近日，国家统计局公布了我国家用电器2019年6月的产量数据，房间空气调节器生产2133.1万台，同比增长2.4%；家用电冰箱生产746.1万台，同比增长2.8%；家用洗衣机生产650.2万台，同比增长19.8%；彩色电视机生产1404.8万台，同比下滑1.7%。
空调产量虽降但仍超预期，天气凉爽或致库存难以去化。6月空调产量为2133.1万台，环比减少2.7%，高于我们预期的2000万台，如此高的产量导致库存积压，旺季是否能够消化成了一个疑问。从1-5月份的销售数据显示，由于去年年底抢出口的影响，今年以来的空调出口市场较为低迷；内销市场则一直处于不温不火的状态。因此在内外销均不乐观的情形下，空调行业的风险在进一步积聚。企业原本把希望寄托于7、8月份，但7月至今，我国空调的主要消费地——南方地区多为阴雨天气，气候凉爽。以上海为例，7月1日至16日的最高气温仅为33度，而2017年和2018年同期34度以上天气分别有13天和5天。2018年夏天本就属于凉夏，而今年的温度更低，显然无法提振消费者对空调的需求。因此，库存难以去化，将对下半年空调企业的生产造成影响。预计7月起产量同比将转负，且在销售旺季结束以后，产量降幅将有所扩大。
洗衣机产量延续大增趋势。6月洗衣机产量同比增长19.8%，与上月持平，但环比减少30.4万台。增速能接近20%，一是由于产量仍居高位，二是由于去年同期基数较低。在上一期点评中，我们认为可能是出口导致了产量的大增。经确认，出口确实向好，5月同比增速由4月的5.7%提升至14.2%，以印度为首的新兴市场对洗衣机的需求愈发旺盛。但在出口向好的同时，内销增速也达到了8.2%，内销市场产品推陈出新，迎合消费者的需求，例如二孩政策带来母婴机需求高涨，母婴机备受关注。在内外销均向好的情况下，洗衣机企业的库存已经处于低位，高增速的趋势预计将在后期得到延续。
彩电产量增速转负，冰箱产量稳增。与我们预期一致，在没有大型赛事的刺激下，需求较弱导致彩电的生产在6月也出现了负增长。库存问题已经开始影响彩电企业的采购和生产节奏。6月TV面板价格因需求不畅而大幅跳水，且7月并未出现止跌现象，因此可以看出彩电企业的采购积极性仍然较低，预计后期同比增速仍将维持负数。冰箱方面，6月产量746.1万台，低于预期的770万台，但由于低基数的影响，同比增速较5月有所提高。由于产品市场较为成熟，很难出现大幅的变化，因此预计未来产量增速仍将维持小幅增长。
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