背景：近日云南、福建、河南、江苏、北京等地发布了2020年重大项目投资计划清单，总投资额合计超过11万亿。复工方面，据国家发展改革委最新数据显示，截至2月25日，全国533个重大交通项目开复工率为70.17%。
随着工地陆续复工，市场成交逐步恢复，钢材累库速度开始放缓。但当前库存压力依然巨大，上海钢联统计的27日样本库存已经达到3716万吨，比近几年的峰值已经高出1070万吨。
聚百家之言，解大家之惑。基于此，第147期《悬赏问答》我们将辩论的主题定为#万亿基建项目蓄势待发 库存拐点何时能现？#
从本期话题的投票结果来看：
A：43.7%的读者认为库存拐点将在3月出现。
B：41.5%的读者认为库存拐点将在4月出现。
C：14.8%的读者认为库存拐点将在5月出现。
截至3月6日的一周，从成交来看，Mysteel监测的237家主流贸易商建材日均成交量为11.65万吨，需求已恢复至上年同期水平的6成。从库存来看，钢厂钢材库存量1350.52万吨，周环比仅增长0.6%。钢材社会库存量2529.6万吨，周环比增长6.5%，增速持续三周回落。在钢材消费量呈明显回升趋势，需求回暖速度已快于供给增加速度的当下，库存拐点将会在何时到来？
我们从参与本次话题讨论的读者中，精选了“南京采文”、“高义斌”、“赵海波”、“任逍遥”、“郭琛”、“qm”、“吴秀青”、“cyd”、“永兴板材”、“慧悟”、“江浪”、“秋枫”、“东江水”等13位业内人士的留言，以其独到的观点，就本期话题，为你进行全面解读！
“南京采文”
拐点最快在四月份出现算是理想状态，这一次对于钢材整个产业链来说是伤了元气的，目前虽然复工数据比较可观，但是事实上需求端对于目前日益增长的库存量来说并没有达到预期，我认为有很多客观和主观因素制约，比如各种政策限制以及防控风险存在等都是约束。至于钢价走势，现在来看空头和多头博弈也进入白热化，显然，宏观经济发展不好，则很难出现大涨行情。
“高义斌”
降库存的拐点我的预测应该在四月中下旬。目前看今年的钢材库存又明显高于往年同期，上周建筑钢材日成交平均5万吨左右，旺季时候建筑钢材日成交在20万吨左右，上周全国建筑工程开工率只有15%左右，还存在一定差距，照目前的情况分析工程开工率能够达到85%以上才有降库的可能，应该在四月底和五月初。
“赵海波”
3月中下旬预计库存将见顶，首先是供给减量，突发公共卫生事件导致废钢难收叠加亏损导致电弧炉和短流程钢厂不断加入停产行列，还有部分长流程钢厂高炉也会陆续加入减产；其次需求缓慢恢复，突发公共卫生事件在除湖北以外区域得到明显控制，接下来就是要发展生产恢复经济。总之，供给减量需求恢复一减一增之间库存3月中下旬见顶！
“郭琛”
虽然现在下游终端陆续都复工了但是复工并不等于复产，另外目前全球的病症持续发酵，我认为最少要持续一个月也就是说3月份全球经济都不会太好。再从国内来看，3月中旬以后需求能正式启动就不错了，但是目前钢厂并没有太多的减产，需求即使启动库存也会同步累积，所以库存想要出现拐点最早要到4月份。在4月份库存拐点出现之前钢材价格会持续走低至3100-3200。
“qm”
现货3200左右可以少量做点春储，等到5月前后出售。钢贸冬储亏损惜售又能怎样？钢厂可是既不亏损也不惜售。如果钢厂限产减产力度大，库存拐点可能提前在4月份到来，如果钢厂不限产正常生产钢材库存拐点可能要到6、7月份到来，期货价格有可能将会略微提前一点出现小幅反弹。钢厂目前可以降价直发终端消费者，而春节前大量冬储的贸易商就比较难过了，现在不卖耽误半年生意，还要承担资金利息，卖是亏不卖也是亏，也不能完全确定后市还有什么风险，钢厂、机构投资者还可以逢高抛售期货来锁定价格。
“吴秀青”
如果按从3月1日开始缓慢恢复交易算，三周后累库结束，总库存或在4200万吨左右。期间第一交易需求是钢厂回款自救，稳控风险，补充原料；第二交易需求是腾库，保生产持续；第三才是终端需求。累库期钢厂无议价能力，价格下跌到下游接受或200元左右，时间点在3月中旬。
“cyd”
当前突发公共卫生事件的进展趋势向好，各地得到好转，各地企业也在加快复工复产的步伐，3月中下旬建筑项目施工季节会到来，后期需求会有明显改善，钢贸冬储亏损惜售，资金充足，向好的需求提振期现货市场信心，期货远期合约高于近期合约，说明大家对后期的的价格更有信心。
“永兴板材”
目前病情得到初步控制，全面开启复工模式，需求已缓慢启动，加之部分高炉减产扩大，库存拐点大概率在三月下旬出现，由于库存压力巨大，社库最高可达2500万吨左右，超历史最高水平，拐点来临前钢价将严重承压运行，但成本端仍有支撑，钢价大跌希望不大，弱势盘整，小幅下跌，静待库存拐点出现，然后将逐渐企稳乃至震荡上涨。
“慧悟”
3月中旬左右，学校会陆续开课，说明疫情得到了很好的控制，贸易商和终端客户将陆续开工，需求逐渐回暖，加上物流恢复，市场活跃度有望进一步提升，对钢价有一定的支撑，但钢材库存继续呈现增加趋势，供应仍继续增长，对行情有一定的制约，虽需求逐渐好转，但供应压力依旧偏大，短期市场暂未具备持续大幅上涨的条件，钢价或窄幅震荡为主，具体关注下游需求恢复程度。
“江浪”
钢铁是基建的晴雨表，基建是GDP的重要成分，GDP是经济的尺子，经济是信心的基础。央妈放水+各地抢开工复工就是提振经济的冲锋号。再加上市场投机支持，拐点会提前。3月份妥妥滴。
“秋枫”
三月下旬可能迎接库存拐点，目前己有少量复工，但产量供给也压到低位了。后面随着复工加快，在高库存压力下维持目前钢厂利润水平不扩大。相信会去库加快将库存降至大家都能接受的范围。库存再大终归会消化掉的。明天依旧美好。
“东江水”
4月下旬才可能库存拐点，尽管上层一直催快复工，但实际上复工不等于开工。人员，物资，物流都未具备条件，开工率比较低。停工一个月已打乱了正常社会生产运行壮态，恢复原有壮态时间必定延后一个月甚至两个月。指望更高效率赶工，超预期暴发真的不太现实。尤其当下钢厂仍在盈利，开工率稍一提升估计产量很快随着提升，钢厂只有进入盈亏边缘库存才能快速去化。
“任逍遥”
远水不接近渴，基建投资短期内难以兑现。现在开工的都是重大民生项目，小微企业大部分仍没有复工，即使复工了也都是领导在位，或者在线办公实际对钢材需求微不足道；另外用钢大户建筑工地大部分仍没有复工，建筑钢材不能有效地传递到下游。现在库存好比一个盛满水的水缸，水只是从缸里流入到了桶里，整体上并没有减少，而刚性需求迟迟没有释放。在没有看到拐点来临之前，资金压力大的贸易商和钢厂不排除低价销售一部分货来回笼资金或继续生产从而带动价格恐慌性下跌。基于以上原因，建议货多且资金压力大的户可借期货价格上涨时抛售一部分 。
感谢业内人士们的精彩观点，不仅让我们知晓了当前市场关注的市场看点，还谈及了许多对于后市的看法，只希望上述业内人士的精彩观点能够给大家带来一些帮助。
下期话题：#预期与事实 谁将主导3月期螺走势？#
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