概述：回顾6月份，国内钢铁供给继续回升，粗钢日均产量创新高。但随着南方和华东趋于陆续入梅，市场进入淡季行情，国内终端需求高位回落，基本面转向供强需弱格局，钢材价格上行受阻，价格出现一定回调。截至7月2日，螺纹月环比跌幅2.85%，建材钢材表现较弱，而热轧月环比涨幅为0.96%，热轧板卷相对较强，受华东、华南降雨影响，钢材需求受阻，但热轧板卷影响相对较小。整体来看，虽有环保限产等因素扰动，但基本面转弱较为明显，短期7月中上旬钢价将出现调整，如果跌至7月中旬，叠加消费好转，价格上行动力较强，7月底8月初热轧板卷将有机会进行一波小幅反弹。因此，预计7月价格或将窄幅震荡。
截止7月3日，指数方面，国内热卷指数为134.31，月环比上升1.36%，较去年同期下降4.19%。价格方面，据Mysteel数据统计，现全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为3785元/吨，月累计上涨41元/吨。库存方面，截至4月2日全国热轧板卷库存为252.56万吨，较上月下降了18.95万吨。
一、国际热轧板卷市场行情
（一）国际钢铁价格指数行情
6月国际钢市降幅收窄，其中分地区来看，亚洲地区本月小幅上升。截止6月29日国际钢价综合指数为168.9点，较上月下降1.56%，较去年同期下降10.82%。扁平材指数为150.5点，较上月下降1.79%，较去年同期下降10.42%。分区域来看，欧洲地区目前指数为125.8点，较上月下降7.87%，较去年同期下降16.85%；亚洲地区指数为203.7点，较上月上升3.64%，较去年同期下降7.07%；北美地区指数为157.1，较上月下降6.13%，较去年同期下降11.24%。
图1：国际钢价指数周走势图 数据来源：钢联数据
二、国内市场热轧板卷供应情况
图2：热轧板卷周产量（分年度） 数据来源：钢联数据
Mysteel调研，截止6月26日监测的37家热轧板卷生产企业总计64条产线实际开工条数57条，整体开工率89.06%，周环比上升1.56%；本周钢厂周年化产能利用率为83.66%，周环比减少0.88%；因高炉或轧线检修而影响的日均产量为8.47万吨，周环比增加约0.21万吨；因不饱和生产而影响的日均产量为2.09万吨，周环比增加约0.7万吨；本周钢厂实际产量为327.46万吨，周环比增加3.44万吨；厂内库存为102.76万吨，周环比增加2.49万吨。具体热轧商品卷总量约为236.22万吨，周环比增加1.85万吨；内部供料总量约为91.24万吨，周环比减少1.59万吨。
三、出口价格上涨，出口需求呈现好转趋势
（一）出口价差
图3：热轧板卷进出口走势图 数据来源：钢联数据
截止至7月3日，国内天津港出口价格较国内低365.7元/吨，约51美元/吨左右，较上月缩小73元/吨，其中出口价格月环比上升84元/吨左右，国内沧州热卷价格月环比上升260元/吨左右。由此可见，虽然国内价格依然占据优势，但从出口价格上涨可见，出口需求也随国外的复工复产而呈现好转趋势，出口回流现象有所缓解。
（二）进出口量
图4：热轧板卷进出口量数据来源：钢联数据
2月热轧板卷出口数量为43.12万吨，同比下降约58.22%；2月热轧板卷进口为26.8万吨，同比上升29.49%。详见图4。就目前疫情来看，全球公共卫生事件愈演愈烈，后期出口形势依然不容乐观。从国外进口的情况看，国外5月份预计有近20万资源将到达中国。就后期国外情况看，海外疫情出现爆发的预期会在1-2个月内最大程度影响国内的直与间接出口，5月份除日、韩外，其他地区竞争的局面也会加剧，目前钢厂4月份已经出现小部分毁约情况，未发资源在加速发货，而5月份钢厂出口接单定下来的屈指可数，净出口预计在5月份会出现负值。
四、6月热轧板卷库存底部回升，国内制造业需求回暖放缓
- 库存方面
图5：热轧板卷社会库存（分年度） 数据来源：钢联数据
据Mysteel调研数据显示，截至6月25日，全国主要城市热轧卷板库存为247.69万吨，周环比降0.92万吨，月环比下降34.69万吨，年同比增21.56万吨。本周热轧社库继续下降，但降幅收窄，南北地区也有差异，北材短期依然难以南下，华东及南方地区仍有下降的趋势，而北方地区库存或有所小增。因此短期价格将进行盘整期，区域间价差修复期。
（二）需求方面
据Mysteel统计，6月供给量继续增加，预计本月供给量或将高位运行。基于制造业的回暖放缓，使得6月份市场出现供应加大、需求放缓的局面。6月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%，比上月上升0.3个百分点。从企业规模看，大、中型企业PMI分别为52.1%和50.2%%，比上月上升0.5和1.4个百分点；小型企业PMI为48.9%，比上月下降1.9个百分点。6月份PMI指数变化表明，经济在供需两端持续回暖，制造业稳步恢复，基本面继续改善。但由于需求回暖并不平衡，扩大内需仍是接下来政策发力重点。从PMI分项指标看，一是部分行业复苏压力依然较大，纺织、木材加工等制造业PMI持续位于临界点以下。二是小型企业生产经营困难较大，PMI为48.9%，比5月下降1.9个百分点，且反映订单不足的小型企业占比高于大中型企业，当前海外疫情尚未得到有效控制，外部市场依然存在变数。而6月份我国制造业新出口订单指数和进口指数分别为42.6%和47%，比上月上升7.3和1.7个百分点。进出口指数虽连续两个月改善，但仍位于临界点以下。当前海外疫情尚未得到有效控制，外部市场依然存在变数，它收缩下行的概率要给予密切关注。而国内制造业加快复苏主要是国内疫情得到防控，经济活动加快恢复常态，此前密集出台的减负让利、提振内需政策效果显现，国内需求与供给逐步形成良性互动，以及海外多地陆续解封复产，需求边际改善也一定程度缓解外需下滑压力。
五、6月国内热轧板卷市场价格继续上涨，钢厂利润上升，市价高位震荡
（一）热轧板卷市场价格
图6：国内4.75mm热轧板卷均价走势图 数据来源：钢联数据
截至6月30日，国内4.75mm热轧板卷均价为3787元/吨，较上月上升115元/吨，较去年同期下跌了123元/吨。分区域看，全国25个主要城市热轧板卷价格均继续上调，其中涨幅在100元/吨以上的城市有华东区域的上海、南京、杭州、合肥；华中区域的武汉、长沙。郑州；华南区域的福州；华北区域的邯郸。
图7：国内25个主要地区热轧板卷市场价格及月度涨跌幅 数据来源：钢联数据
（二）成本利润
图8：热轧板卷成本利润数据来源：钢联数据
截止至7月3日，据Mysteel测算热轧生产成本为3517元/吨，较上月上升121元/吨，Myspic热卷价格指数为3765元/吨，周环比下降7元/吨，热轧盈利为120元/吨，较上周上升17元/吨。目前钢厂利润较上月相比有所下降，但高于去年钢厂盈利水平约246元/吨。从目前钢厂产量维持高位、库存大概率呈累增趋势和短期下游需求表现一般三点因素来看，钢厂盈利短期预计有所收窄，但随着7月份下旬需求回缓及钢价回升后，钢厂盈利空间或略有扩张。
六、国内市场分析总结
综合来看，截至7月3日，热轧板卷供应量达到328.06万吨，月环比增加15.06万吨，增幅达4.6%，加之热轧板卷现货利润空间尚可，部分钢厂陆续执行年中例检和限产计划，7月供应或有下降。此外，热卷库存本周最新数据为356.28万吨，月环比减少12.7万吨，年同比增加37万吨。可见虽然热轧板卷库存月环比仍有下降，表现强于螺纹，但去库幅度低于预期，同比库存压力尚存，预计7月库存压力或有增加。此外，目前华东和南方部分地区仍受梅雨影响，车运条件较差，贸易商向钢厂订货积极性表现不佳，因此7月中上旬或延续基本面弱势，钢价弱势震荡。但随着7月下旬后，部分地区出梅，市场对于雨季过后南方需求的回暖存在较好预期，热卷或逐渐出现修复性上涨趋势。综上所述，预计7月份热轧板卷价格或将呈现窄幅震荡的运行态势。
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