自8月底开始，热轧板卷价格在经历近一个月的震荡下行后开启了一轮底部反弹的走势，贸易商投机性需求增加，但实际下游需求在金九月恢复不理想，故价格反弹幅度并不大。近期宝武鞍本出台新一轮价格政策，以稳为主，挺价较为积极，那么在此情况下10月份华东地区主流钢厂宁钢、沙钢热卷出厂价格将如何调整？笔者从以下几点进行预测：
一、经销商盈利情况
表1：宁钢一级代理商月度盈亏情况
说明：上表中当月销售价格是Mysteel宁波市场热卷月度均价，不同经销商出货进度不一样，盈利情况也不一样，故此表格内容仅供参考。
从上表中可以看出，上半年宁钢退差政策相对于其他钢厂来说算比较温和。但是由于近几个月市场价格一直回落，由于到货节奏的原因导致贸易商实际利润不及上表中数据。截止9月18日，9月份宁波市场热卷均价为3700元/吨卷价，钢厂出厂价为4000元/吨，若本次无补差，那么减去返利后一级代理商吨钢亏损225元/吨，二级经销商亏损275元/吨，故笔者认为钢厂对8月份补差在200-250元/吨。
二、“2+26”限产预期偏空，出厂价与现货价格大幅倒挂
1、从“2+26”征求意见稿解读来看，由于未提及错峰生产，而且大多数钢企在经历环保改造后已经实现超低排放，今年四季度钢厂的限产力度小于前两年水平，这对于四季度的价格形成很大利空；
2、9月份热卷去库存进度不理想，社会库存仍处于去年上方，实际下游需求恢复缓慢，市场成交多依赖贸易商投机性需求，导致价格支撑力度不强。
3、由于目前长流程钢厂成本依旧较高，为保障利润，出厂价格依旧会高于市场价，下调幅度不会过大；
综上所述，笔者预计本次宁钢10月份热卷价格下调150元/吨左右，出厂价3850元/吨左右，普碳补差200-250元/吨。
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