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MRI:预计6月供需均增,动力煤价格存在上涨支撑,但空间受限

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4月,我国原煤产量增速回落,日均产量小降,但仍处于历年同期高位;进口煤大幅增加两成以上;4月全国发电量增速由负转正,水电发电降幅扩大,火电发电转正。

一、4月我国原煤产量增速回落,进口煤大幅增加

4月我国原煤产量增速有所回落。4月份,我国生产原煤3.2亿吨,同比增长6.0%,增速比上月回落3.6个百分点;日均产量1074万吨,环比减少14万吨。1-4月份,我国生产原煤11.5亿吨,同比增长1.3%。煤矿生产恢复正常,叠加下游火电发电转正、冶金行业产品产量继续增长,电煤、焦煤需求增加,导致原煤产量出现明显增长。5月,受“两会”影响,煤矿停产增多,会后恢复生产,这将影响全月煤炭产出,预计5月煤炭产量将有所回落。

4月我国进口煤量持续大幅增长。4月份,进口煤炭3095万吨,同比增长22.3%;1-4月份,进口煤炭1.3亿吨,同比增长26.9%。进口煤大幅增加主要因素:进口煤价格优势明显。

图1 全国原煤月产量增速 图2 全国原煤日均产量

图3 全国煤炭进口量 图4 澳洲、印尼进口煤价格优势明显

二、4月全国发电量增速明显回落,火电转正,水电降幅扩大

4月我国气温与去年同期基本持平,降水量偏少一成以上,火电增速转正、水电降幅扩大。据报道,2020年4月全国平均气温10.6℃,仅略低于常年同期(10.7℃),气温并无异常贡献。4月份,全国平均降水量29.1毫米,较常年同期偏少12.3%。4月份,发电量5543亿千瓦时,同比增长0.3%,上月为下降4.6%,日均发电量184.8亿千瓦时,环比增加6.6亿千瓦时。1-4月份,发电量21388亿千瓦时,同比下降5.0%。

图5 全国发电量情况 图6 全国发电量累计同比

分品种看,4月份,火电增速由负转正,水电降幅扩大,风电增速回落,核电、太阳能发电增速加快。其中,火电同比增长1.2%,上月为下降7.5%;水电下降9.2%,降幅比上月扩大3.3个百分点;风电增长1.2%,增速比上月回落16.9个百分点;核电增长10.7%,加快3.8个百分点;太阳能发电增长12.3%,加快3.7个百分点。

图7 2017年-2020年1-4月全国火电和水电发电情况

5月气温上升,全国发用电需求增加,刺激发电量增长。4月各行业运行恢复正常,用电量恢复至去年水平,刺激发电量增速转正,不过今年4月以来,我国涞水情况较差,水电发电增速大幅回落,增长主要以火电发电为主。进入5月,国内气温普遍提升,南方防暑降温用电需求增加,而水库流入流出数据低于往年同期,水电发电疲弱态势尽显,火电迎峰度夏前的调节作用体现将较强,沿海六大电电煤日耗水平明显提升,预计火电增速仍将提升。

三、5月中旬开始,供应减少、需求增加,动力煤价格出现止跌反弹。6月供需均增,动力煤价格存在上涨支撑,但增幅受限

5月淡季逐步向夏季旺季过渡,国内用电水平将提升,发电量将有所增长,由于水电发电疲弱,火电发电提升将增加电煤消费需求,而大秦线检修,北方港口调入量下降,同时受“两会”影响,产地煤矿停产增多,月底恢复生产,5月煤炭产量将有所回落,此外,市场传出限制个别国家的动力煤进口,明显利多动力煤,秦皇岛港5500K动力煤价格出现止跌反弹。从当前北方港库存和沿海电厂库存看,两者均持续下降,并未出现迎峰度夏集中补库现象,沿海电厂未出现累积。进入6月,气温攀升,用电需求增加,火力发电将有所上升,下游电厂补库需求将增加,不过煤矿陆续复产,供应增加,北方港口资源补充,或一定程度上对冲需求增加带来的利好,因此6月动力煤价格存在上涨支撑,但增幅受限。

图8 秦皇岛港山西优混5500K价格走势


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