钢材价格的几大重要因素，不外乎原料和供需情况。由于我国的焊管生产企业基本为加工企业，因此焊管的价格与带钢的价格紧密相关，管厂也往往将带钢的价格调整作为出厂价格的第一参考要素，而整个六月带钢的价格一直较为坚挺，带钢累计上调幅度超过钢坯。6月唐山市场2.5*232-355mm瑞丰带钢上涨50元/吨，全国焊管市场呈现不同程度的涨幅。对于7月可能面临的消费淡季，带钢价格将如何引领焊管市场，我们可以从当前带钢情况中一窥究竟。
表1主流城市4寸*3.75mm焊管价格变化(单位：元/吨）
数据来源：钢联数据
首先，从带钢的价格表现来看，上半年带钢价格呈“w”型调整，大致可分为三个阶段，2月中旬之前的加速下跌期、2月中至5月初的震荡“纠结”期、5月打开的上升通道，2月中、5月初基本为下游需求变化的两个重要转折点。而目前来看，带钢价格再一次进入了平缓调整的区间，对于这次调整的方向，调整的时间，大家仍心存疑虑。
图12020年唐山市场2.5*232-355mm瑞丰带钢价格
数据来源：钢联数据
我们可以从利润方面进行一个简单的横向对比，目前钢坯的净利润在150元/吨左右，此前，经历了近一个半月的压缩，近期的利润高点出现在5月中旬左右，高达330元/吨，并且我们可以看到钢坯的价格一直处于不断上涨的过程中，只不过价格上涨的速度追不成本增加的幅度，同时当前利润较去年同期数值并不算高，甚至可以说有些许偏低，上游原料端的价格上涨给下游企业带来不小的压力。
笔者认为，后期若存在向下调整，调整的空间也不会很大，可能会在50元/吨上下。另一方面，钢坯净利润与带钢-钢坯价差之间出现了少见的倒挂，以数据规律来说，正常情况下，两者之间存在至少100以上的正差值。从这个层面上来说，后期大概率二者之间的价差会进行修复。
图2：带钢-钢坯价差与钢坯净利润对比图
数据来源：钢联数据
对于带钢价格的坚挺，大致是由供应缺口所致，受疫情影响，前期不少上游带钢厂处于停线阶段，而不少焊管厂也处于不饱和生产，对于原料的采购十分谨慎。而4月开始，下游需求逐渐释放，5、6月份回暖速度较快，由于需求转好、更有利可图，管厂开始加大马力生产，因此带钢供应面出现了比较大的缺口。
目前唐山地区样本钢厂145mm产能利用率为75.13%，周环比提高6个百分点，232mm带钢产能利用率为66%，周环比提高2个百分点，供应面紧张格局得到一定的缓解。因此，后期带钢的”强势”局面一旦出现扭转，带钢与钢坯之间的价差修复会向下的，若钢坯出现下跌，带钢会更快一步进入调整通道。
最后，我们看一下焊管厂的情况，目前焊管厂产量虽高，但库存并不高，样本管厂周产量同比上涨42%，库存同比下降31%，市场反映仍有规格紧张的情况。此外，7月唐山地区再传限产消息，虽目前落地情况未名，但存在炒作预期，可能对原料价格形成一定支撑。
表2：样本焊管厂周产量及库存情况（单位：万吨）
数据来源：钢联数据
综合以上对带钢情况的分析，笔者认为，7月全国焊管市场虽然可能面临一定的需求下滑，但从成本层面来看，焊管价格出现大调整的可能性较小。同时，我们要谨防铁矿石、焦煤炭带来的价格调整。
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