9月份以来，伴随着天气好转以及需求复苏，在期货价格震荡上行及钢厂助推下，国内建筑钢材价格止跌反弹，广东市场也不例外，现货价格在本地主导钢厂推涨下，价格走强。不过从最近几周的表现来看，需求未持续跟进，价格方面也整体表现为上半周强、下半周弱的局面，上涨持续性不足。库存方面，截至9月19日，广东地区建筑钢材库存总量（同口径库存）约67.21万吨，较前一周下降约0.63万吨，降幅0.93%；年同比增加约13.43万吨，8月中旬以来库存总量变化不大，去库存表现一般；从库存结构变化来看，目前线盘库存总量高于螺纹钢约6万吨，而去年同期则是螺纹钢库存高于线盘5万吨左右。针对近期的库存变化情况笔者作简要简析。
来源：钢联数据
其实自今年3月份以来，广东地区就长期处于去库存状态，4月份库存降幅较大，然二季度后半段及三季度以来库存降幅明显低于去年同期。这里简单说明一下，其实现货价格5、6月份持续处于下跌态势，虽然两广地区不少短流程钢厂处于盈亏边缘线附近，但始终没有出现大面积停产状态，且电炉厂资源多以直送为主，市场直送资源并没有减少，同时二季度市场需求表现仍显一般，社会库存降幅低于市场预期。进入7、8月份消费淡季，同时受制于南北价差倒挂，外省材的发货量明显有所下降，不过经历8月份的下跌，目前南北价差重新拉开。
9月份开始，前期发货量较少的华北、东北以及华中资源陆续开始有南下计划。有数据统计，仅东北材9月份计划发货广州25.7万吨，其中螺纹广州10.7万吨环比增2.2万；盘线广州15.0万吨环比增3.4万吨。月环比增加5.6万吨。从最近几周库存的变化情况来看，螺纹钢库存处于继续下降的趋势，而线盘资源尤其以盘螺为例，库存不降反增。究其主要原因一方面，本地短流程钢厂多以生产螺纹钢为主，而线盘资源相对较少；另一方面本地主导钢厂资源盘、线价格相对较高，给了外省资源可乘之机。华北、东北地区盘螺资源相对偏低，发运广州优势较明显，因此近期如JC、XD、DH等盘螺资源南下较为集中。这也直接导致近期盘线库存出现增加的情况，销售不容乐观。
库存总量方面， 目前广州地区建筑钢材总库存67.21万吨，高于去年同期水平约13万吨，库存的谷值水平高于去年。而以去年为例，今年库存总量将很难降至50万吨以下水平，除非今年10月份需求出现爆发性释放；另外目前南北价差拉开也将让北方材有南下动力，对于库存大幅下降存在一定阻力。因此笔者预估今年库存谷峰值的维度区间或小于2018年。
环保方面，今年上半年以来，关于环保限产多以河北、唐山一带为主，而针对于华南地区环保限产政策几乎寥寥。近期听闻产能督查组进驻两广开展督察工作。自9月16日至22日，产能督查组分为3个小组分别赴清远及韶关、惠州及河源、揭阳及汕头等市区开展抽查、检查工作，随后于23日前往广西开展工作。从时间上来看，本次督查时间周期并不长，另外从影响方面来看，其实早在中秋节前部分调坯企业及电炉企业就已经受成本影响处于不饱和生产状态。环保督查对于供应端的影响实质有限。
综上所述，进入9月后半段，伴随着近期沙特油田遇袭以及美联储降息等一系列偶发性事件，对于大宗商品而言预期偏空，同时近期需求表现仍显不佳，因此预估9月下旬广州库存变化不大。考虑到今年整体价格的波动幅度不大，市场可操作空间不大，贸易商心态偏理性。预计节前现货价格以窄幅震荡为主，节前备货还需理性对待。
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