一周概述：
国内方面，2019年12月份，CPI同比上涨4.5%；2019年全年，CPI比上年上涨2.9%。2019年12月份，PPI同比下降0.5%，环比持平；2019年全年，PPI比上年下降0.3%。截至2019年12月末，我国外汇储备规模为31079亿美元，较去年11月上升123亿美元，升幅0.4%；从全年环比来看，有8个月回升，4个月回落，整体呈现稳中上升态势。
国际方面，美国2019年12月季调后非农就业人口录得14.5万人，低于预期的16.4万人，且远低于前值的26.6万人。欧元区11月失业率公布值7.5%，前值7.5%，预期值7.5%。欧元区11月失业率与预期值相符。
大类资产方面，供应过剩忧虑致油价创去年8月来最大单周跌幅；美元指数本周在全球地缘政治缓和、经济数据维持韧性的扶助下稳健反弹；10年期和30年期国债收益率下跌明显；黄金大起大落，一度暴拉70美元。
1.国内宏观：12月CPI同比上涨4.5% PPI同比下降0.5%
1.1 2019年12月份居民消费价格（CPI）同比上涨4.5%
2019年12月份，CPI同比上涨4.5%。其中，城市上涨4.2%，农村上涨5.3%；食品价格上涨17.4%，非食品价格上涨1.3%；消费品价格上涨6.4%，服务价格上涨1.2%。2019年全年，CPI比上年上涨2.9%。
点评：万家基金认为，2019年12月猪价涨幅下降是CPI企稳关键原因，统计局12月猪价环比跌5.6%，核心CPI（剔除食品和油价）维持在1.4%的较低位置。海通宏观认为，2019年12月猪价平稳，但节前猪肉短期需求或出现扩大，1月猪肉仍然存在上行压力，预计2020年1月CPI同比回升至4.7%。
1.2 2019年12月工业生产者出厂价格（PPI）同比下降0.5%
2019年12月份，PPI同比下降0.5%，环比持平；工业生产者购进价格同比下降1.3%，环比持平。2019年全年，PPI比上年下降0.3%，工业生产者购进价格下降0.7%。
点评：2019年12月PPI环比持平，同比大幅回升至-0.5%。环比价格表现上，生产资料持平而生活资料下降；分行业来看，油气开采、燃气生产供应涨幅扩大，燃料加工、黑色冶炼由降转涨，非金属矿物制品涨幅回落，农副食品加工由涨转降，煤炭采选降幅扩大。海通宏观预测，2020年1月PPI转正在即。
1.3 2019年我国外汇储备规模稳中有升
国家外汇管理局1月7日公布的数据显示，截至2019年12月末，我国外汇储备规模为31079亿美元，较去年11月上升123亿美元，升幅0.4%；较去年年初上升352亿美元，升幅1.1%。从全年环比来看，有8个月回升，4个月回落，整体呈现稳中上升态势。
点评：国家外汇管理局新闻发言人、总经济师王春英解释了2019年12月外汇储备规模上升的原因：“去年12月，我国外汇市场供求延续基本平衡格局。受全球贸易问题、主要国家央行货币政策立场等因素影响，国际金融市场上美元指数、主要国家债券价格有所下跌。还有汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，外汇储备规模小幅上升。”民生银行首席研究员温彬认为，贸易和估值变动对去年12月外汇储备规模回升起到一定作用。
2.国际宏观：美国12月非农数据不及预期 欧元区11月失业率与预期相符
2.1 2019年12月美国非农数据不及预期
北京时间1月10日晚，美国劳工部公布了2002年的首份非农报告。报告结果显示，美国2019年12月季调后非农就业人口录得14.5万人，低于预期的16.4万人，且远低于前值的26.6万人。就2019年整体来说，美国的就业市场形势不佳，当年12月份的工资和工资增长均低于预期。
点评：虽然美国2019年12月的非农就业人口仅录得14.5万人的增幅，但这一增幅仍足以维持有史以来最长的经济扩张周期。此外，美国最新的失业率也稳定在3.5%的近50年低点；除了工资增长缓慢外，平均时薪也仅增长2.9%，低于3.1%的预期。需要注意的是，12月是自2018年7月以来首次美国的非农工资涨幅低于3%。路透社在报道中称，尽管最新的非农就业数据不及预期，但可能不会改变美联储对美国经济和货币政策都处于“良好状态”的评估。
2.2 欧元区：11月失业率与预期相符
1月9日（周四）18：00公布了欧元区11月失业率，公布值：7.5%，前值:7.5%，预期值：7.5%。欧元区11月失业率与预期值相符，到2019年年底，失业率继续保持稳定，劳动力市场状况仍然紧张
点评：世界银行1月8日发布最新一期《全球经济展望》报告，预测2020年全球经济增速将较2019年出现小幅回升，但是预计欧元区经济增速预计将从2019年的1.1%降至2020年的1%。欧洲央行行长拉加德表示，在欧元区层面采取协调一致的财政刺激措施，将有助于加速经济增长。
3.大类资产：油价创近半年最大周降幅 黄金暴拉70美元
3.1 原油市场：供应过剩忧虑致油价创近半年最大周降幅
美国WTI原油2月期货周五(1月10日)收跌0.52美元，或0.9%，报59.04美元/桶，本周大跌6.4%，创去年7月来最大单周跌幅。布伦特原油3月期货周五收跌0.39美元，或0.6%，报64.98美元/桶，本周大跌5.3%，创去年8月来最大单周跌幅。
点评：全球地缘政治局势缓和令供应中断风险下降，同时市场对今年供应过剩忧虑的重燃进一步打压了油价。本周美国WTI原油期货价格盘中最低触及58.85美元/桶，布伦特原油期货价格盘中最低触及64.86美元/桶。市场人士表示，随着全球地缘政治局势的缓和，市场关注焦点或将重新回到全球经济状况。
3.2 外汇市场：美元指数稳健反弹
美元指数本周在全球地缘政治缓和、经济数据维持韧性的扶助下，稳健反弹。日线图显示，多头自96.54一线发力，攻破了97大关，本周最高触及97.59水平。值得注意的是，价格下半周三个交易日基本三次试图上探97.60区域的阻力位，但因看跌的60日SMA均线和看涨的200日SMA共同施压，叠加2019年10月以来下行走势38.2%回调位恰与之重合，令上攻的阻力有所加强，至本周收盘，美元都未能攻破这一区域。
点评：美国劳工部本周五公布的数据显示，截至2019年年底，美国就业市场形势不佳，12月份的就业岗位和薪资增长均低于预期。除了工资增长缓慢外，平均小时薪资仅增长2.9%，低于3.1%的预期。12月为自2018年7月以来工资同比涨幅首次低于3%。ActivTrades高级分析师RicardoEvangelista称，本周美元升势的推动力是全球地缘政治局势的消退，近期美国数据也让投资者有进一步乐观的空间。
3.3 股票市场：美股小幅上涨
美国股市周五(1月10日)下跌。道琼斯指数收盘下跌133.13点，至28823.77点，跌幅0.5%。早盘，该指数首次突破29000点。标普500指数下跌0.3%，收于3265.35点。纳斯达克综合指数下跌0.3%，至9178.86点。尽管周五表现不佳，但主要股指仍录得强劲的周涨幅。标普500指数和纳斯达克指数本周分别上涨0.9%和1.8%。道琼斯指数本周迄今上涨0.7%。
点评：美国劳工部本周五公布的数据显示，截至2019年年底，美国就业市场形势不佳，12月份的就业岗位和薪资增长均低于预期。富时罗素(FTSERussell)全球市场研究主管AlecYoung表示，12月份的就业报告比预期略弱，但还不至于引发人们对美国消费者和整体经济健康状况的巨大担忧。Instinet执行董事FrankCappelleri表示，本周的走势消除了标普500指数的“潜在看跌模式”，并指出他的3530点上行目标仍在发挥作用。
3.4 债券市场：10年期和30年期国债收益率下跌明显
在令人失望的就业报告公布后，美国国债收益率周五(1月10日)下跌。基准10年期美国国债收益率下跌了3个基点，至1.822%左右，30年期美国国债收益率下跌至约2.28%。
点评：美国劳工部公布，美国12月份新增就业岗位14.5万个，低于此前预计的16万个。失业率稳定在3.5%，达到了50年来最低的预期。除了工资增长缓慢外，平均每小时工资仅增长2.9%，低于3.1%的预期。12月是自2018年7月以来工资同比涨幅首次低于3%。BMO利率策略师JonHill在一份报告中称,非农公布之后，国债实现了教科书式的反弹。这与上周地缘政治大戏之后的全面企稳相一致。
3.5 黄金市场：黄金暴拉70美元
本周黄金大起大落，从1551一线上涨至1611，50美金的涨幅，再从1611回落至1540一线，71美金的回落，周五（1月10日）美国12月非农就业数据不及预期，黄金反弹1556一线后回落1547一线，然后再度反弹，又走了一个过山车的行情，截止收盘黄金反弹至1562一线，日线结束了两连阴的走势，周线也连续5周收阳。
点评：分析人士指出，随着全球地缘政治事态的持续升级，市场避险情绪蔓延，黄金因而刷新近7年高位。并且黄金年底都会有一波大行情，一般是从12月起持续到1月，2月才会结束，虽然周三黄金冲高后来了个大幅回落，但是行情并没有触顶，这只是对于近一个月持续上涨没有回调的行情来了一个大的调整，后市还会继续上行的，有望突破1611这个高点再创新高。
4.下周要点：美国公布12月CPI和PPI中国公布四季度GDP数据
4.1 美国公布12月CPI和PPI
时间：周二、周三（1月13日、14日）
点评：Melek表示，最重要的是CPI。还要监控生产数据，首先是周三的纽约联储制造业指数，然后是周四的费城联储制造业指数。最重要的是，投资者将忙于消化周四的美国零售销售数据，以及周五的美国楼市数据，包括建筑许可和房屋开工。Butler解释说，这些数据至关重要，因为它们为美联储未来的货币政策方向提供了洞见，美联储仍有进一步降息或推出量化宽松的空间。
4.2 中国公布四季度GDP数据
时间：周五（1月17日）
点评：中国人民大学国家发展与战略研究院、中国人民大学经济学院、中诚信国际信用评级有限公司联合发布的《中国宏观经济报告（2019-2020）》预计，今年四季度我国GDP增速预计能稳定在6.1%左右，全年经济增速为6.1%-6.2%，保持在6%-6.5%的目标区间。
4.3 附表：下周关键数据和事件一览
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