2020年6月10日，2020（第二届）“2020中国金属产业链峰会”在佛山保利洲际酒店隆重召开。
本次大会由上海钢联电子商务股份有限公司(我的有色网、我的不锈钢网)主办，山东省铝业协会特别支持，广东华亚实业集团有限公司特别赞助，旨在回顾2020年疫情影响之下的有色金属、不锈钢市场运行形势，同时对2020年下半年有色金属、不锈钢市场进行全方位、多角度的深入解读，并对新年度价格走势做出专业前瞻，助力产业链参与者提前布局。
在本次大会上，太平洋证券股份有限公司首席宏观分析师袁野作了题为《疫情以来的宏观经济回顾及未来展望》的主题演讲。
太平洋证券股份有限公司首席宏观分析师袁野
袁野先生首先就疫情对全球经济的影响进行了介绍与分析。袁野指出，全球经济增长受疫情拖累严重，疫情影响之下，世界银行的本年度经济增速预测中，全球经济萎缩5.2%。发达经济体将萎缩7%，发展中国家萎缩2.5%。美国、日本的预测为-6.1%，欧元区的预测则为-9.1%。如果新冠疫情封锁再延长3个月，全球经济将萎缩8%，发达经济体将收缩10%。当前风险是俄罗斯和印度等国家的疫情发展情况，俄罗斯也是中国境外输入病例压力最大的来源（中国境外输入病例中27%来自俄罗斯，成为占比最高的境外病例输入国）。一季度GDP负增长6.8%。代表生产端的工业增加值增速2月单月负增长25.87%。一季度负增长8.4%。需求端的社销增速一季度负增长19%。投资需求负增长16.1%。对GDP增速拉动来看，消费需求单季负向拉动最大，为4.36%。投资负向拉动1.46个百分点。与金融危机相比，新冠疫情对经济的影响短期甚于金融危机，中长期恢复快于金融危机。一季度贸易外需负增长13.3%。对GDP增速拉动来看，净出口负向拉动0.98%。全球各国供需两端皆受抑制，对我国外贸不利的因素是外需收缩，有利的一面是各国生产停滞，生活必须品的出口需求增大。出口出现结构性变化。
对于疫情控制后的复工复产，袁野先生提到，从高频数据发电耗煤情况来看，5月已回升至往年正常水平。但1-5月的总体耗煤情况看，2017年2019年均达到了9300万吨左右，2018年超过1亿吨。2020年前五月仅消耗8300万吨。整体生产端仍不容乐观。从用电需求看，居民用电与一产用电几乎不受影响，受影响最大的是工业与服务业。工业用电回升势头渐显，但服务业依然低迷。
就中美两国分别来看，中国从他国进口中，零部件和中间品领域日韩的影响是要大于美国和德国，但是美国在初级产品（农林牧渔、食品饮料、纺织品、造纸等）占比突出，同时德国在资本品（机械设备、交通设备成品等）领域作用更加突出。因此，零部件和中间品进口虽有影响，但日韩风险相对可控，反而在消费品、资本品和初级产品方面风险较大。
中国贸易出口增速4月开始转正，同比增长3.5%。主要源于积压订单兑现，并受益于国外生产停滞导致的结构性短期需求猛增。其中，纱布纺织制成品、化学成品等出口增速大幅上行，特种及通用工业机械设备出口明显改善。出口短期好转集中抗疫物品及生活必需品。
美欧日韩在中国出口上的集中度明显升高，突出特点对欧美出口结构 30%消费品、15%的零部件和中间品；对日韩出口结构20%消费品、25%零部件中间品。即美欧出问题，首先冲击中国消费品生产订单；日本出问题首先影响中国零部件和中间品进口需求；韩国出问题首先影响中国零部件和中间品生产订单。
接着，袁野先生从宏观经济政策角度进行分析。“抗疫”的宏观经济政策：货币政策中，央行“救市”，央行“稳供给”，助力企业复工复产。以及系列的财政政策为经济短期“纾困”，稳定经济增长。
对于政府工作报告的重点，袁野先生指出：政府工作报告低于市场预期，更重视改革，经济增长不定具体的目标，但并不代表没有增长的底线。财政投资方面，政府工作报告提到新增专项债3.75万亿。货币政策除更加灵活适度，广义货币供应量与社会融资规模增速明显高于去年。稳就业有重点，房地产的表述温和。改革的两条主线。一条主线是较为长期的改革任务——要素市场改革。重点关注直接融资市场扩容，农地流转以及全要素生产率的提升。另一条主线是针对今年的改革任务——“防风险，打基础，惠民生，利长远”。此处的防风险应既有各国因争夺萎缩的外需市场而发生的摩擦风险，也有仍待解决的地方债务风险，尤其是地方隐性债务风险。
而后，接着袁野先生对宏观经济政策预期进行分析，袁野认为，央行货币政策空间恐逐步收窄，债务风险将制约财政政策发力，财政政策的不及预期，增值税与企业所得税减收严重，增值税反应产业链的恢复情况，企业所得税变相反应终端需求情况。非税收入如同2019年再次成为增收来源。专项债发债投向集中于市政建设，此部分投资从银行获取配资难于2019年。同时，基建投资增速预期过高。房地产保财政收入，今年国有土地出让收入预算高于2019年预算5000亿，房地产保财政的功能强于稳经济。且制造业投资，难言乐观，国企利润大幅下滑，并不利于后续扩大投资。而从深市A股倒算的投资回报情况看，虽然一般贷款实际利率在下行，但投资回报持续下滑，不利于激发民间投资热情。
从结构视角：各行业人才供求角度来看，袁野先生指出，行业供需不均的情况，也符合目前国内经济转型的切实需求，从传统制造业转向先进制造及高新技术产业，必然会导致各行业人才重新洗牌。供大于求的行业：交通、能源化工、电子通信、机械制造、房地产。供不应求的行业：互联网、消费品、文教传媒、医疗。
最后，袁野先生对全球宏观经济前景进行分析。袁野表示，全球将再次开启宽松，全球债务绑架各国央行。2008年危机前，全球债务与GDP的比值较2000年并没有出现大幅增长，杠杆高点10年间基本持平。但次贷危机后的十年间全球债务与GDP的比值同比上升了20%，从总债务规模看，2018年较次贷危机之时全球债务存量已增长近84%。
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