2020年6月份中国钢铁行业PMI为50.7%，环比小幅回落6.9个百分点。分指标来看，新订单、积压订单、产出、出厂价格、新出口订单等指数均出现大幅回落，而成品材库存指数大幅回升，原料采购价指数继续居于荣枯线上方，均表明6月份国内钢铁行业供需结构有所转变，供需矛盾开始突显。具体来看，进入6月份，国内钢铁供给继续回升，粗钢、生铁、钢材日均产量均创新高，然受淡季因素困扰，国内终端需求高位回落，国内钢铁行业转向供强需弱格局，钢材价格上行受阻，社会库存再度累积，部分品种部分地区价格出现一定回调。面对即将步入的7月份，市场能否摆脱淡季困扰，供给是否出现边际减量，钢铁行业能否继续回升，下面笔者从PMI各项指数进行分析解读。
图一、Mysteel中国钢铁行业PMI指数
图二、Mysteel中国钢铁行业PMI分项指标
一、国内主要钢材品种价格涨跌互现
1、国内螺纹钢均价高位回落
图三、全国螺纹钢价格走势
截至6月29日，Myspic国内钢材价格综合指数137.51，月环比上涨1.13%，较去年同期相比下跌5.76%；国内长材指数为154.18，月环比下跌0.15%，较去年同期下跌7.35%；螺纹钢指数为149.19，月环比下跌0.63%，较去年同期下跌6.52%。6月份全国建筑钢材价格高位回落。截至29日，全国24个主要城市20mmHRB400材质螺纹钢市场平均价格在3771元/吨，月环比下跌15元/吨，较去年同期下跌318元/吨。
2、全国热轧均价大幅上涨
图四、全国热轧卷板价格走势
截至6月29日，国内扁平材指数为121.56，较上月环比上涨2.70%，较去年同期下跌3.76%；其中热卷指数为134.36，较上月环比上涨3.10%，较去年同期下跌3.93%。截至本月29日，国内24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为3790元/吨，月环比上涨117元/吨，较去年同期下跌120元/吨。
二、内贸需求强韧性 产量攀升至高位
6月份，全国钢铁行业钢厂产出指数较5月份回落11.6个百分点，终值53.6，仍处于荣枯线上方。具体来看，进入6月份国内钢铁产量继续回升，高产量高原料需求推动原材料价格连续上涨，钢厂成本持续高位，然6月份淡季效应显现，整体需求有所减弱，国内钢铁市场呈供强需弱格局，后半月钢厂产量增速放缓。
从相关指数来看，本月成品材出厂价指数大幅回落30.4个百分点至60.7，钢厂成品材库存指数低位回升27.9个百分点至55.4。本月原材料采购价指数微幅回落3.2个百分点至84.7，仍大幅高于荣枯线，国内原材料采购量指数回落1.4个百分点至59.5，国外原材料采购量指数回升1.4个百分点至50.9。
相关数据来看，6月26日Mysteel监测的139家建材生产企业中，螺纹钢周实际产量400.31万吨，较5月29日增加6.3万吨，线材周实际产量161.86万吨，较5月29日增加0.74万吨；监测的37家热轧板卷生产企业，实际周产量327.46万吨，较5月29日增加19.71万吨。进入6月份，板材品种价格继续大幅上涨，利润空间恢复良好，钢厂产量陆续恢复，对比长材品种来看，前期钢厂生产已较为饱和，整体回升空间较为有限。对于7月份而言，唐山地区加强限产力度，同时徐州地区即将退出部分钢铁产能，叠加目前短流程企业利润回缩，综合来看，预计7月份国内钢铁供给或高位小幅回落。
图五、钢铁生产企业产出指数
图六、钢厂成品材库存指数
三、钢厂产量节节攀升 铁矿石价格明显上涨
6月份原材料采购价格指数84.7%，环比小幅回落3.2个百分点，连续两个月处于荣枯线之上。Mysteel相关数据显示，Myipic综合指数为109.6，环比上月上涨5.59%，同比去年下跌7.74%。其中进口矿环比上涨3.79%，国产矿环比上涨8.43%。
Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为10781.10万吨，环比上月下降3.75万吨，日均疏港量由上月的301.94万吨上升至319.67万吨。得益于国内钢铁生产企业产量走高，铁矿石供需关系乐观，价格继续上涨，但涨幅有明显回落，而价格推涨过程中，钢厂并未出现明显的补库情绪。6月份钢厂原材料库存、原材料采购价两项指数为44.6%和84.7%，月环比分别上升2.3%和回落3.2%。
受国际形势影响，铁矿石供应波动较大，而国内钢铁生产企业产量新高，供需关系导致铁矿石价格进一步上涨。但推涨过程中，基本面数据发生些许转变，首先外矿到港量出现持续增加，其次是钢铁生产企业并未表现出进一步补库的积极性，值得注意的是，铁矿石港口库存在6月底出现拐点。由于当前高炉生产企业利润较窄，产量推升空间有限，无法对补库积极性形成提振，预计7月份铁矿石供需关系将进一步转变，价格或呈高位回落态势运行。
图七、原材料采购价格指数
四、多地受雨季影响 需求环比出现下滑
国家统计局数据显示，1-5月份，东部地区房地产开发投资25190亿元，同比下降0.1%，降幅较1-4月份收窄3.0个百分点；中部地区投资9051亿元，下降6.8%，降幅收窄3.8个百分点；西部地区投资10175亿元，增长5.6%，增速提高1.9个百分点；东北地区投资1504亿元，增长0.5%。
6月份，全国钢铁行业新订单指数50.5，月环比明显回落14.4个百分点，连续四个月处于荣枯线之上。
具体情况来看，进入六月份，传统淡季叠加南方地区进入雨季，各地需求较5月份均有所回落。低迷的需求使得市场库存流转速率明显降低，贸易商向钢厂订货积极性明显下降。即将进入7月份，部分地区出梅，市场对于雨季过后南方需求的回暖存在较好预期，但仍需关注北方地区需求变化，比如华北地区。预计7月份下游整体需求回暖程度有限，在累库效应下，市场订货积极性将继续下滑。
图八、新订单指数
五、进出口价差仍存 短期出口仍难好转
6月份全国钢铁行业新出口订单指数38.6，较5月份再度回落7.7个百分点。据海关总署统计，2020年5月份，我国出口钢材440.1万吨，环比减少191.8万吨，降幅30.4%；1-5月，我国累计出口钢材2500.2万吨，同比下降14.0%。
6月份国内钢材出口FOB报价小幅上涨，目前国内螺纹钢出口FOB报在440-445美元/吨左右，较上月上涨20-25美元/吨，热轧板卷出口FOB报在445-450美元/吨左右，较上月上涨30美元/吨左右。具体来看，板材方面，受内贸需求向好以及市场资源偏紧影响，6月份国内板材价格持续上涨，钢厂出口报价明显高于国际钢价水平，内贸利润相对丰厚，钢厂降价出口情绪不高。再看长材方面，虽6月份国内受淡季影响需求有所回落，但内贸价格整体仍维持高位，出口仍无法成交。综合来看，近期国际钢材价格有小幅上涨，但由于内贸需求表现较好，整体价格处于较高水平，短期国内钢材出口难度仍然较大。
图九、新出口订单指数
纵观6月份，国内钢铁供给继续回升，粗钢、生铁、钢材日均产量均创新高，然而随着淡季来临，国内终端需求高位回落，国内钢铁行业转向供强需弱格局，钢材价格上行受阻，社会库存再度累积，部分品种部分地区价格出现一定回调。对于7月份而言，需求方面，目前市场处于传统淡季时期，步入7月份，虽长江中下游地区陆续出梅，但后又将迎来高温天气，需求难以快速恢复。供给方面，近日唐山地区公布7月份空气质量强化保障方案，减限产力度或较6月份有所增强，同时6月底徐州地区部分钢铁产能退出也将减少一定产量的释放，但另一方面而言，当前钢铁供给水平已处于近年高位，供给回落虽缓解一定压力，但供需结构性矛盾仍较为突出，预计7月份国内钢材市场库存仍有累库趋势。综合来看，预计7月份国内钢铁价格仍有一定调整空间，品种之间仍有分化表现，钢铁行业PMI或将继续小幅回落。
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