滑坡。IMF亚太区负责人李昌镛指出，“我们预计2022年亚洲经济增速将比危机前的预测水平低约5％；如果排除掉中国，这个差距将会更大，即使封锁措施完全解除，经济活动也无法恢复到满负荷运转，因为个人行为方式发生了变化，并且保持社交距离、减少传染的措施会继续实施。
3.大类资产：EIA、API原油库存双双骤降刺激油价上涨 三大股指上涨明显
3.1 原油市场：本周油价上涨明显
油价本周四(7月2日)录得上涨：美国WTI原油8月期货上涨83美分，涨幅2.1%，报40.65美元/桶；布伦特原油9月期货上涨1.02美元，涨幅2.4%，报43.05美元/桶。WTI原油本周上涨5.6%，上周累计跌幅3.2%。布油本周迄今上涨5%，此前一周下跌了2.8%。
点评：原子资产管理（香港）有限公司创始人兼基金管理人周一表示：“油价在40上方已连续盘整5周未能进一步向上突破，短期来看多方在前期V型反转极速d拉升之后多头都能开始衰竭，加之近几周库存数据又开始出现走高迹象，而消费需求并未出现显著提升，油价恐引发再度回落担忧。”
3.2 外汇市场：美元指数本周下挫
美元指数本周下挫，由97.51跌至97.15，最低触及96.81。周初美元一度上扬，但从周二开始下跌，周四温和回升。美元正受到市场中风险情绪以及美国国内疫情和经济表现的影响。
点评：原子资产管理（香港）有限公司创始人兼基金管理人周一表示：“美元指数在96上方获得连续支撑，表明该位支撑比较牢固，当前市场各项风险因素仍存，美元作为流动性最好的避险货币后市仍有望再次得到市场追捧，若美国股市出现大幅抛售，美元将再度被市场追捧，后市看好。”
3.3 股票市场：三大股指上涨明显
因美国6月非农就业人数增幅超过预期，美股周四(7月2日)强劲上涨：道琼斯工业指数上涨282点，涨幅1.1%；纳斯达克综合指数创历史新高，上涨0.9%；标普500指数上涨1.1%。此前交一日，标普500和纳指在常规交易时段均上涨，其中纳指跃升逾1%，创下历史新高。道指和标普500本周涨幅均超过3.7%，纳指周涨幅为涨5.2%。
点评：美国劳工局今日公布的报告显示，6月份非农就业总人数增加480万人，失业率降至11.1%。就业市场的改善反映出因疫情及限制措施而受影响的经济活动正持续恢复。Verdence Capital Advisors投资组合策略主管Megan Horneman在谈到就业报告和初请失业金人数数据时表示:“这两个数据之间存在脱节。这的确表明，数据存在一些扭曲。我认为，就业市场的真实基本情况在未来几个月内不会很清楚。”
3.4 债券市场：美债低迷态势难逆转
10年期美债收益率自6月中旬以来一直在0.65%附近的窄幅区间波动，美联储主席鲍威尔在6月中旬表示，决策者讨论了收益率曲线控制，该政策可用于抑制公债收益率。10年期美债收益率目前报约0.65%，12个月后料升至1.10%。
点评：外媒调查显示，在全球经济努力从新冠疫情冲击中复苏的同时，主要主权债收益率未来12个月料将接近当前水准。荷兰合作银行宏观策略主管埃尔温·德赫罗特表示：“我们确实看到债券收益率面临一些（上行）压力，但我们认为这些压力只是暂时的，我们对出现V形复苏的看法仍不乐观。”
3.5 黄金市场：现货黄金冲高回落
现货黄金本周开于1772.44美元/盎司，最高上测1788.96美元/盎司，最低下探1756.85美元/盎司，最终收于1774.79美元/盎司，最终上涨4.15美元，涨幅0.23%。
点评：Kitco周四公布的黄金周度调查结果显示，由于基本面强劲，且上涨趋势似乎不可阻挡，散户投资者和华尔街分析师都非常看好黄金。在参加了本周调查的17位华尔街专业人士中，有12人(70%)预计下周金价将上涨。有3人(18%)预测金价会下降。另外有两人(12%)预计金价将横盘整理或保持不变。针对主体街的网上调查共有1940人参与。在这些受访者中，有1287人(66%)预计金价下周将上涨。另有373人(占19%)预计金价将下降，280人(占14%)持中立态度。
4.下周要点：中国将公布6月CPI数据以及社融规模数据
4.1 中国将公布6月CPI数据
时间：周四（7月8日）
点评：中信证券预测，从短期来看，需求的变化不大，可能为天气原因所致；非食品方面同比变动或相对有限，短期供给超过需求的局面仍将持续。预计6月CPI同比小幅扩大至2.6％左右，较前值上升0.2个百分点，然而下半年的通胀持续回落大趋势不会就此改变。
4.2中国将公布6月社融数据
时间：周四（7月8日）
点评：从6月整体表现来看，当月M2和社融增速可能与上月持平，M2整体增速将保持在11.1％左右，而M1增速有望进一步提升。银行加快了对小微企业的信贷支持以向央行申请提取再贷款再贴现的额度，人民币贷款增量规模预计将较去年同期保持同比多增，预计全月新增1.74万亿。
4.2 附表：下周关键数据和事件一览
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