编者按：上半年钢价波澜壮阔，在疫情和黑天鹅事件影响下，钢价大跌之后出现报复性反弹，堪比黄金的螺纹钢能否继续上演大行情？6月份钢价先强后弱，重心上移，板材强于建材，那么7月份将如何运行？我们采访到南京钢铁市场部部长张秋生，其对黑色系进行了全面梳理和分析，并做出预判：7月份黑色系商品先跌后涨。
钢材价格看需求。预计7月份钢价先跌后涨。假如7月前期钢价跌幅较大，后期钢价有望大幅反弹，假如7月前期钢价跌幅较小，后期钢价反弹空间不大。
预计7月上中旬钢价弱势回调。近期中美冲突不断，地缘政治加剧，全球疫情二次爆发冲击市场信心，IMF再次下调2020年全球GDP增速1.9%到-4.9%。1-5月国内宏观数据虽然继续好转，但整体恢复情况不及预期，疫情防控下国家温和刺激经济确保稳增长。目前高炉开工率维持高位，电炉开工率仍有上升空间，叠加新增置换产能投产和海外钢厂复产，高供应压力不减。伴随下游赶工结束，钢材出口下降，库存继续累积，南方梅雨季节影响下钢材总需求继续偏弱。总体来看，在高价格、高库存、高供给、弱需求以及疫情二次冲击下，市场心态谨慎偏空，钢厂和中间商以降库出货为主，钢价有望弱势回调。但短期受铁矿石、焦炭等原料价格坚挺，短流程电炉亏损，钢材成本支撑较强，钢价大幅下跌空间有限。
预计7月下旬钢价企稳反弹。两会出台的宽货币、扩财政、加大投资、扩内需、促消费等刺激政策有望密集落地，国常会部署引导金融系统向企业让利1.5万亿元，央行有望再次降准降息，资金面再度宽松，积极的财政政策再度发力，国内经济有望加快复苏。叠加全球各国加快复工复产并持续加大经济刺激力度，全球经济有望温和复苏。7月中旬以后，梅雨季节结束，基建、房地产将有望出现一波赶工热潮，建材需求逐步增加，叠加工程机械、汽车、家电等制造业需求不断好转，需求整体仍呈增加趋势。同时，股市、原油、铜等大宗商品价格上涨趋势不变，恐慌指数持续回落，市场情绪整体偏多，有望带动钢材价格上涨。总体来看，随着宏观政策红利逐渐显现、雨季结束、需求增加以及低利润支撑下钢价有望企稳反弹。
原料价格看供应。目前原料主要品种价格相对高估，并且驱动边际转弱，预计7月份原料价格见顶回落，价格的驱动更多取决于钢材价格走势。
1、铁矿石看港口库存和发运量。目前政策打压意愿较强，短期铁矿石发运量、到港量以及港口库存小幅增加，铁矿供需紧平衡格局有望逐步缓解，参考去年7月份铁矿石暴跌行情，预计7月份铁矿石价格高位回落，但港口库存1.1亿吨以下，矿价难以大幅下跌。
2、焦炭看政策。山东以煤定产，徐州焦化去产能以及山西环保限产等政策导致焦化供给收缩预期较强，焦炭价格2个月内连续拉涨6轮累计上涨300元/吨后，市场预期已充分兑现，焦化利润平均360元/吨以上，部分焦企利润高达500元/吨以上，焦炭利润已远高于钢材，继续上涨难度加大，预计7月份焦炭价格小幅回调。
3、煤炭受焦炭连续拉涨和利润大幅扩张等因素影响，价格稳中偏强。
4、废钢跟随螺纹走势变化，价格小幅波动。
5、合金价格小幅波动。
◆后期重点关注：关注中美冲突、全球地缘政治事件以及下游需求变化。
资讯编辑：许志彪 021-26093167 资讯监督：冯锦云 021-26093735 资讯投诉：陈杰 021-26093100免责声明：Mysteel力求使用的信息准确、信息所述内容及观点的客观公正，但并不保证其是否需要进行必要变更。Mysteel提供的信息仅供客户决策参考，并不构成对客户决策的直接建议，客户不应以此取代自己的独立判断，客户做出的任何决策与Mysteel无关。本报告版权归Mysteel所有，为非公开资料，仅供Mysteel客户自身使用；本文为Mysteel编辑，如需使用，请联系021-26093490申请授权，未经Mysteel书面授权，任何人不得以任何形式传播、发布、复制本报告。Mysteel保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。
