菜粕方面:考虑到我国去年批准重新进口印度菜粕,2019年印度菜粕将与加拿大菜粕共同竞争我国进口菜粕市场,总体来看供应来源相对充足;豆菜粕价差明显偏低菜粕蛋白性价比走弱,水产饲料豆菜粕添加比例较为灵活、菜粕添加量有调低可能。生猪存栏量及能繁母猪存栏量处于历史地位,饲料需求不振,豆菜粕未执行合同显著偏低。
菜油方面:短期美原油期价回升、对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑转强;中加关系将持续主导内盘菜油期现价格。近期豆菜油及菜棕油价差有所收窄,但仍处于历史同期显著偏高水平,豆棕油替代性消费增加。受外部环境收紧影响,市场情绪明显偏多,建议持续跟踪进展。
操作建议:技术上,菜籽合约交投清淡,不建议交易;菜粕1901合约短期有望在玉米豆粕的涨势带动下上冲测试2400元/吨压力情况;2019/20年度加拿大和欧盟油菜籽存在减产预期,利多远月合约,同时在棕榈油走强的支撑下,菜油1901合约将维持偏强走势,建议7440元/吨附近逢低试多,止损参考7400元/吨,目标7580元/吨。
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